“民爆、氫能”兩手抓 凱龍股份布局長效增長

國際能源轉(zhuǎn)型一直沿著從高碳到低碳、從低密度到高密度的路徑進(jìn)行，氫能無毒無害，反應(yīng)物為水，綠色清潔，熱值高，相當(dāng)于汽油的三倍，是目前公認(rèn)的最為理想的能量載體和清潔能源提供來源。

12月23日，凱龍股份(002783.SZ)發(fā)布公告稱，公司與武漢地質(zhì)資源環(huán)境工業(yè)技術(shù)研究院有限公司(簡稱“武漢資環(huán)院”)、德中經(jīng)貿(mào)合作中心(有限公司)(簡稱“德中經(jīng)貿(mào)”)、深圳市君豐創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司(簡稱“君豐創(chuàng)投”)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

TUMC模型下的企業(yè)價值錨定，氫能源布局拉高價值上限

凱龍股份是我國為數(shù)不多的品種門類齊全的民爆產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

有人可能會有疑惑：凱龍股份作為民爆產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)為什么會布局氫能領(lǐng)域？事實上，公司生產(chǎn)合成氨的第一道工序就是煤制氫，制氫領(lǐng)域本身就是凱龍股份的強項。因此，積極培育“新能源、新材料、新裝備”三大新興產(chǎn)業(yè)，也是凱龍股份重要的發(fā)展戰(zhàn)略之一。

早在2017年，凱龍股份就開始了氫能源產(chǎn)業(yè)布局，并成為了打開了新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要突破口。在2018年投資武漢地質(zhì)資源環(huán)境工業(yè)技術(shù)研究院（簡稱“IGE”）；同年投資2.1億元與君豐公司、拉薩設(shè)立深圳市君豐華盛投資合伙企業(yè)（總出資額3.1億）。

此次與凱龍股份達(dá)成戰(zhàn)略合作的武漢資環(huán)院，旗下的格羅夫氫能汽車就是該基金的重點投資公司，也是國內(nèi)少有的全功率氫能動力系統(tǒng)汽車。9月1日剛剛發(fā)布的燃料電池領(lǐng)域全球?qū)＠O(jiān)控報告顯示，格羅夫位列國內(nèi)整車廠7月專利公開首位，呈現(xiàn)出強勁的創(chuàng)新能力。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，在TUMC的產(chǎn)業(yè)鏈模型下，一個新的技術(shù)要在產(chǎn)業(yè)中生存，就必須從用戶效用(user Utility)、技術(shù)（Technology）、市場(Market)和產(chǎn)業(yè)鏈(industry Chain)四個維度形成專有的價值鏈條。

如果從產(chǎn)業(yè)演進(jìn)視角研究氫能產(chǎn)業(yè)成熟度和氫能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化成熟度，凱龍股份近幾年在氫能領(lǐng)域的布局以及最近的戰(zhàn)略合作，實際上也是在構(gòu)建氫能源技術(shù)產(chǎn)業(yè)的專有價值鏈。

在氫能領(lǐng)域，決定用戶效用的在于能否找到特定場景中的特定價值，燃料電池汽車是氫能源利用極具成長性的下游行業(yè)，格羅夫氫能汽車產(chǎn)業(yè)的研發(fā)與商業(yè)化應(yīng)用發(fā)展迅速，今年四季度格羅夫氫能專用車將在黃岡批量投產(chǎn)，全新正向開發(fā)技術(shù)領(lǐng)先的氫能乘用車和氫能商用車也將陸續(xù)批量投產(chǎn)。

技術(shù)是實現(xiàn)商業(yè)化的性能閾值，在凱龍股份投資布局下，武漢資環(huán)院的格羅夫深耕氫能汽車關(guān)鍵核心技術(shù)，進(jìn)行專利布局保護和技術(shù)壁壘構(gòu)建，形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，并且擁有氫能汽車核心技術(shù)領(lǐng)域話語權(quán)。

企業(yè)能否起飛在于市場的天花板高低，市場是否廣闊也決定了企業(yè)的規(guī)模上限，而氫能源汽車可以說是一片廣闊的藍(lán)海。氫能源是國家能源戰(zhàn)略，國家對發(fā)展氫能源的支持力度不斷加大，產(chǎn)業(yè)政策日趨明朗，市場前景廣闊。

產(chǎn)業(yè)鏈則在于能否形成新的分工協(xié)作系統(tǒng)。如今，凱龍股份已在氫能源核心環(huán)節(jié)，包含氫能源的制備，儲運，發(fā)動機和應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行了全方位布局，已培育了有全球影響力的氫能產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，呈現(xiàn)出具有競爭力的氫能千億產(chǎn)業(yè)生態(tài)雛形。

“打鐵亦須自身硬”，長期布局背后是主業(yè)穩(wěn)健增長的基本面

面對疫情凱龍股份積極推進(jìn)生產(chǎn)有序開展，進(jìn)一步強化管理，加大市場開拓力度。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，今年5月份全面復(fù)工后，凱龍股份收入和利潤均達(dá)到了疫情前最好的水平。

在今年第三季度，凱龍股份主要經(jīng)營指標(biāo)繼續(xù)回升，同比改善明顯。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入52,248.69萬元，同比上升6.81%；實現(xiàn)凈利潤4,390.73萬元，同比上升26.90%；歸屬于母公司股東凈利潤3,184.61萬元，同比上升70.81%。

凱龍股份疫情后的快速增長實際上也顯示了其穩(wěn)健的業(yè)務(wù)基本面。

作為由荊門國資委控股的一家大型民爆企業(yè)，凱龍股份生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)主要有四大板塊：民爆器材板塊、化工產(chǎn)品板塊、礦業(yè)產(chǎn)品板塊和工程爆破服務(wù)板塊。在后疫情時代，凱龍股份在自己熟悉的民爆領(lǐng)域開始了新一輪的布局與拓展。

一方面，凱龍股份大力收購?fù)顿Y拓展公司業(yè)務(wù)，增加企業(yè)競爭力。

半年報顯示，凱龍股份上半年成功收購凌河化工60%的股權(quán)，通過收購凌河化工，凱龍股份首次具備了起爆器材生產(chǎn)能力，品種門類齊全的民爆產(chǎn)品之間能夠?qū)崿F(xiàn)互相搭配、互相帶動。

在8月24日晚凱龍股份宣布，以自有資金1.70億元，擬收購天寶化工18.36%股份，加上公司擬以增資方式持有天寶化工40.72%的股份后，合計將持有天寶化工59.08%的股份，公司成為其控股股東和實際控制人。通過本次交易，凱龍股份將擴大自身產(chǎn)能、開拓西部及華東市場，進(jìn)一步擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。

另一方面，凱龍股份更加重視技術(shù)研發(fā)以及爆破資質(zhì)的升級。

凱龍股份與金奧博聯(lián)合研發(fā)的“JWL-DHS系列電缸活塞式容積泵”和“JWL-BCZH型現(xiàn)場混裝多功能(重銨油)炸藥車及設(shè)備系統(tǒng)”兩項科研項目通過科技成果鑒定，分別被認(rèn)定為達(dá)到了國際先進(jìn)水平和國內(nèi)先進(jìn)水平。

報告期內(nèi)，凱龍股份全資子公司凱龍工程爆破資質(zhì)全面升級。一是爆破作業(yè)由二級資質(zhì)升為一級資質(zhì)，二是礦山工程施工總承包資質(zhì)由叁級升為貳級。

最重要的是，凱龍股份還沿著實現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、爆破服務(wù)一體化經(jīng)營的行業(yè)發(fā)展方向，積極向民爆行業(yè)的上下游拓展，已經(jīng)形成了民爆領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

在上游，凱龍股份投資建設(shè)了工業(yè)炸藥主要原材料硝酸銨生產(chǎn)線，有利于穩(wěn)定原材料供應(yīng)和延長產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本、控制風(fēng)險和提高企業(yè)盈利能力，并實現(xiàn)節(jié)能減排和提高產(chǎn)品性能的目標(biāo)；在下游，凱龍股份向銷售領(lǐng)域和爆破服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展，控股和參股了部分民爆經(jīng)營企業(yè)，增加了產(chǎn)品銷售階段的利潤，同時投資設(shè)立爆破服務(wù)公司，積極進(jìn)入爆破服務(wù)領(lǐng)域。

此外，凱龍股份各大項目建設(shè)工作相繼進(jìn)入試生產(chǎn)（試運營）階段：子公司八達(dá)物流鐵路專用線已開通試運營，子公司東寶礦業(yè)年產(chǎn)80萬噸氧化鈣項目4#窯點火一次性成功，化工子集團合成氨節(jié)能環(huán)保技改項目竣工試生產(chǎn)。

可以看出，凱龍股份實現(xiàn)民爆市場的區(qū)域規(guī)模整合，并積極拓展軍工業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營工作全面向好。橫向開拓全新區(qū)域市場，縱向布局民用爆破器材的生產(chǎn)銷售及工程爆破服務(wù)等業(yè)務(wù)，發(fā)展后勁持續(xù)增強。

前麥肯錫資深合伙人理查德·福斯特在《進(jìn)攻者的優(yōu)勢》一書中提到：進(jìn)攻者的關(guān)鍵可能在于技術(shù)優(yōu)勢，不斷擴展自己的思路。手握技術(shù)之錨的凱龍股份，在民爆和氫能雙輪驅(qū)動下飛速前進(jìn)。

據(jù)悉，在民爆方面，凱龍股份組建了凱龍武漢研究院、武漢智慧農(nóng)業(yè)研究院、碳酸鈣產(chǎn)品研究院、爆破技術(shù)研究院等研發(fā)技術(shù)機構(gòu)，自主技術(shù)研發(fā)實力雄厚。

在氫能領(lǐng)域，凱龍股份投資的武漢資環(huán)院的助力下中極氫創(chuàng)獲得了由湖北省市場監(jiān)督管理局簽發(fā)的檢驗檢測機構(gòu)資質(zhì)CMA認(rèn)定證書，讓處在發(fā)展風(fēng)口的氫能產(chǎn)業(yè)燃料電池電堆檢測有了“光谷標(biāo)準(zhǔn)”；自去年10月開始，旗下氫能汽車公司格羅夫已連續(xù)多月公開發(fā)明專利國內(nèi)居首；格羅夫氫能產(chǎn)業(yè)鏈項目穩(wěn)步推進(jìn)為黃岡申報燃料電池汽車示范城市提供了有力支撐。