電氣設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：海內(nèi)外10月新能源車市場(chǎng)持續(xù)回暖

投資摘要：

市場(chǎng)回顧：

截止11 月6 日收盤，本周電力設(shè)備及新能源板塊上漲3.84%，相對(duì)滬深300 指數(shù)落后0.21pct，本周在中信30 個(gè)板塊中位列第12 位，總體表現(xiàn)位于中游。從估值來看，當(dāng)前行業(yè)整體49.67 倍水平，處于歷史中位。

子板塊漲跌幅：太陽(yáng)能(-1.09%),風(fēng)電(-0.58%)，輸變電設(shè)備(+1.56%)，儲(chǔ)能(+2.46%)，核電(+4.19%)，配電設(shè)備(+5.8%)，鋰電池(+7.94%)，。

股價(jià)漲幅前五名：科泰電源、通合科技、諾德股份、匯川技術(shù)、南玻A。

股價(jià)跌幅前五名：中能電氣、金辰股份、吉鑫科技、通裕重工、向日葵。

行業(yè)熱點(diǎn)：

新能源車：《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布，2025 年市占率目標(biāo)20%。

投資策略及重點(diǎn)推薦：

新能源車：國(guó)務(wù)院印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035 年)》，2025年EV 乘用車平均電耗降至12kWh/百公里，新能源車市占率達(dá)到20%，推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：鈷系原材料波動(dòng)，鈷鹽回升：電解鈷(-0.9%) 、鈷粉(-0.7%) ， 硫酸鈷(+3%) ; 六氟磷酸鋰(+0.6%) ， 碳酸鋰(+0.4~2.4%)，看好三元高鎳化及鋰電全球化趨勢(shì)，推薦關(guān)注寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、璞泰來、恩捷股份、欣旺達(dá)。

光伏：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)情況：多晶硅片金剛線下跌(-17.2~-11.5%)：

電池片、組件穩(wěn)定;光伏玻璃上漲：3.2mm (+2.44%)，2.0mm (+3.03%)?？春靡咔榻Y(jié)束后行業(yè)集中度提高、龍頭抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯趨勢(shì)，推薦單晶硅料和PERC 電池片龍頭通威股份、單晶硅片龍頭隆基股份。

風(fēng)電：國(guó)家電網(wǎng)預(yù)計(jì)2020 年風(fēng)電裝機(jī)有望突破30GW。新時(shí)代西部大開發(fā)政策下，西部可再生能源就地消納及外送通道建設(shè)得到重點(diǎn)支持。我們看好風(fēng)機(jī)制造商龍頭金風(fēng)科技、風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能、風(fēng)機(jī)葉片龍頭中材科技。

電網(wǎng)投資：特高壓將成為電網(wǎng)投資重要方向，計(jì)劃2020 年投資1811 億，確保年內(nèi)建成“3 交1 直”工程。電網(wǎng)投資逆周期屬性已被市場(chǎng)重視，發(fā)展空間極大。我們看好電網(wǎng)自動(dòng)化龍頭國(guó)電南瑞、電網(wǎng)信息化龍頭國(guó)網(wǎng)信通。

每周一談：海內(nèi)外10 月新能源車市場(chǎng)持續(xù)回暖歐洲是2020 年全球新能源車市場(chǎng)的重大亮點(diǎn)，疫情后在碳排法案和各國(guó)補(bǔ)貼政策的雙重刺激下快速增長(zhǎng)。歐洲9 月實(shí)現(xiàn)新能源車銷量16.01 萬(wàn)輛(同比+172.8%)，環(huán)比(+64.2%)，累計(jì)銷量77.2 萬(wàn)輛，已到2019 全年銷量136.9%，其中英、德、法、意、西、挪威、荷蘭七國(guó)10 月銷量11.6 萬(wàn) 輛，根據(jù)七國(guó)1~9月歐洲市占率78%進(jìn)行推算，預(yù)計(jì)歐洲10 月銷量將突破14 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)200%。預(yù)計(jì)2020 全年銷量125~130 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)130+%。

10 月歐洲新能源車市場(chǎng)銷量環(huán)比下降，但同比依然普遍大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)景氣度持續(xù)高位。德、法、意、荷10 月新能源車銷量同比增速超過200%，英、西翻倍增長(zhǎng)。滲透率方面：挪威、荷蘭同比提升超過20pct、英、法、德等新能源車銷量大國(guó)滲透率提升10 pct 左右。

國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)經(jīng)歷補(bǔ)貼退坡疊加疫情沖擊導(dǎo)致的低迷期，下降速度放緩，現(xiàn)以逐步恢復(fù)，部分車企公布10 月銷量數(shù)據(jù)，同環(huán)比均顯著增長(zhǎng)：比亞迪銷量2.3萬(wàn)輛，同比+85%，環(huán)比+24.8%，其中漢7545 輛，環(huán)比+34.4%;蔚來5,055 輛，創(chuàng)單月銷量新高，同比+150.4%，環(huán)比+7.4%;9 月車型銷量冠軍五菱宏光MINI的10 月銷量2.4 萬(wàn)輛，環(huán)比+18%。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)新能源車銷量全年將實(shí)現(xiàn)110~120萬(wàn)輛，同比2019 年120 萬(wàn)輛銷量雖然有所下降，但月度銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)已形成。

《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035 年)》正式出臺(tái)，為推動(dòng)國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源車市場(chǎng)化、規(guī)?；M(jìn)程奠定政策基礎(chǔ)，海內(nèi)外新能源車市場(chǎng)的向好發(fā)展，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)上游原材料及動(dòng)力電池市場(chǎng)景氣度不斷提升。我們看好歐洲電動(dòng)化長(zhǎng)期趨勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠參與歐洲新能源車供應(yīng)鏈最多的在于動(dòng)力電池領(lǐng)域，關(guān)注LG 及寧德時(shí)代供應(yīng)鏈，推薦受益于電動(dòng)化加速的電池龍頭寧德時(shí)代，以及深度參與LG 供應(yīng)鏈的負(fù)極材料龍頭璞泰來、濕法隔膜龍頭恩捷股份。

投資組合：隆基股份，寧德時(shí)代，國(guó)電南瑞，璞泰來，中材科技各20%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期;新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期;材料價(jià)格下跌超預(yù)期;核電項(xiàng)目審批不達(dá)預(yù)期。