冷冬預期下 電廠冬儲備煤積極性提升

本周期(11/12-11/18)隨著全國步入冬季的范圍越來越大，社會用電需求回升，電煤消耗逐漸走出低谷，疊加冷冬預期影響，在北港庫存整體偏低的情況下，市場供應(yīng)預期偏緊，下游采購補庫需求穩(wěn)定，全國大部分電廠提前補庫至高位水平。

11月初以來，全國重點電廠煤炭庫存突破1億噸，存煤可用天數(shù)28天，存煤水平比10月初增加1300萬噸。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤約1.6億噸，存煤可用天數(shù)32天，目前下游大部分電廠存煤水平升至歷史同期高位，但區(qū)域分布不均勻，內(nèi)陸電廠補庫迅速，而在北港優(yōu)質(zhì)低硫煤依舊短缺和進口貨源受限的情況下，沿海電廠庫存水平仍顯偏低，尤其是枯水期的到來，水電運行減弱，華東、華南沿海地區(qū)火電壓力明顯增加，隨著日耗的逐漸攀升，沿海電廠煤炭庫存消耗加快，北上拉運積極性明顯提升。

南方地區(qū)正式進入枯水期，水電繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性衰減。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至11月17日，本周三峽水庫入庫流量均值為10800立方米/秒，環(huán)比減少2300立方米/秒，降幅為17.65%;周期內(nèi)出庫流量均值為10400立方米/秒，環(huán)比下降2200立方米/秒，降幅為17.5%，隨著主要裝機省份降雨量的進一步減少，三峽水庫入庫和出庫流量均繼續(xù)回落，其中出庫流量仍高于去年同期值，三峽水電站維持略高于去年同期的發(fā)電水平。

綜合來看，北方地區(qū)進入冬季用煤旺季，季節(jié)性需求增加，預計未來仍需陸續(xù)補庫，但當前內(nèi)陸電廠煤炭庫存已達到相對高位水平，對電煤采購節(jié)奏的把控能力較強。而沿海電廠電煤庫存仍略顯不足，水電等清潔能源為主的外來電大幅減少，淡季檢修的火電機組陸續(xù)恢復使用，火電機組利用小時數(shù)逐步增加，電煤需求快速增長，疊加在“拉尼娜”現(xiàn)象的預期影響下，中東部地區(qū)氣溫較往年同期偏低的概率增大，沿海電廠拉運積極性相對較高，在進口貨源受限的情況下，沿海地區(qū)用戶的拉運重點將轉(zhuǎn)移至國內(nèi)市場，而產(chǎn)地保供產(chǎn)能釋放不及預期，北港庫存處于近年低位水平，沿海電廠冬儲備煤存在壓力。