去產(chǎn)能供應(yīng)緊張 焦炭價(jià)格還能漲多久

【前言】本輪焦炭價(jià)格從8月份開始上漲，單月頻率上漲50元/噸。國慶節(jié)后，山西淘汰產(chǎn)能嚴(yán)格執(zhí)行，導(dǎo)致焦炭供應(yīng)持續(xù)緊張，價(jià)格上漲頻率增加，截至目前已累計(jì)上漲300元/噸，且第七輪漲價(jià)個別鋼廠已接受漲價(jià)，全面落地指日可待。目前山西準(zhǔn)一級出廠含稅2000-2050元/噸，唐山準(zhǔn)一級到廠2150-2170元/噸。

短期局部供應(yīng)緊張

支撐焦炭價(jià)格上漲的主要因素是供應(yīng)短期局部性減縮。10月份以來，山西地區(qū)去產(chǎn)能有序進(jìn)行，截至目前累計(jì)淘汰700萬噸左右，11月份仍有600萬噸左右的產(chǎn)能即將淘汰;新增產(chǎn)能700萬噸左右，尚未完全投產(chǎn)，淘汰與新增比例失衡，供應(yīng)持續(xù)萎縮。

焦化廠利潤保持高位，生產(chǎn)積極性較高;山西地區(qū)除淘汰產(chǎn)能企業(yè)停產(chǎn)外，其他正常生產(chǎn)。華東地區(qū)焦企生產(chǎn)積極，開工保持高位水平，西北內(nèi)蒙地區(qū)焦企開工有所回升。中南部分焦企有錯峰生產(chǎn)，開工小幅下滑;其他地區(qū)穩(wěn)為主。焦企庫存維持低位水平，穩(wěn)中回落趨勢運(yùn)行。

供需緊平衡轉(zhuǎn)向階段性供不應(yīng)求

1-9月份，全國生鐵產(chǎn)量6.65億噸，同比增長3.8%，生鐵累計(jì)日產(chǎn)242.88萬噸，同比增長3.42%。1-9月份，全國焦炭產(chǎn)量3.5億噸，同比下降0.9%。

從焦炭的社會庫存走勢來看，庫存持續(xù)下行，生鐵產(chǎn)量保持高位增長，9月份生鐵產(chǎn)量略有回落，但仍處于高位水平。對焦炭需求較旺盛。年初焦炭社會庫存866萬噸，持續(xù)下行趨勢運(yùn)行，當(dāng)前焦炭社會庫存710萬噸，較年初下降156萬噸。

圖：焦炭社會庫存與生鐵產(chǎn)量對比圖

鋼廠需求穩(wěn)中增加

近日國內(nèi)高爐開工率有所回落，但仍處高位水平，對焦炭仍有一定需求。11月上旬生鐵平均日產(chǎn)190.77萬噸，環(huán)比增長1.05%、同比增長8.62%;生鐵產(chǎn)量增加，焦炭需求增加。鋼廠焦炭庫存略增，可用天數(shù)12.8天，較上周增加0.5天。個別地區(qū)鋼廠采購略緩。

圖：鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)

焦炭供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)緊張

除山西已淘汰產(chǎn)能外，11月仍有600萬產(chǎn)能被關(guān)停，12月底約500萬噸左右。河北地區(qū)2020年底需退出的產(chǎn)能有1527.6萬噸，其中已關(guān)產(chǎn)能347萬噸，還需退出1180.6萬噸。河南省4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能1200萬噸。其中，今年已關(guān)停4.3焦?fàn)t在產(chǎn)產(chǎn)能160萬噸，年底待關(guān)停1010萬噸。三個主產(chǎn)地省份將淘汰3290萬噸焦炭產(chǎn)能，而新增產(chǎn)能僅1214萬噸，且投產(chǎn)初期焦炭產(chǎn)量不穩(wěn)定，實(shí)際產(chǎn)量有限，整體供應(yīng)仍將持續(xù)。

后期需求增加有限

近日高爐開工有所回落，焦炭日耗略減，后期鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏或?qū)⒎啪?。由于目前鋼廠未有明顯大范圍減產(chǎn)計(jì)劃，整體需求仍較客觀，受冬季空氣污染等不可控因素影響，鋼廠對焦炭需求增加或受限。

臨近春節(jié)，鋼廠有備庫補(bǔ)庫計(jì)劃。春節(jié)后主要是消耗庫存、焦企累庫階段。

綜上所述，第七輪焦炭漲價(jià)近日或?qū)?shí)施落地;短期在供應(yīng)緊張、需求平穩(wěn)的狀態(tài)下，焦炭價(jià)格將持續(xù)堅(jiān)挺上漲運(yùn)行。在12月份河南及河北集中淘汰產(chǎn)能之際，焦炭價(jià)格仍有沖刺第八輪、第九輪漲價(jià)的可能。屆時(shí)仍需看鋼廠生產(chǎn)情況及鋼價(jià)的漲幅。元旦過后，鋼廠春節(jié)備庫補(bǔ)庫或?qū)⑻崆?，焦炭供?yīng)緊張或無明顯改善，焦炭價(jià)格仍有上漲的可能。