氫云研究：從制造到科技，解析飛馳汽車從邊緣到舞臺中央探索之路

2020年在車市寒冬與疫情沖擊的雙重壓力下，特斯拉量產(chǎn)成功，銷量逆勢暴漲，帶動汽車新勢力頭部企業(yè)估值迎來一輪絕地反攻行情。“特斯拉市值超過豐田、國內(nèi)蔚來汽車市值也已超越上汽”似乎成為壓倒燃油汽車產(chǎn)業(yè)的最后一根稻草，重新定義汽車的邏輯已經(jīng)得到市場驗(yàn)證，汽車顛覆者們正在從市場邊緣逐漸靠近舞臺中央。

全球的燃油車替代的高潮才剛剛開始，雖然電動車在乘用車上取得突破，但單一技術(shù)路線不能保障燃油車替代成功率和時間節(jié)點(diǎn)，2015年豐田的“未來(MIRAI)”量產(chǎn)加速了氫能汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，形成了當(dāng)下以中日韓為首開啟的油車替代“鋰電+氫電”雙路線格局。

在商用車領(lǐng)域，特斯拉即將推出電動卡車。但從目前技術(shù)看，氫能汽車在長途、重載、持續(xù)運(yùn)營的場景下比電動車更具優(yōu)勢。尼古拉從氫能重卡場景切入，嘗試提供消費(fèi)者“保姆式”的服務(wù)，通過以租代售、免費(fèi)加氫等方式解決購置成本高、加氫難、維修難等難題。盡管市場質(zhì)疑聲不斷，但尼古拉將“輕擁有、重使用”的新型汽車文化導(dǎo)入顛覆傳統(tǒng)商用車新賽道，吸引錯過電動車發(fā)展機(jī)會的老牌整車及零部件巨頭如通用和博世的加速入場。

2020年9月的“以獎代補(bǔ)”示范政策出臺明確了中國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)早期階段發(fā)展目標(biāo)和前景，但該如何發(fā)展仍是個待解難題，中央放權(quán)于地方政府和企業(yè)結(jié)合市場情況摸索。

佛山飛馳是佛山與云浮兩市共同打造氫能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展模式重要參與者之一，為探索氫能汽車產(chǎn)業(yè)化發(fā)展模式做出積極貢獻(xiàn)。隨佛山氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模的異軍突起，佛山飛馳也從一家市場邊緣化的小企業(yè)，數(shù)年間實(shí)現(xiàn)“魚躍龍門”成為國內(nèi)早期氫能汽車賽道上炙手可熱的領(lǐng)先者。

氫云鏈分析了佛山飛馳汽車快速崛起邏輯、當(dāng)下市場應(yīng)對策略和如何實(shí)現(xiàn)從汽車制造到汽車科技的新探索，旨在梳理氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為中國中小車企在全球汽車業(yè)的百年大變局之際如何抓住機(jī)遇，能夠在全球氫能燃料電池商用車產(chǎn)業(yè)化賽道中殺出重圍提供了一個新思考和借鑒。

1、從市場邊緣到領(lǐng)先者，飛馳都做了什么?

2015年前還是個被市場邊緣化的車企，短短數(shù)年間，飛馳汽車從一個地方性商用車生產(chǎn)企業(yè)，變?yōu)橹耸挚蔁?、距離上市似乎僅一步之遙的燃料電池汽車知名企業(yè)。飛馳汽車還實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)燃料電池汽車的首次出口，這對于出口業(yè)務(wù)一向羸弱的中國汽車而言算是一個新嘗試，也算是立下了一座新的里程碑。

圖1 飛馳汽車發(fā)展重點(diǎn)里程碑

作為佛山與云浮兩市共同打造并落戶在云浮的產(chǎn)業(yè)幫扶項(xiàng)目，佛山飛馳靠什么 “魚躍龍門”?氫云鏈認(rèn)為，飛馳汽車在技術(shù)路線選擇、時點(diǎn)把握、產(chǎn)品等方面的選擇至關(guān)重要。

1、路線選擇：錯位競爭，避鋰就氫。飛馳汽車在2012年進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域，卻在2015年純電動公交車市場發(fā)展進(jìn)入高峰之時推出了第一臺燃料電池客車，跳出了競爭激烈的純電動客車市場，進(jìn)入了燃料電池汽車領(lǐng)域，繞過了紅海的浪潮，來到了一片全新的藍(lán)海海域。

2、產(chǎn)品可靠：量產(chǎn)為先、質(zhì)量取勝。飛馳汽車沒有刻意追求高性能，而是采用了成熟的燃料電池技術(shù)，保證了燃料電池汽車的穩(wěn)定性和可靠性，規(guī)避了失敗的風(fēng)險。通過數(shù)年的時間實(shí)踐和積累，飛馳一方面發(fā)展出穩(wěn)定可靠的燃料電池汽車技術(shù)，另一方面成功地展示了燃料電池汽車在技術(shù)上的可行性，推動了燃料電池汽車的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

3、擇機(jī)進(jìn)場：踩點(diǎn)入場，適時轉(zhuǎn)型。在整車領(lǐng)域，由于車型開發(fā)時間較長，把握進(jìn)場時機(jī)對比零部件企業(yè)更加困難。佛山飛馳在2015年純電動汽車如日中天之時大力投入氫能源汽車，從現(xiàn)在看來是恰到好處，在風(fēng)口來臨之際正好成為少數(shù)擁有成熟產(chǎn)品的企業(yè)，率先贏得市場關(guān)注。在客車業(yè)務(wù)較為成熟后，飛馳汽車又持續(xù)加碼進(jìn)軍物流車和重卡領(lǐng)域，又一次在貨運(yùn)領(lǐng)域取得了先發(fā)優(yōu)勢，為市場拓展?fàn)幦×藢氋F的時間窗口。

4、市場拓展：依托資源，穩(wěn)扎穩(wěn)打。佛山、云浮的政府采購保證了飛馳汽車的基本盤，又走出佛山，協(xié)同美錦能源進(jìn)行全國布局，在市場拓展方面，飛馳始終沒有盲目地進(jìn)行擴(kuò)張，而是將更多精力放在產(chǎn)品研發(fā)上，依靠了股東的資源，飛馳汽車節(jié)約了市場開拓的成本、減少了無效擴(kuò)張的損耗和盲目擴(kuò)張帶來的市場風(fēng)險。

5、產(chǎn)業(yè)協(xié)作：生態(tài)鏈優(yōu)勢、協(xié)同創(chuàng)新。飛馳汽車并非實(shí)力雄厚的車企，燃料電池更是個新興產(chǎn)業(yè)，飛馳汽車能夠在一個全新的領(lǐng)域持續(xù)推出性能穩(wěn)定的產(chǎn)品，得益于其緊密合作的生態(tài)鏈體系。鴻基創(chuàng)能-國鴻氫能-飛馳汽車，基于共同投資人形成的密切合作關(guān)系，極大地消除了企業(yè)間的隔閡，加快了技術(shù)迭代更新速度，這是僅有上汽、長城等少數(shù)公司才能比擬的優(yōu)勢。

總體而言，飛馳汽車取得階段性成功的最重要因素是戰(zhàn)略上的成功——在一個相對合適的時機(jī)、以一種穩(wěn)扎穩(wěn)打的方式進(jìn)入了燃料電池汽車領(lǐng)域;通過成熟的技術(shù)保證了飛馳產(chǎn)品的可靠性，保證了近千輛燃料電池汽車沒有出現(xiàn)大規(guī)模質(zhì)量問題，避免了沃特瑪式的悲劇;政府采購確保了飛馳汽車的基本盤，而美錦能源布局則保障了飛馳汽車下一階段擴(kuò)展的基礎(chǔ)。

2、新政下飛馳汽車的機(jī)會和挑戰(zhàn)

在燃料電池汽車“以獎代補(bǔ)”示范政策出臺標(biāo)志著國內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段。此外，新的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》也提出到2035年實(shí)現(xiàn)燃料電池汽車的商業(yè)化應(yīng)用目標(biāo)。近期政策變化對飛馳汽車有何影響、如何應(yīng)對?

1、兩個機(jī)會：(1)示范政策和發(fā)展規(guī)劃靴子落地，燃料電池汽車的政策前景得到中央確定，而規(guī)?；氖痉赌繕?biāo)將引起燃料電池汽車的新一輪放量行情;(2)由于汽車巨大的產(chǎn)業(yè)拉動效應(yīng)，氫能源潛力豐富的地區(qū)很可能將大力投入和發(fā)展燃料電池汽車。政策驅(qū)動下的市場蛋糕將整體做大，飛馳汽車自然能夠在本輪發(fā)展中獲得更好的發(fā)展機(jī)遇。

2、三個挑戰(zhàn)：(1)核心零部件廠商被提到了新的高度，整車廠商的地位發(fā)生了一定的變化——從純電動汽車時期的產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)者變?yōu)閱渭兊娜剂想姵禺a(chǎn)業(yè)化的載體;(2)示范政策并不鼓勵為發(fā)展燃料電池汽車而新增汽車產(chǎn)能，車企“投資換市場”的策略將受到一定的限制;(3)盡管要求打破地方壁壘，但城市群申報(bào)制度仍可能引發(fā)另一種新的地方保護(hù)主義。對比純電動汽車時期的“十城千輛”，整車企業(yè)主導(dǎo)地位發(fā)生變化，如果向上游整合會加大人才、技術(shù)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度。

3、如何應(yīng)對傳統(tǒng)巨頭涌入燃料電池汽車領(lǐng)域的競爭?市場蛋糕變大，傳統(tǒng)巨頭涌入后，藍(lán)海也將迅速變?yōu)榧t海，屆時飛馳汽車如何與傳統(tǒng)的商用車巨頭們競爭?

回顧純電動客車發(fā)展歷史，氫云鏈認(rèn)為，一哄而上后最終留下的大多是耳熟能詳?shù)睦吓破髽I(yè)。這說明動力系統(tǒng)的變化并不能深刻影響到客車龍頭們的市場地位，僅僅依靠技術(shù)的短期領(lǐng)先并不能保證在市場上站穩(wěn)腳跟，商業(yè)模式、市場資源、產(chǎn)能保證、產(chǎn)品質(zhì)量都是影響企業(yè)長期生存的重要因素。這是比亞迪和中車電動異軍突起的重要原因，也是飛馳汽車在燃料電池客車市場立足的重要參考——中車電動和比亞迪有深厚的整車積淀和雄厚的資金實(shí)力。

表1 2019年1-12月份5米以上客車銷量排行榜(單位：輛)

飛馳汽車正在面對這樣的成人禮考試。2018年飛馳汽車在燃料電池客車市場占有率達(dá)到43%，市場第一，而到了2019年已經(jīng)下滑到14%，排名第三——隨著政策影響逐漸擴(kuò)大，擁有更多市場資源、更大產(chǎn)能和更穩(wěn)定品控的傳統(tǒng)巨頭們將對飛馳造成進(jìn)一步的沖擊。

飛馳通過兩種方式應(yīng)對新時期的變化：一是將重心由客車轉(zhuǎn)移到卡車，在新的細(xì)分領(lǐng)域建立領(lǐng)先優(yōu)勢;二是走出佛山云浮，在全國布局生產(chǎn)基地。

1、從客車到卡車。2018年飛馳推出燃料電池物流車，2019年12月飛馳汽車傳出研發(fā)燃料電池重卡的消息。物流車將是短期內(nèi)示范推廣的重點(diǎn)車型，而重卡則被認(rèn)為是燃料電池汽車最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。

(1)重卡領(lǐng)域存在后來居上的機(jī)會：經(jīng)過多年發(fā)展，重卡市場格局已基本穩(wěn)定，2019年相比2009年對比整體銷量與市場競爭格局變化不大，但仍有黑馬出現(xiàn)。

表2 2010年、2019年重卡前10強(qiáng)

在2019年Top10現(xiàn)了兩個新企業(yè)，一個是大運(yùn)汽車，一個是徐工重卡，它們都在2009年前后才正式投產(chǎn)——尤其需要指出，大運(yùn)汽車是從零開始建設(shè)重卡業(yè)務(wù)。這暗示了重卡領(lǐng)域后來居上的可能。乘著電動化的東風(fēng)，飛馳憑借燃料電池技術(shù)在重卡領(lǐng)域大展拳腳的概率可觀。

(2)物流車市場混亂仍然大有可為：新能源物流車推廣數(shù)年，歷經(jīng)了2016、2017年的興起，2018、2019年的沉淪后，物流車電動化迎來了新的發(fā)展浪潮，混亂的市場意味著產(chǎn)業(yè)機(jī)會。

表3 新能源物流車銷量排名

物流車領(lǐng)域盡管顯得混亂，但卻與客車市場相似——要么在物流車領(lǐng)域深耕多年，要么有很強(qiáng)的整車實(shí)力。新能源物流車已經(jīng)經(jīng)歷了兩個階段：補(bǔ)貼驅(qū)動、商業(yè)模式驅(qū)動。現(xiàn)在正進(jìn)入第三個階段，技術(shù)驅(qū)動階段，這也將會是新能源物流車在擠去泡沫后的真正起點(diǎn)。

2、走出佛山，走向全國。除了山西大本營之外，美錦能源在佛山、嘉興、青島等地區(qū)設(shè)置了產(chǎn)業(yè)基地，分別對應(yīng)珠三角、長三角和渤海灣三個灣區(qū)市場，加上大本營山西，正好能夠幅射中國氫能產(chǎn)業(yè)最重要的幾個地區(qū)。飛馳汽車跟隨美錦能源在四個地區(qū)進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)基地布局——這有利于一定程度上克服地方保護(hù)對飛馳汽車市場發(fā)展的障礙。其中飛馳在青島的基地已經(jīng)完成了產(chǎn)線搭建。進(jìn)一步的，由于青島經(jīng)濟(jì)的“外向性”，飛馳汽車在青島的布局能夠幅射到日韓市場，為未來與國際市場銜接打下基礎(chǔ)。

3、汽車產(chǎn)業(yè)變革下飛馳的新探索

在即將過去的21世紀(jì)的第二個十年中，在能源、交通、通信、計(jì)算機(jī)技術(shù)沖擊下，百年汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)生了前所未有的變革：

(1)汽車動力系統(tǒng)替代。新崛起的特斯拉、傳統(tǒng)企業(yè)豐田分別在純電動和燃料電池方向做出了革命性突破，內(nèi)燃機(jī)替代已經(jīng)不再是一個愿景;

(2)汽車市場邏輯變化。乘用車領(lǐng)域特斯拉，商用車領(lǐng)域尼古拉都對傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、渠道等模式進(jìn)行了創(chuàng)新，引發(fā)了傳統(tǒng)車企的市場思維模式的轉(zhuǎn)變;

(3)國內(nèi)產(chǎn)能清理、整合的市場大背景。這是汽車產(chǎn)業(yè)和國內(nèi)汽車市場的雙重變革，蘊(yùn)藏著前所未有的變革和機(jī)遇。盡管總體銷量和市場占有率存在量級上的差距，但特斯拉已經(jīng)超過豐田成為市值最高車企，蔚來汽車市值也已超越上汽，市場對于汽車產(chǎn)業(yè)的評價已經(jīng)從單一的企業(yè)規(guī)模向更多維度發(fā)展。

基于這樣的背景，飛馳的圖強(qiáng)之路將經(jīng)歷三個階段：1、路線選擇求生存——2、外地布局謀擴(kuò)張——3、企業(yè)轉(zhuǎn)型圖未來。盡管飛馳汽車在第一第二階段表現(xiàn)出色，但對比一汽、宇通這些巨頭們，飛馳汽車仍然是個產(chǎn)銷不過千輛的弱小車企。若希望未來在市場中能夠占有一席之地，飛馳汽車必須審慎對待自身市場定位和發(fā)展戰(zhàn)略，以市場變革者的身份保持戰(zhàn)略優(yōu)勢。

氫云鏈將目前市場上汽車產(chǎn)業(yè)變革者分為三類：

(1)動力能源替代。以豐田、現(xiàn)代為代表的傳統(tǒng)汽車巨頭企業(yè)，追求應(yīng)用新技術(shù)將傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)替換為鋰電池或燃料電池，自身的文化內(nèi)核、產(chǎn)品思維和商業(yè)邏輯并沒有產(chǎn)生本質(zhì)的變化，更多的是被動地接受和改變。

(2)重構(gòu)汽車產(chǎn)業(yè)邏輯。以特斯拉為代表的汽車新勢力，這類企業(yè)技術(shù)能力強(qiáng)，信奉互聯(lián)網(wǎng)文化，以重塑汽車市場格局和重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價值鏈和重建汽車產(chǎn)業(yè)邏輯為目標(biāo)。

(3)商業(yè)模式創(chuàng)新。以尼古拉等為代表的新進(jìn)入者為主。這類企業(yè)在技術(shù)上未必有十分突出的表現(xiàn)，但想象力豐富，市場資源整合能力強(qiáng)，能夠基于現(xiàn)有技術(shù)和應(yīng)用探索新的商業(yè)化模式。

飛馳汽車再一次站在了分岔路口：到底應(yīng)該成為哪一類企業(yè)?有人認(rèn)為飛馳汽車是中國版的尼古拉，但除了都生產(chǎn)燃料電池卡車之外，兩者并沒有很多相似之處。

在多地新成立的飛馳汽車科技公司已經(jīng)顯示了飛馳汽車的選擇——從汽車制造公司向汽車科技公司轉(zhuǎn)型。

表4 部分飛馳新設(shè)立科技公司

對比在布局新產(chǎn)能，飛馳汽車更愿意強(qiáng)調(diào)技術(shù)和產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢——其技術(shù)負(fù)責(zé)人石博士強(qiáng)調(diào)，除了常規(guī)的電控系統(tǒng)，飛馳還將把觸角伸到零部件的控制系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)整車與零部件控制系統(tǒng)的統(tǒng)一化、集成化。如此一來，零部件廠商將成為單純的硬件供應(yīng)商，從這點(diǎn)看，飛馳汽車更希望成為特斯拉。但從其汽車產(chǎn)品和商業(yè)模式看，飛馳汽車實(shí)際上又在走豐田的道路，只是對產(chǎn)品的動力系統(tǒng)進(jìn)行替代。這種糾結(jié)和無法取舍代表飛馳汽車再次踏上探索之路。

無論是主動、半主動，還是半被動地，飛馳再一次地走在了國內(nèi)車企的前列，探索著即使是巨頭們現(xiàn)在也難以給出正確答案的問題，但這也正是一家追求卓越的科技公司使命——探索未知的領(lǐng)域用科技改變世界。

思考：在汽車變革者中，重新定義汽車的特斯拉是從技術(shù)、產(chǎn)品到市場徹底顛覆了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯;豐田氫能汽車只是完成技術(shù)替代，在商用模式上幾乎沒有亮點(diǎn);尼古拉更多嘗試在商業(yè)模式上改變氫燃料電池商用車使用邏輯，不重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新。

氫云鏈認(rèn)為，在目需要一個氫燃料電池版本“顛覆者”出現(xiàn)。雖然產(chǎn)業(yè)應(yīng)該如何顛覆沒有跡象可尋，但前電動車產(chǎn)業(yè)化有先發(fā)優(yōu)勢情況下，燃料電池汽車想要快速從邊緣走到舞臺中央，除了技術(shù)和成本以外，還氫云鏈判斷，無論如何，這個產(chǎn)業(yè)“顛覆者”不會是以“豐田Mirai+尼古拉=特斯拉”或者“通用+尼古拉=特斯拉”的簡單拼盤形式出現(xiàn)。讓我們拭目以待!

相關(guān)證券：

美錦能源(000723)