電廠機(jī)組檢修影響有限 港口煤價(jià)仍有反彈機(jī)會(huì)

本周開(kāi)始，迎來(lái)春節(jié)過(guò)后的傳統(tǒng)淡季，電廠對(duì)所轄部分機(jī)組進(jìn)行檢修。但筆者分析，此次電廠機(jī)組檢修對(duì)市場(chǎng)和煤炭?jī)r(jià)格的影響有限，預(yù)計(jì)電廠日耗和煤炭需求情況好于往年，且影響時(shí)間有所縮短。從沿海八省重點(diǎn)電廠日耗來(lái)看，從3月6日的200.4萬(wàn)噸，下降到3月9日的196.4萬(wàn)噸，再降到3月15日的180.2萬(wàn)噸，呈現(xiàn)持續(xù)遞減態(tài)勢(shì)。但是，隨著工業(yè)用電需求的回升，電廠日耗繼續(xù)大幅下降的可能性不大;加之進(jìn)口煤數(shù)量減少，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)需求不會(huì)太差。

港口煤價(jià)反彈至上周末，就停止上漲了。三月上旬，這輪煤價(jià)累計(jì)上漲了59元/噸。而煤價(jià)止?jié)q企穩(wěn)，主要原因是環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒出現(xiàn)階段性回落，期貨價(jià)格高位回落，期現(xiàn)套保客戶(hù)開(kāi)始出貨;此外，取暖期接近尾聲，電廠日耗回落，下游采購(gòu)積極性變差。而貿(mào)易商適當(dāng)調(diào)低報(bào)價(jià)，卻仍然成交冷清。終端電廠多數(shù)拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)為主，后期日耗受天氣回暖，淡季檢修，還有回落預(yù)期;疊加環(huán)渤海港口、二港、電廠庫(kù)存壓力不小，促使煤價(jià)止?jié)q企穩(wěn)。

本周，在高庫(kù)存的情況下，終端電廠拉運(yùn)采購(gòu)積極性下降，大部分電廠以拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤為主;疊加季節(jié)性機(jī)組檢修，環(huán)渤海港口庫(kù)存壓力較大，部分港口開(kāi)始清庫(kù)疏港，帶來(lái)一定的煤價(jià)下跌預(yù)期。但后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，主產(chǎn)地礦方生產(chǎn)正常，貨源充足;目前長(zhǎng)協(xié)及站臺(tái)供應(yīng)穩(wěn)定，煤化工等企業(yè)備貨需求尚可，多數(shù)煤礦拉煤車(chē)仍較多，庫(kù)存壓力不高，價(jià)格較為堅(jiān)挺。保供結(jié)束后，內(nèi)蒙地區(qū)煤炭企業(yè)嚴(yán)格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，煤管票管控嚴(yán)格，產(chǎn)地不具備大跌條件。

沿海煤市對(duì)后市預(yù)期分歧較大，煤價(jià)暫穩(wěn)，供需方繼續(xù)僵持，需求不多。上游，因發(fā)運(yùn)成本較高，加之下游電廠雖然日耗略有下降，但工業(yè)用電走強(qiáng)，部分運(yùn)行機(jī)組仍要開(kāi)足馬力，耗煤量難以大幅下降，貨主出貨意愿不高，主流報(bào)價(jià)變化不大。大秦線(xiàn)檢修在即，部分中小用戶(hù)仍需要增加存煤數(shù)量，在需求不弱的情況下，剛性拉運(yùn)仍為主線(xiàn)。港口方面，供應(yīng)商報(bào)貨增多，需求乏力;但貿(mào)易商基于成本等因素低價(jià)出貨意愿偏低，偏高的價(jià)格下游較難接受，短期供需僵持，觀望升溫。

目前，發(fā)熱量5500大卡發(fā)運(yùn)成本在650-660元附近，下游壓價(jià)在630元左右;短期內(nèi)，港口煤價(jià)窄幅震蕩走勢(shì)。