光伏龍頭“一體化”之戰(zhàn)：尺寸之爭何時(shí)休？

光伏龍頭“一體化”熱潮涌動(dòng)，尺寸之爭也遲遲不休。

2020年下半年以來，以隆基股份、晶科能源和晶澳科技為代表的光伏企業(yè)一邊推動(dòng)與現(xiàn)有產(chǎn)能兼容度較高的182尺寸系列產(chǎn)品供應(yīng)鏈，一邊擴(kuò)大補(bǔ)齊垂直一體化產(chǎn)能。

另一方面，近期天合光能與通威股份在多晶硅-拉棒、切片(硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié))-電池相關(guān)環(huán)節(jié)達(dá)成戰(zhàn)略合作，加速構(gòu)建210尺寸系列產(chǎn)品供應(yīng)鏈，這也被外界解讀為另類一體化模式。不僅如此，11月27日，天合光能和通威股份還聯(lián)合東方日升、阿特斯、中環(huán)股份、潤陽股份和上機(jī)數(shù)控等企業(yè)實(shí)名倡議，共同推進(jìn)光伏行業(yè)210硅片及組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化。

然而，兩種“一體化”模式在本質(zhì)上截然不同，后者則更傾向?qū)I(yè)化合作。業(yè)內(nèi)人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，未來兩年，光伏市場將是一體化和專業(yè)化的較量，也是182尺寸和210尺寸產(chǎn)品供應(yīng)鏈的競爭，可以預(yù)期的是，光伏電池和組件端隨之加速整合與洗牌，市場也會(huì)變得更為熱鬧。

一體化龍頭控本攻擂2020年下半年，從宣布發(fā)布182尺寸組件起，隆基股份、晶科能源和晶澳科技于無形之中走進(jìn)了同一個(gè)磁場。不僅如此，三家企業(yè)還均選擇補(bǔ)齊短板，進(jìn)一步鞏固制造環(huán)節(jié)硅片-電池-組件垂直一體化產(chǎn)能。

隆基股份、晶科能源和晶澳科技在垂直一體化產(chǎn)能布局上各有側(cè)重，其中晶科能源和晶澳科技側(cè)重組件，兩者在2019年全球出貨排名中分別位居第一、第二;隆基股份側(cè)重硅片且在組件環(huán)節(jié)也日益精進(jìn)，2020年上半年已躍升為全球出貨第二。

擴(kuò)產(chǎn)大勢背景下，到2020年底和2021年，三家一體化龍頭企業(yè)的產(chǎn)能也將再迎變化。

記者查閱資料和采訪發(fā)現(xiàn)，隆基股份硅片、電池片和組件的產(chǎn)能到2020年底分別達(dá)到75GW以上、25GW和30GW以上;晶科能源硅片、電池、組件產(chǎn)能到2020年底將分別達(dá)到20GW、11GW、30GW;晶澳科技到2020年底硅片、電池和組件產(chǎn)能分別為18GW、18GW和23GW。

同時(shí)記者也注意到，僅今年以來，隆基股份又在陜西西安、浙江嘉興和云南騰沖、麗江、曲靖等地投資布局硅棒、切片、電池和組件新產(chǎn)能。晶科能源也將在2021年以補(bǔ)齊垂直一體化的產(chǎn)能比例為目標(biāo)，擴(kuò)產(chǎn)電池與硅片。而晶澳科技更是在回歸A股后打開了擴(kuò)產(chǎn)模式，僅在數(shù)月前便先后公布兩次一體化擴(kuò)建計(jì)劃，總投資超百億元。

平價(jià)時(shí)代或低價(jià)時(shí)代的到來，加劇了光伏產(chǎn)業(yè)鏈降本增效的壓力，推動(dòng)了垂直一體化模式成為方向。

今年6月，廣發(fā)證券的一份研報(bào)指出，目前單一組件環(huán)節(jié)毛利率僅3.6%，毛利占比已由2019年的42%下降至2020年6月的18%，是2015年以來最低水平;通過對光伏項(xiàng)目收益率的測算，若要使全國55%的新增裝機(jī)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，組件價(jià)格仍需下降20%至1.24元/W。因此，產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力將推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營向一體化模式轉(zhuǎn)變。

今年7月以來，光伏市場供需矛盾凸顯，上游硅料以及玻璃、膠膜等輔材價(jià)格飆漲直接侵蝕了組件企業(yè)的利潤，這也堅(jiān)定了組件企業(yè)擴(kuò)大垂直一體化產(chǎn)能的決心。

某一體化光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，玻璃漲價(jià)疊加前期多晶硅漲價(jià)、匯率變動(dòng)因素，第四季度組件企業(yè)普遍會(huì)受到偏負(fù)面的影響。相比公司第三季度組件一體化20%左右的毛利率水平，第四季度會(huì)有所下降。

廣發(fā)證券在研報(bào)中指出“垂直一體化龍頭具有盈利水平較好的上游環(huán)節(jié)，通過上游環(huán)節(jié)支持終端組件，顯著增強(qiáng)組件環(huán)節(jié)的成本優(yōu)勢及市場競爭力”。

在隆基股份方面看來，光伏包括硅料、硅片、太陽能電池、光伏組件、應(yīng)用系統(tǒng)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，垂直一體化不是小公司能干的，對資金、研發(fā)等都需要實(shí)力支撐。隆基股份方面在接受記者采訪時(shí)還表示，垂直一體化模式下并非對每個(gè)環(huán)節(jié)都能形成議價(jià)能力。隨著硅料、硅片的漲價(jià)壓力傳導(dǎo)至下游，垂直一體化企業(yè)在組件環(huán)節(jié)的成本控制能力更強(qiáng)。

“未來1-2年，光伏電池和組件企業(yè)將完成新一輪洗牌。而垂直一體化模式具有較好的成本控制和風(fēng)險(xiǎn)控制，如果完全做組件，盈利能力或抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常差。”近日，晶澳科技高級(jí)副總裁、教授黃新明在第十二屆中國(無錫)國際新能源大會(huì)暨展覽會(huì)上如是表示。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，龍頭大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)2021年組件環(huán)節(jié)競爭升級(jí)，全球組件銷量Top5企業(yè)在2021年的市占率將提至85%以上，市場集中度進(jìn)一步提升。而隨著一體化龍頭地位鞏固，市占率有望繼續(xù)提升。結(jié)合隆基股份、晶澳科技、晶科能源新擴(kuò)產(chǎn)能釋放進(jìn)度及出貨量預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年三家企業(yè)全球市占率分別為22.7%、17%、17%。

“新組合”抱團(tuán)破局以晶科能源、晶澳科技和隆基股份為代表的光伏企業(yè)一體化模式，打破了固有光伏行業(yè)的專業(yè)化分工的供應(yīng)鏈生態(tài)，這也迫使其他企業(yè)抱團(tuán)結(jié)盟。

起初以中環(huán)股份、天合光能和東方日升為主力共同推動(dòng)“210陣營”，如今再迎通威股份、阿特斯和上機(jī)數(shù)控等企業(yè)加入，這或?qū)⒓铀?10尺寸系列產(chǎn)品供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

2020年11月，天合光能與通威股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，根據(jù)協(xié)議，兩者將共同投資年產(chǎn)4萬噸高純晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn)15GW拉棒項(xiàng)目、年產(chǎn)15GW切片項(xiàng)目、年產(chǎn)15GW高效晶硅電池項(xiàng)目，并且天合光能每年向合作項(xiàng)目公司采購高效晶硅電池。協(xié)議約定，天合光能和通威股份在項(xiàng)目公司中參股比例分別為35%和65%。

天合光能表示，本次雙方合資項(xiàng)目將主要生產(chǎn)210系列相關(guān)光伏產(chǎn)品，合資協(xié)議的簽訂將有助于降低公司采購成本，為公司供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定提供有力保障，同時(shí)，有利于公司分享產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤，提升公司的盈利能力。

在外界看來，天合光能與通威股份在210尺寸系列產(chǎn)品供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，達(dá)成多晶硅-拉棒、切片-電池上的合作，被解讀為另類一體化模式，也是對前述一體化企業(yè)的一種反撲。

天合光能和通威股份的合作并不意外。

今年9月，在2020第三屆中國國際光伏產(chǎn)業(yè)高峰論壇上，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元、天合光能董事長高紀(jì)凡便達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。彼時(shí)，雖然雙方并未透露更多細(xì)節(jié)，但雙方“掌舵者”劉漢元和高紀(jì)凡的講話卻意味深長，傳達(dá)出傾向于專業(yè)化分工經(jīng)營之意。

當(dāng)時(shí)劉漢元講話提到，中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天，什么樣的方式能讓我們分工更明確?什么樣的方式能讓行業(yè)生態(tài)更加良好?什么能夠讓彼此利益更大化?什么能讓我們對社會(huì)做出更多價(jià)值?人類工業(yè)革命以來，分工促進(jìn)了現(xiàn)代工業(yè)制造業(yè)的飛速發(fā)展。細(xì)看全球領(lǐng)先的公司，都是產(chǎn)品和專業(yè)化程度相對較高、著力點(diǎn)相對聚焦的公司。大而散、大而長的公司，總體相對平庸。

高紀(jì)凡則表示，垂直一體化能把產(chǎn)業(yè)鏈上每一段的利潤拿到自己手里來。但是大家要知道，當(dāng)一條鏈條斷掉時(shí)，不是最粗的地方，而是最細(xì)的地方。如果做不到產(chǎn)業(yè)鏈全球最好，就應(yīng)該找最好的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

這樣的講話與企業(yè)本身處境不無關(guān)系。

通威股份是全球多晶硅和太陽能電池的雙龍頭企業(yè)，當(dāng)晶科能源、隆基股份和晶澳科技一體化龍頭進(jìn)一步擴(kuò)大太陽能電池產(chǎn)能之時(shí)，其市場份額難免受到一定沖擊。

雖然規(guī)劃新建產(chǎn)線規(guī)格全面兼容210尺寸及以下尺寸，通威股份無疑會(huì)根據(jù)公司實(shí)際情況尋求新的市場空間。值得一提的是，11月25日，通威股份首次公布單/雙面210單晶PERC電池片價(jià)格0.99元/W，在整個(gè)單多晶太陽能電池報(bào)價(jià)中并未發(fā)現(xiàn)182太陽能電池報(bào)價(jià)。

剛剛回歸A股的天合光能是昔日光伏組件龍頭，目前在全球組件出貨排名中位居第三，其主要產(chǎn)能為太陽能電池和組件，少量硅片。在外界看來，天合光能押注210系列產(chǎn)能有重奪“江山”意愿，其本身也沒有過多老產(chǎn)能負(fù)擔(dān)。

除與通威股份達(dá)成合作之外，天合光能還分別與中環(huán)股份和上機(jī)數(shù)控簽訂長期采購210尺寸單晶硅片協(xié)議，同時(shí)本身擴(kuò)產(chǎn)210大尺寸電池產(chǎn)能(2021年底占比達(dá)70%)，全面鋪就210系列產(chǎn)品供應(yīng)鏈。

中環(huán)股份董秘秦世龍告訴記者，從2019年8月210硅片問世到現(xiàn)在，210尺寸市場發(fā)展非常迅速，下游接受度越來越高，目前主要擔(dān)心產(chǎn)能跟不上。

從組件終端供應(yīng)上看，目前光伏市場組件產(chǎn)品機(jī)構(gòu)仍以166組件為主，182組件和210組件仍在產(chǎn)能爬坡。記者從相關(guān)企業(yè)獲悉，天合光能和東方日升的210尺寸組件產(chǎn)能到2021年預(yù)計(jì)分別達(dá)40GW以上和18GW，中環(huán)股份子公司環(huán)晟光伏到2021年年中210尺寸組件產(chǎn)能將達(dá)6GW(總體規(guī)劃12GW)，三家企業(yè)的210尺寸組件產(chǎn)能到2021年合計(jì)至少達(dá)64GW。而與之相對應(yīng)，2021年晶科能源、隆基股份和晶澳科技三家企業(yè)的182尺寸組件產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到54GW。

對于光伏市場的發(fā)展態(tài)勢，某電池企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，后續(xù)光伏市場就是專業(yè)化和一體化企業(yè)的競爭了，接下來不少企業(yè)將會(huì)成為“過客”。另外，明年一個(gè)重要看點(diǎn)就是210尺寸和182尺寸供應(yīng)鏈的競爭，誰的供應(yīng)打造的好，誰有機(jī)會(huì)活下來，誰的訂單多，誰就有優(yōu)勢。