港口煤價(jià)跌幅有限

受北港市場(chǎng)情緒階段性回落，下游采購(gòu)積極性較差，貿(mào)易商適當(dāng)調(diào)低報(bào)價(jià)，部分貿(mào)易商按指數(shù)下浮出貨。但筆者分析，煤價(jià)下跌不可避免，但跌幅非常有限;因?yàn)?，后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，預(yù)計(jì)煤價(jià)在630元的基礎(chǔ)上，下跌5-10元/噸左右，不會(huì)跌至610元/噸以下。

1.盡管取暖期接近尾聲，動(dòng)力煤需求步入傳統(tǒng)淡季，消費(fèi)下降在所難免。但目前宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度較高，工業(yè)用電需求保持在較高水平上，可以部分對(duì)沖淡季需求下滑，預(yù)計(jì)電廠日耗下降不會(huì)很大。

2.市場(chǎng)高漲情緒降溫，環(huán)渤海庫(kù)存壓力不小，而電廠采購(gòu)熱情不高，煤價(jià)漲勢(shì)放緩在意料之內(nèi)。但是，下游用戶剛需采購(gòu)部分釋放，秦皇島港、黃驊港后續(xù)到港拉煤船舶有所增多，陸續(xù)到港拉煤。

3.4月6日，大秦線將進(jìn)行為期25天的春季集中修;屆時(shí)，上游煤炭外運(yùn)將受一定影響，環(huán)渤海港口庫(kù)存將出現(xiàn)下降，很多用戶選擇在大秦線檢修之前積極搶運(yùn)，助推三月中下旬，沿海煤炭市場(chǎng)并不悲觀。

4.截止3月9日，沿海八省重點(diǎn)電廠存煤2615萬噸，日耗196萬噸，存煤可用天數(shù)13天，部分電廠仍存一定補(bǔ)庫(kù)空間。

5.主產(chǎn)地坑口價(jià)較堅(jiān)挺，產(chǎn)港倒掛，供方挺價(jià)意愿較強(qiáng)。此外，全國(guó)各地煤礦安全檢查陸續(xù)啟動(dòng)，主產(chǎn)地之一的內(nèi)蒙地區(qū)煤管票再度收緊，產(chǎn)能釋放受到一定影響。目前，多數(shù)礦銷售良好，供需形勢(shì)好于港口，化工廠、水泥廠等采購(gòu)不少。

6.今年1-2月，我國(guó)進(jìn)口煤同比下降39.5%至4112萬噸，為近五年同期最低值。四月份，將進(jìn)入印尼齋月，進(jìn)口煤數(shù)量不足，國(guó)內(nèi)煤炭仍為采購(gòu)重點(diǎn)。

后續(xù)市場(chǎng)和煤價(jià)走勢(shì)，需要關(guān)注電廠日耗和庫(kù)存消耗情況，以及下游終端補(bǔ)庫(kù)情況。