光伏造富20年：兩任中國首富隕落，隆基逆襲乾坤未定

文/熔財經(jīng)

作者/屠鈞

158億元,張磊在2020年年末給他的河南老鄉(xiāng)李振國和李春安送上一份“厚禮”。

12月20日晚間,隆基股份發(fā)布公告稱,公司的第二大股東李春安擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份約2．263億股,占公司總股本的6．00%,每股轉(zhuǎn)讓價格為70元,交易對價158．4億元。

交易完成后,高瓴資本將持有隆基股份6%的股權(quán),成為第二大股東。

“隆基股份”成立于2000年,目前是全球最大的單晶硅產(chǎn)品制造商。隆基在其官網(wǎng)上,稱自己為全球最具價值的太陽能科技公司,從光伏材料、光伏發(fā)電設(shè)備到太陽能電站系統(tǒng),為光伏發(fā)電事業(yè)提供全方位的服務(wù)。

今年3月24日,隆基股份出現(xiàn)的今年最低價為每股21．75元,高瓴出資前的最高價則是10月13日的83．27元。高瓴用70塊的價格買2．26億股,難免會被認為是追高。

不過,如果注意到領(lǐng)導人12月12日在氣候雄心峰會上發(fā)表的講話,追高隆基股份便顯得十分自然。

根據(jù)當前數(shù)據(jù)測算,要實現(xiàn)氣候雄心峰會上關(guān)于風電、太陽能發(fā)電總裝機容量在2030年達到12億千瓦以上的承諾,未來十年還需至少實現(xiàn)7．2億千瓦的增長,每年的新增裝機將不低于7200萬千瓦。而“十三五”期間,我國風電和光伏年均新增裝機合計約為6263萬千瓦。

這意味著,未來十年光伏行業(yè)將迎來可觀的市場增量。

今年10月20日,隆基股份實控人李振國、李春燕夫婦就以475億元財富,位列2020胡潤百富榜第90位。同時,因為隆基為總部位于西安的陜西企業(yè),李振國、李春燕夫婦登頂陜西首富。

高瓴入股后,隆基股價已經(jīng)上漲至93．45元,市值超過3500億元。陜西首富李振國的財富進一步增加。

值得注意的是,李振國并非光伏行業(yè)創(chuàng)造的第一個首富。此前,尚德電力的施正榮、漢能的李河君兩位光伏行業(yè)的企業(yè)家都曾登頂中國首富,英利的苗連生則曾是河北首富,賽維的彭小峰更是在32歲時便成為江西首富。

只不過,這三位在富豪榜上短暫登頂后,都如流星般隕落。

尚德、賽維早已破產(chǎn);英利深陷債務(wù)危機;漢能多項資產(chǎn)遭拍賣或查封。

苗連生為了還債抵押全部家產(chǎn),在英利工廠旁種菜養(yǎng)鴨;李河君在4個月內(nèi)70次被列為被執(zhí)行人;彭小峰二次創(chuàng)業(yè)的項目涉嫌非法吸收公眾存款,于2018年8月被批捕。

光伏行業(yè)容易出首富,走出來的首富卻為何又帶著企業(yè)走上窮途末路?

同樣是光伏行業(yè),陜西首富會是例外么?

寒門逆襲,尚德暴漲

從創(chuàng)業(yè)到成為中國首富,施正榮只用了不到五年的時間。這樣的速度,放在今天也不遑多讓。

陳天橋成為中國首富用了5年,丁磊用了6年,李彥宏用了11年,馬云用了15年,馬化騰用了20年。唯一可以與之媲美的是,在離中國首富只有一步之遙時捐出拼多多股份的黃崢。

不過,與這些互聯(lián)網(wǎng)首富出生在城市的“普通家庭”不同,施正榮出生在貧苦農(nóng)村,完完全全是寒門逆襲的代表。

施正榮的親生父親姓陳,還有一個雙胞胎哥哥。

雙胞胎兄弟1963年2月出生在江蘇省揚中市一個叫太平村的村莊里,同一天,村里一戶姓施的人家卻經(jīng)歷剛生下的女兒夭折的悲痛。此前,陳家已經(jīng)有了一雙兒女。三年自然災害剛結(jié)束,陳家難以再養(yǎng)活這對雙胞胎兄弟。于是,陳家將雙胞胎中的弟弟過繼給了施家,這個孩子也就是后來的施正榮。

施家后來又有了3個孩子,為了減輕養(yǎng)父母的壓力,施正榮幼時還要學著用竹條編暖壺殼去換錢。不過,貧困農(nóng)村的開局起點低也讓施正榮對改變命運有了更多的執(zhí)著。

1977年10月,恢復高考后的第一次考試舉行。1979年,當時只有16歲的施正榮就考上了大學。1983年,施正榮又考上中科院上海光學精密機械研究所,3年后獲得碩士學位。1988年,施正榮作為訪問學者被公派到澳大利亞新南威爾士大學留學。

出國后,施正榮敲開了“太陽能之父”馬丁·格林的大門,從此如開掛般走向澳大利亞社會金字塔的頂端。

寒門貴子的成功來之不易,所以2000年初施正榮打算回國創(chuàng)業(yè)時,他的岳父警告這位博士,“你一介書生,知道這里的水有多深嗎?”

可是另一邊,施正榮的老同學楊懷進卻慫恿他:“我先在國內(nèi)幫你投石問路。”

最終,施正榮還是放棄了澳大利亞的頂級社會地位和前程,帶著一臺筆記本電腦和40萬美金,離開了在澳大利亞的海景房。

回國后,施正榮輾轉(zhuǎn)大連、上海、杭州、無錫、揚州等多個城市并放出豪言:”給我800萬美元,我給你做一個世界第一大企業(yè)。

然而,最初卻并沒有人為施正榮的豪言買單。而為了這800萬美元,海歸的施博士甚至曾在上海某知名的創(chuàng)投公司樓下坐了三小時,卻連公司負責人都沒能見到。

最后,還是那位負責“投石問路”的楊懷進帶來了轉(zhuǎn)機。楊懷進通過自己的人脈把施正榮介紹給了時任無錫市經(jīng)貿(mào)委主任的李延人。幸運的是,無錫政府對施正榮的太陽能產(chǎn)業(yè)很感興趣,愿意支持這位海歸博士。

之后,8家國有股東為施正榮出資600萬美元,施正榮則以40萬美元現(xiàn)金和作價160萬美元的技術(shù),共占注冊資金的25%,無錫尚德電力在2001年1月正式成立。

至此,光伏造富的故事開始上演,距今已二十載。

2005年,尚德在無錫市領(lǐng)導的幫助下完成私有化,原先占尚德股份75%的國有股獲益十幾倍后,相繼退出。同年12月,尚德電力首次公開上市,融資4億美元,成為第一個在紐交所上市的中國民營企業(yè)。

施正榮在當年以23億美元的身價,超過榮智健和黃光裕,成為新的中國首富。

財富的迅速增長讓各行各業(yè)的人都涌入光伏行業(yè),試圖大撈一筆。2004年后,中國冒出2000多家光伏企業(yè)。幾年時間內(nèi),十幾家中國光伏企業(yè)在美上市。

身價暴漲之后,施正榮曾經(jīng)花20萬美元包機去參加達沃斯論壇,車庫里停放近十輛豪車,三輛雷克薩斯,一輛寶馬,一輛奔馳S600,一輛頂級賓利,一輛路虎,一輛沃爾沃,見不同人會開不同的車……

事實上,不僅是尚德,也不只是施正榮,當年那個狂熱的年代,整個光伏行業(yè)都被豐厚的資本回報蒙蔽了雙眼。

英利在2010年成功贊助南非世界杯,成為首家贊助該賽事的中國企業(yè)。賽維花120億元試圖打造全球最大的硅料廠,而廠址選在江西新余一個叫馬洪鎮(zhèn)的小地方。

在當年那批光伏造出的首富中,除了施正榮之外都不是科班出身,而包括施正榮在內(nèi)的所有人都在暴富之后飄飄然,為了更多地攫取財富而進行各種豪賭。殊不知,這些大手大腳花出去的錢也為首富們的隕落埋下了伏筆。

尚德唱罷,漢能登場

2006年1月,全國工商聯(lián)新能源商會成立,首任會長便是漢能的李河君。發(fā)展至今,隆基、通威,包括現(xiàn)在近年來強勢崛起的寧德時代都已經(jīng)是該商會成員。而剛成立那會兒,在施正榮、劉漢元等一批光伏企業(yè)家扎堆的商會里,李河君卻是個光伏局外人。

彼時漢能只有水電和風電,而且當時李河君的心思主要在金安橋水電站(該電站為世界上最大的私營水電站,裝機規(guī)模比葛洲壩水電站大10%)上,也并不看好太陽能。

水電成本只要一毛多,光伏發(fā)電卻要3塊錢,“搞什么名堂”?

然而,不到3年時間,光伏發(fā)電成本從3塊降到1塊。這個速度刺激了李河君的神經(jīng),使得他帶領(lǐng)漢能在2009年殺入光伏行業(yè)。

“熔財經(jīng)”發(fā)現(xiàn),當時光伏行業(yè)的熱度達到了頂峰,泡沫也越吹越大。

光伏雖火,但中國企業(yè)的優(yōu)勢也僅僅在于生產(chǎn)成本低。全球光伏發(fā)電市場主要在歐美,且上游硅料也在國外,國內(nèi)年產(chǎn)量不足100噸。

大量資本涌入光伏行業(yè)進行造富運動,也讓原材料多晶硅的價格一路飆升,從2004年的每公斤30美元,2005年底的100美元,飆升至2008年最高475美元。

施正榮判斷多晶硅的價格十年之內(nèi)不會降,不會跌破100美元。于是,為了鎖定短期價格,更為了市場,尚德為首的大部分企業(yè)選擇以高價跟國外供應商簽訂長期合同。部分不服氣的企業(yè),比如英利和塞維,更是選擇花重金自建硅料廠。

然而,隨著08年金融危機的全面爆發(fā),硅料價格開始暴跌,從2008年的475美元跌至2014年的17美元。同時,歐美的市場需求也大幅下降,而火熱的中國光伏行業(yè)此前卻在一路擴張產(chǎn)能。

訂單萎縮,卻還要按照合同高價進口原材料。高價硅料訂單讓尚德不堪重負,最后只能在2011年選擇支付2億美元結(jié)束那筆昂貴的訂單。

屋漏偏逢連夜雨,2011年開始美歐先后發(fā)起針對中國光伏企業(yè)的反傾銷、反補貼的“雙反”調(diào)查。雙重打擊之下,整個中國光伏業(yè)一片哀嚎。

形勢急轉(zhuǎn)直下,施正榮卻依然帶著尚德持續(xù)擴張。2013年初,尚德負債總額已達到35．82億美元,資產(chǎn)負債率高達81．8%,市值從上市之初的49．22億美元跌到1．49億美元。華爾街分析師甚至給尚德做出了0的股價估值,理由是除非重組,否則只有破產(chǎn)清算。

最終,2013年3月4日,施正榮辭去尚德董事長。3月20日,尚德宣布破產(chǎn)重組。

李河君并沒有因為同行的倒下謹慎起來,反而在光伏業(yè)受重創(chuàng)的這段時間低價收購海外友商。漢能股價更是從2012年底的0．335港元,一路飆升至2015年3月最高的9．05元,漲幅高達26倍,李河君身價也一舉超過馬云,成為中國首富。

然而,漢能的繁榮只不過是虛假的表象,李河君的首富體驗卡沒多久就過期了。2015年5月20日,因被質(zhì)疑存在大量關(guān)聯(lián)交易,涉嫌操作股價被香港證監(jiān)會調(diào)查,當天漢能薄膜發(fā)電股價暴跌47%,市值蒸發(fā)1400多億港幣。

此后,漢能進入長達4年的停牌期,直至2019年6月退市。退市的同時,漢能被曝出欠薪風波,被李河君稱為印鈔機的金安橋水電站也被拍賣。

直至今日,漢能依然沒有起死回生的跡象。

兩代搞光伏的中國首富都跌落神壇,留下一地雞毛,卻仍然有人在苦心孤詣地蟄伏在這個行業(yè)。

熬出頭的隆基

在施正榮創(chuàng)業(yè)的頭幾年,尚德做得風生水起時,李振國卻還在碰壁。

隆基的前身是西安新盟電子科技有限公司,2003年初的時候,李振國同時開了4個新的項目,但新項目最終卻都失敗告終,所幸后來因為當年光伏行業(yè)的需求挽救了失敗的項目。

回想起這段經(jīng)歷,李振國反思到,“那時候公司是我和我愛人的公司,我愛人不參與公司經(jīng)營,基本是我一個人說了算,這很爽,但也意味著你正確的決定會被很快執(zhí)行,錯誤的決定也同樣會被很快執(zhí)行,你可能做了99件正確的事情,說不定有一件致命的錯誤,這個企業(yè)就面臨巨大的不確定性,有可能坍塌?！?/p>

于是,李振國把眼光放在自己蘭州大學的同學身上,從中物色自己的股東和創(chuàng)業(yè)伙伴。

2005年9月的,在馬來西亞出差的鐘寶申,接到老同學李振國的電話。被李振國所描述的光伏崛起所吸引,鐘寶申回國后,遞交了辭呈,到西安跟李振國開始了創(chuàng)業(yè)。

2006年,在征詢過蘭州大學老校長江隆基之女的意見后,新的公司以隆基命名,正式開始了在光伏產(chǎn)業(yè)的征程。

與尚德的多晶硅,漢能的薄膜不同,隆基選擇了單晶硅。在這三種技術(shù)路線中,屬單晶硅的轉(zhuǎn)化效率最高,但成本也相對較高。

在尚德風頭正盛的那些年,幾乎所有光伏企業(yè)都倒向多晶硅陣營,因為從性價比的維度來說,多晶硅是最優(yōu)選。

所以,當施正榮車庫停著豪車,大手筆花錢的時候,李振國躲開了那些造福神話,在電價便宜的寧夏戈壁灘上打樁、建廠房。

李振國為的只有一件事,給單晶硅降本增效。當單晶硅的成本追平多晶硅時,也就是李振國和隆基逆襲之時。

在李振國和鐘寶申的主張下,隆基從成熟的砂漿切割技術(shù)轉(zhuǎn)向昂貴且不成熟的金剛線切割技術(shù)。但新技術(shù)的沉淀總是需要時間和成本,最難的時候,隆基每年虧損幾千萬,成品率也掉到了80%。

不過,隨著金剛線技術(shù)的逐漸成熟,隆基在單晶的度電成本上開始顯示出優(yōu)勢。之后,李振國親自去拜訪下游的電池廠、組件廠,試圖說服他們多嘗試單晶硅片產(chǎn)品。

2015年,工信部、能源局、認監(jiān)委聯(lián)合發(fā)布光伏領(lǐng)跑者計劃,光電轉(zhuǎn)換效率高的單晶硅受到更多的青睞。計劃發(fā)布當年,隆基成為單晶硅片全球第一,單晶硅的市場占有率也不斷攀升。

2019年,國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量占比提升至65%,超越多晶硅片。

業(yè)績的增長也刺激了隆基股價大漲。2012年初上市時,隆基市值不足60億元,2019年8月,隆基市值突破千億;2020年7月,突破2000億;2020年10月9日,隆基總市值3094億元,成為史上全球市值最高的光伏企業(yè)。

乾坤未定,競爭猶在

歸根到底,光伏產(chǎn)業(yè)屬于制造業(yè),而非高科技產(chǎn)業(yè)。

更準確地說,光伏制造業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),技術(shù)節(jié)奏變化快,激烈的行業(yè)競爭會加速落后產(chǎn)能的淘汰。

隆基的逆襲,關(guān)鍵在于十多年前就押注了單晶硅,十多年來專注做這一件事。

然而,直到現(xiàn)在,單晶硅也沒有也沒能完全占領(lǐng)市場。單晶的技術(shù)在發(fā)展,多晶的成本也在降低。在沙漠、草原等對品質(zhì)要求不高但對成本敏感的場景,多晶仍會是不錯的選擇。

此外,單晶對多晶的勝利,在一定程度上也受益于PERC電池技術(shù)。不過,現(xiàn)在PERC轉(zhuǎn)換效率停留在22．8%難有突破,Topcon技術(shù)和HJT兩種技術(shù)的轉(zhuǎn)換效率均可達到25%左右,被認為最有可能取代PERC。

作為PERC的主推廠商,隆基面臨著船大難掉頭的束縛,在新技術(shù)面前卻踟躕不前,而通威等企業(yè)都在推進HJT的量產(chǎn)。

此外,隆基與中環(huán)股份同為單晶市場雙寡頭,兩者還在硅片尺寸路線上存在競爭。隆基能否保持住優(yōu)勢,存在著不確定性。

智匯光伏創(chuàng)始人王淑娟在接受第一財經(jīng)采訪時表示,“每一次龍頭的誕生都是伴隨著重大技術(shù)變革,如果沒有技術(shù)變革的話,可能行業(yè)的格局就穩(wěn)定了,但一定會有技術(shù)變革的,只要有技術(shù)變革,就會有新的龍頭企業(yè)產(chǎn)生,就會打破現(xiàn)在固有的格局?！?/p>

按照氣候雄心峰會上的目標,國內(nèi)光伏市場必將迎來新的爆發(fā)。不過,最終受益者是否會是隆基還猶未可知。

參考資料:

南方周末:《“拋棄與被拋棄”--光伏首富施正榮的光影人生》

中新經(jīng)緯:《“故事大王”李河君》

第一財經(jīng):《廝殺中的光伏行業(yè):價格戰(zhàn)沒有結(jié)束》

智匯光伏:《為何接棒PERC的一定是Topcon,而非HJT》

*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)

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