白銀再坐“過(guò)山車” 2021年白銀會(huì)否再走牛？

隨著市場(chǎng)的做多情緒消退，銀價(jià)重新回到原點(diǎn)。近期受美國(guó)散戶進(jìn)軍白銀市場(chǎng)的情緒影響，銀價(jià)再坐“過(guò)山車”。業(yè)內(nèi)專家表示，作為門檻較低的黃金投資“替代品”，白銀的投資屬性一再被市場(chǎng)提起，但最終仍回歸商品屬性，就2021年來(lái)看，新能源等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展預(yù)期為白銀的需求帶來(lái)強(qiáng)大助力，但市場(chǎng)的基本面形勢(shì)短期或仍難逆轉(zhuǎn)。

銀價(jià)“坐過(guò)山車”

最近一周，銀價(jià)的走勢(shì)生動(dòng)演繹了“從哪里來(lái)，回哪里去”的戲碼。

數(shù)據(jù)顯示，到4日收盤，上海期貨交易所白銀期貨主力合約收?qǐng)?bào)每千克5517元，較近幾個(gè)交易日的高點(diǎn)回調(diào)了逾9%，基本回到大漲前的水平。國(guó)際市場(chǎng)上，紐約白銀期貨則回到每盎司26美元附近，相比近期超過(guò)30美元的高點(diǎn)大幅下跌。

“不到一周時(shí)間內(nèi)，銀價(jià)已完成了大漲再大跌回到原點(diǎn)的輪回?！蓖顿Y者陳俊告訴記者，銀價(jià)的快速變化，對(duì)普通投資者而言，遠(yuǎn)非僅僅是價(jià)格回到原點(diǎn)那樣簡(jiǎn)單，部分踏準(zhǔn)節(jié)奏的投資者盈利大增，而追高的投資者顯然大幅虧損，在大漲大跌中早已完成一次財(cái)富的重新分配。

引發(fā)銀價(jià)大幅波動(dòng)的，是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)散戶進(jìn)軍市場(chǎng)的傳言擾動(dòng)。此前美國(guó)散戶“集中火力買入”股票游戲驛站使得“高大上”的對(duì)沖基金面臨巨額虧損，這一散戶“暴富故事”故事被市場(chǎng)投資者“奔走相告”，隨著部分散戶將“逼空”白銀的消息傳到貴金屬市場(chǎng)，白銀價(jià)格應(yīng)聲大漲，而投資者很快意識(shí)到白銀投資不同于股票投資后，銀價(jià)迅速回落。

“雖然銀價(jià)上漲具有基本面支撐，但市場(chǎng)的演繹更像是散戶搭臺(tái)，機(jī)構(gòu)唱戲?！睂?duì)此，包括山東黃金首席分析師姬明等專家預(yù)計(jì)，雖然市場(chǎng)傳言上是散戶涌入了白銀市場(chǎng)，但市場(chǎng)“手法”更像是機(jī)構(gòu)的“操作”。

白銀被逼空？史上不乏先例

作為全球市場(chǎng)接受度都較高的投資品，白銀的炒作并不鮮見(jiàn)，投資者希望通過(guò)操縱價(jià)格來(lái)獲利也并非首次，很可能也不會(huì)是最后一次。

“白銀和黃金一直被視為財(cái)富的象征，但在金本位廢除后，白銀更多表現(xiàn)出的是商品的屬性?！标惪≌J(rèn)為，而其投資屬性并未消失，尤其在黃金價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，投資者時(shí)不時(shí)想起這一比黃金門檻低、市場(chǎng)波動(dòng)更大的市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士介紹，歷史上最為著名的白銀操縱案例是上世紀(jì)70年代的亨特白銀期貨操縱案。作為石油界的傳奇經(jīng)營(yíng)者，亨特兄弟看到期貨投機(jī)的巨大盈利空間，尤其是在大豆等期貨市場(chǎng)操縱中獲得成功后，亨特兄弟希望能在價(jià)值更大的白銀市場(chǎng)獲得更大盈利。

數(shù)據(jù)顯示，上世紀(jì)70年代初期，白銀價(jià)格僅每盎司2美元左右，1973年開(kāi)始，亨特家族大量在市場(chǎng)上買入白銀期貨合約，推動(dòng)銀價(jià)上漲，到1980年1月，銀價(jià)一度漲至每盎司50美元上方，這一瘋狂的投機(jī)活動(dòng)引發(fā)交易市場(chǎng)的關(guān)注，在監(jiān)管部門的要求下，交易所也不斷提高交易保證金，使得后期亨特兄弟無(wú)法再追加保證金，帶動(dòng)了白銀價(jià)格的回調(diào)，加上借貸投機(jī)的亨特兄弟也面臨不斷的還貸要求，償貸壓力讓亨特兄弟拋售白銀期貨合約，兩者互相強(qiáng)化使白銀市場(chǎng)幾近崩潰，價(jià)格大幅下滑。

“此次的市場(chǎng)與上世紀(jì)70年代的狀況也基本接近?！标惪”硎?，隨著市場(chǎng)傳言散戶涌入逼空市場(chǎng)，芝加哥商品交易所集團(tuán)迅速提高了保證金，將每手白銀合約的保證金提高18%，一些交易平臺(tái)也表示將提高保證金。

業(yè)內(nèi)專家表示，除了保證金，實(shí)際上白銀市場(chǎng)和股票市場(chǎng)也存在巨大差異，散戶難以復(fù)制股票市場(chǎng)上的“戰(zhàn)績(jī)”。“白銀市場(chǎng)有有一定的空頭勢(shì)力，一度也引發(fā)爭(zhēng)議，但一些機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)上擁有空頭頭寸，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上則擁有大量的白銀。”有業(yè)內(nèi)專家指出。

銀價(jià)預(yù)期看好 但短期依然過(guò)剩

值得關(guān)注的是，盡管散戶推高銀價(jià)的炒作缺乏依據(jù)，但實(shí)際上，銀價(jià)的上漲卻具有一定基礎(chǔ)。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是當(dāng)下不少經(jīng)濟(jì)體大力推動(dòng)碳中和、減排的計(jì)劃，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使白銀的需求將持續(xù)上升。

華泰期貨的報(bào)告認(rèn)為，白銀由于其優(yōu)秀的延展性和導(dǎo)電性，是太陽(yáng)能電池板的主要配件，世界銀行預(yù)計(jì)，到2050年，在能源相關(guān)的板塊耗銀量將會(huì)比目前上漲超過(guò)50%，而其中又有超過(guò)95%來(lái)自于光伏發(fā)電?！坝捎诎足y相對(duì)其他金屬更為昂貴，光伏企業(yè)一直以來(lái)都在想方設(shè)法降低光伏組件的耗銀量，但是由于技術(shù)限制，預(yù)計(jì)到2030年后，單位耗銀量就會(huì)降至極限。”華泰期貨的報(bào)告認(rèn)為。

一些業(yè)內(nèi)專家也指出，事實(shí)上，隨著光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，組件生產(chǎn)商對(duì)單位銀耗的降低已不迫切?！半S著光伏組件生產(chǎn)的量迅速擴(kuò)大，這一領(lǐng)域?qū)Π足y的耗費(fèi)增長(zhǎng)可能更為可觀?！?/p>

除了光伏發(fā)電，電動(dòng)汽車的白銀耗費(fèi)也將增長(zhǎng)。據(jù)了解，作為汽車行業(yè)的關(guān)鍵材料之一，汽車行業(yè)每年使用超過(guò)5500萬(wàn)盎司的白銀，而電動(dòng)汽車的發(fā)展，使得白銀的耗費(fèi)將繼續(xù)增加，尤其是目前，電動(dòng)汽車上的所有電氣都需白銀。

不過(guò)遠(yuǎn)水難解近渴，盡管白銀的需求前景預(yù)期良好，但短期市場(chǎng)過(guò)剩的概率仍較大，數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去數(shù)年白銀一直處于相對(duì)過(guò)剩的局面?！皼r且白銀的庫(kù)存量也較大，在交易所市場(chǎng)，紐約、倫敦兩地市場(chǎng)擁有10多億盎司的交割白銀，約合4萬(wàn)多噸，同時(shí)ETF基金持有量也較大，僅全球最大的白銀ETF持倉(cāng)就超過(guò)2萬(wàn)噸，這些持倉(cāng)一旦投資需求消退流入市場(chǎng)，也將對(duì)價(jià)格形成一定制約?！睂?duì)此，業(yè)界專家指出。

原標(biāo)題:白銀再坐“過(guò)山車” 2021年白銀會(huì)否再走牛？