煉焦煤資源供給寬松格局未有根本性改變

8月份國內(nèi)煤炭市場整體好轉(zhuǎn)，需求略有改善，價格逐步趨穩(wěn)。鋼材市場總體震蕩向上，焦炭市場小幅上漲，煉焦煤市場逐步止跌，動力煤市場跌勢趨緩。關(guān)于9月份的煤炭市場，給予“煤炭市場整體向好，煤價總體穩(wěn)健”的市場判斷。

從宏觀層面看

一是9月份無論是官方PMI還是財新PMI均表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇且勢頭較強，供需環(huán)境明顯改善。

二是下游需求穩(wěn)中向好。鋼焦方面：在目前鋼鐵產(chǎn)量高位運行的前提下，8月末國內(nèi)鋼材庫存環(huán)比還出現(xiàn)了小幅度下降，表明目前鋼材消費能力較強，隨著高溫天氣結(jié)束，9月份鋼材需求有望進(jìn)一步釋放。電力方面：盡管隨著高溫天氣消退，9月份全國居民用電量會有所下降，但制造業(yè)復(fù)蘇將帶動工業(yè)用電增加，預(yù)計電力需求總體平穩(wěn)。

三是補庫操作對短期需求形成帶動。目前，不論是鋼焦企業(yè)還是電廠都面臨著階段性補充庫存。鋼焦企業(yè)最近幾個月一直維持著低庫存，目前國內(nèi)幾大鋼廠煉焦煤庫存118萬噸，比去年同期低10萬噸，仍有明顯的增加空間;電廠方面：東北區(qū)域目前已進(jìn)入冬儲期，9月下旬國內(nèi)其他地區(qū)也將陸續(xù)步入冬季取暖備煤階段。

從供給角度看

煤炭供應(yīng)維持寬松格局。

一是煤炭產(chǎn)量高位運行。7月份全國原煤產(chǎn)量3.18億噸，環(huán)比下降1600萬噸，雖然產(chǎn)量環(huán)比回落，但仍處于較高水平。內(nèi)蒙古因安全等因素影響，煤炭產(chǎn)量偏低，對減輕全國供給壓力有所幫助。

二是煤炭庫存明顯下降。截至8月31日，全國重點電廠庫存7643萬噸，比上月底下降1279萬噸，降幅14%;環(huán)渤海各港口存煤2251萬噸，比上月底下降29萬噸。煤炭社會庫存顯著下降，資源過剩壓力緩解。

三是煤炭進(jìn)口量維持相對低位，但存在回升風(fēng)險。煉焦煤進(jìn)口量增加主要來自蒙古國的恢復(fù)性增長;動力煤進(jìn)口量增加可能來自東北地區(qū)管控力度的減弱。

綜合分析，初步判斷：

九月份國內(nèi)煤炭市場維持供需寬松平衡態(tài)勢，動力煤市場與煉焦煤市場延續(xù)差異化運行。具體來說，鋼焦市場的好轉(zhuǎn)對煉焦煤市場構(gòu)成一定支撐，煉焦煤市場有望逐步擺脫目前的偏弱態(tài)勢，煉焦煤市場價格將止跌回穩(wěn);動力煤需求趨于平淡，動力煤市場總體偏弱，考慮到前期調(diào)整比較充分，動力煤市場大幅下跌的可能性并不大。

筆者有話說

盡管目前東北區(qū)域動力煤市場出現(xiàn)了資源偏緊態(tài)勢，但應(yīng)該看到，東北煤炭市場是相對獨立的區(qū)域市場，有其特殊性，應(yīng)該是一種短期現(xiàn)象，不會擴(kuò)展為全局性的資源緊張，不能只見樹木不見森林。

尤其需要提醒廣大煉焦煤企業(yè)，煉焦煤資源供給寬松格局未有根本性改變，我們用了大半年的時間來消化一季度保供導(dǎo)致的庫存壓力，代價巨大，教訓(xùn)深刻。雖然鋼焦市場預(yù)期相對樂觀，但下半年以來，下游企業(yè)開工一直高位運行，后期煉焦煤需求并無多大增長空間，不能以任何理由盲目增產(chǎn)，否則我們會重蹈覆轍，在接下來的價格談判中也將處處被動。