特斯拉要造充電樁！

近期，充電樁概念海內(nèi)外熱度持續(xù)高漲。本周二(24日)，A股充電樁板塊結(jié)束兩周調(diào)整，指數(shù)再創(chuàng)新高，板塊內(nèi)多達(dá)7只成分股收獲漲停，漲幅大于5%的個股家數(shù)達(dá)16家。

同日，美國最大電動車充電運(yùn)營商Blink Charging隔夜股價大漲48.30%，市值飆升至11.92億美元。僅上周一(11月16日)至本周一收盤，一周時間內(nèi)該公司股價暴漲236.2%。今年6月以來的不到半年時間內(nèi)，股價從1.62美元暴漲至33.62美元，漲幅達(dá)到1975%。

在此節(jié)點，全球巨頭特斯拉高調(diào)宣布入局中國充電樁。據(jù)路透報道，一份提交給上海政府的文件顯示，特斯拉將投資4200萬人民幣，在上海超級工廠附近建立一個全新的充電樁生產(chǎn)工廠，預(yù)計將于2021年2月完工，建成后每年將生產(chǎn)1萬個充電樁。

當(dāng)前，中國充電樁行業(yè)仍處于盈利模式混沌期，機(jī)構(gòu)指出，未來行業(yè)將逐步體現(xiàn)馬太效應(yīng)，行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)或受擠出效應(yīng)影響。作為行業(yè)領(lǐng)頭羊的特斯拉入局，是否會給產(chǎn)業(yè)鏈帶來影響，目前仍是未知數(shù)。

產(chǎn)銷預(yù)期飆升

行業(yè)領(lǐng)頭羊入局中國充電樁

數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，特斯拉僅在中國就銷售了94492輛Model 3，根據(jù)計劃，今年年底至明年年初，特斯拉上海工廠還將開啟Model Y量產(chǎn)，屆時總銷量有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

產(chǎn)能方面，據(jù)特斯拉最新透露，今年年底上海工廠年產(chǎn)能將達(dá)到27萬，明年隨著擴(kuò)建完成，年產(chǎn)能將達(dá)到50萬，其中30萬Model 3，20萬Model Y。另據(jù)此前媒體報道，上海工廠還將負(fù)擔(dān)起特斯拉歐洲市場部分產(chǎn)能，日前第一批國產(chǎn)Model 3已運(yùn)往歐洲。

在此基礎(chǔ)上，充電樁工廠的建造就顯得格外重要。有大量證據(jù)表明，建設(shè)充電樁工廠將為電動車企帶來巨大好處，尤其是考慮到當(dāng)?shù)丶钫叩耐苿幼饔?，特斯拉在上海建造超級充電站所需的時間可能很短。

事實上，作為車企自建自營充電樁的代表，無論是在技術(shù)或是規(guī)模上，特斯拉早已走在全球充電樁領(lǐng)域的前列。

截至今年第一季度，特斯拉在全球建有17007臺充電樁，累計電動車銷量(Model S/X/3)98.6 萬輛，車樁比58：1?？斐浼夹g(shù)上，已商業(yè)化超級充電樁V3能夠?qū)崿F(xiàn)250kW的峰值功率，Model 3長續(xù)航版只需5分鐘即可滿足連續(xù)行駛75英里(約 120km)，未來短期內(nèi)充電樁輸出功率有望達(dá)350kW。

中國方面，特斯拉已在全國建成充電站346座，占其總量比例18%，且有128座在建，合計474座;建成超級充電樁2506臺，占其總量比例14.7%，主要分布在中東部城市，京津冀、長三角、珠三角分布密度較高。

規(guī)模達(dá)到高峰后

將開啟服務(wù)費(fèi)穩(wěn)定高速增長階段

據(jù)申港證券分析師賀朝暉6月4日分析，從縱向分析角度，充電樁發(fā)展過去、現(xiàn)在、未來呈現(xiàn)截然不同的特征，經(jīng)歷了政策刺激主導(dǎo)市場發(fā)展、導(dǎo)致快速過剩的過去，現(xiàn)正在新基建主導(dǎo)下進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，未來將進(jìn)入平臺化及專業(yè)化運(yùn)作帶來飛速增長。

充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，截止2020年9月，全國公共充電樁保有量為60.6 萬臺，較上月增加近1.4 萬臺，同比增長30.0%。其中東部沿海地區(qū)建設(shè)進(jìn)程領(lǐng)先全國，前十名省份充電樁數(shù)量占比達(dá)72.4%，預(yù)計未來充電基礎(chǔ)設(shè)施也將逐步輻射全國。

據(jù)國元證券10月24日報告測算，在2030年車樁比1：1的目標(biāo)約束下，未來十年充電樁市場總投資額近萬億元。另據(jù)賀朝暉預(yù)測，未來充電樁增量將超5000萬臺，投資空間近萬億，服務(wù)費(fèi)收入年復(fù)合增長率51.3%。推測充電樁規(guī)模增速在2025年前后達(dá)到高峰，并隨后開啟服務(wù)費(fèi)穩(wěn)定高速增長階段。

需要指出的是，當(dāng)下來看，充電樁朝陽產(chǎn)業(yè)的盈利能力仍是制約行業(yè)發(fā)展的重要因素。賀朝暉指出，在進(jìn)入成熟階段后企業(yè)資金壓力將大幅減弱，具備穩(wěn)定的長期盈利條件。經(jīng)測算，在服務(wù)費(fèi)0.5元/kWh、直流樁功率110kW條件下，當(dāng)充電樁利用率高于6%時，IRR才可達(dá)到8%以上，而目前僅為5%。

行業(yè)格局上，賀朝暉認(rèn)為，未來馬太效應(yīng)將逐步體現(xiàn)，并且更加體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化特征：

1)規(guī)模化將進(jìn)一步發(fā)揮作用，提升運(yùn)營效率，對中小充電樁企業(yè)有著極強(qiáng)擠出效應(yīng)。2)專業(yè)化分工將成為趨勢，運(yùn)營商亦將朝著輕資產(chǎn)方向發(fā)展，避免持有大量資產(chǎn)造成的負(fù)債率過高、財務(wù)費(fèi)用拖累。3)適應(yīng)To C游戲規(guī)則進(jìn)行平臺化發(fā)展，借鑒互聯(lián)網(wǎng)思維，發(fā)揮To C運(yùn)營特點，構(gòu)建平臺型充電網(wǎng)。4)私人樁逐漸擁抱共享經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化資源配置。5)新模式公募REITs試點的推出，使得優(yōu)質(zhì)運(yùn)營類資產(chǎn)獲得新融資渠道。

落腳到A股市場，國元證券報告指出，充電樁產(chǎn)業(yè)鏈包括上游設(shè)備商、中游運(yùn)營商，及下游整體解決方案商。其中上游技術(shù)門檻不高，整體利潤偏低，中游集中度較高，前8家運(yùn)營商占據(jù)88.8%的份額，中長期業(yè)績彈性將更為明顯。