45家光伏上市公司，上半年業(yè)績(jī)深度盤點(diǎn)和分析

光伏平價(jià)前夜，數(shù)據(jù)昭示著機(jī)會(huì)！

在新冠疫情沖擊下，2020年上半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)“冷”。低開高走的光伏產(chǎn)業(yè)，則成為了上半年為數(shù)不多的“熱”點(diǎn)！

回眸上半年，光伏企業(yè)在年初便高高舉起擴(kuò)產(chǎn)大旗；到了年中，伴隨著政策與市場(chǎng)雙重超預(yù)期，全行業(yè)重回火熱發(fā)展的“快車道”。步入第三季度，行業(yè)居然出現(xiàn)了漲價(jià)潮，在給行業(yè)下游企業(yè)帶來壓力的同時(shí)，也可見整個(gè)市場(chǎng)的需求之旺盛！

一片繁榮之下，光伏企業(yè)的日子究竟如何？數(shù)據(jù)之下，又隱藏著怎樣的趨勢(shì)？為此，特別篩選了45家以光伏為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，對(duì)其半年業(yè)績(jī)做深度盤點(diǎn)和分析。光伏平價(jià)前夜，數(shù)據(jù)昭示著機(jī)會(huì)！

營(yíng)收榜上機(jī)數(shù)控增2．7倍，隆基股份破200億

營(yíng)收，直接反應(yīng)著光伏企業(yè)在上半年的業(yè)務(wù)開展情況。雖然疫情對(duì)于復(fù)工復(fù)產(chǎn)造成了巨大沖擊，但光伏企業(yè)上半年的營(yíng)收，整體增長(zhǎng)喜人。本次盤點(diǎn)的45家企業(yè)，上半年?duì)I收總計(jì)1786．47億元。

這45家企業(yè)中，31家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收正增長(zhǎng)，14家營(yíng)收同比下跌，增長(zhǎng)企業(yè)占比達(dá)到了68％。其中，上機(jī)數(shù)控以營(yíng)收增長(zhǎng)269．78％，成為了上半年的增幅第一名。上機(jī)數(shù)控的業(yè)績(jī)爆發(fā)，得益于其去年開始布局單晶硅業(yè)務(wù)，并且在2020年不斷加碼，單晶硅業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)了超80％的營(yíng)收！

此外，在上半年，共有6家企業(yè)的營(yíng)收突破了百億元大關(guān)，分別是隆基股份（201．41億），通威股份（187．39億），特變電工（179．66億），正泰電器（146．09億），天合光能（125．46億）和晶澳科技（108．84億）。下半年，隨著光伏搶裝潮進(jìn)入白熱化，預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I收百億俱樂部有望達(dá)到10家。

在營(yíng)收榜上，高居榜首的隆基股份，是唯一一家半年?duì)I收突破200億的企業(yè)，如此高額營(yíng)收，占到全部45家企業(yè)營(yíng)收總和的11．27％，是尾部企業(yè)的87倍。隆基股份的“豪橫”業(yè)績(jī)，可謂是王者霸氣盡顯！

凈利榜9成企業(yè)盈利，亞瑪頓猛增6倍多

2020年上半年的嚴(yán)峻形勢(shì)下，對(duì)于很多行業(yè)而言，人們不關(guān)心誰最掙錢，更關(guān)心的有誰在掙錢？

光伏，恰恰是那個(gè)絕大部分企業(yè)都在掙錢的令人羨慕的行業(yè)。

統(tǒng)計(jì)的45家光伏上市公司中，今年上半年有41家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利，僅有4家企業(yè)出現(xiàn)了虧損，盈利企業(yè)占比超過了91％，利潤(rùn)總額152．8億！這樣的盈利狀況，在各行業(yè)一片蕭條之中可以說是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷！

更加夸張的是，有9家光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)翻倍以上的增長(zhǎng)增長(zhǎng)率超過100％的4家（隆基股份、億晶光電、拓日新能、珈偉新能）；增長(zhǎng)率超過200％的3家（天合光能、錦浪科技、固德威）；增長(zhǎng)率超300％的1家（芯能科技）；增長(zhǎng)率超過600％的1家（亞瑪頓）。

其中，2020年成功沖擊科創(chuàng)板上市的天合光能（凈利潤(rùn)4．93億，增幅245．81％）和固德威（凈利潤(rùn)1．17億，增幅225．68％），均表現(xiàn)優(yōu)秀，顯示出了作為光伏科創(chuàng)企業(yè)的強(qiáng)大增長(zhǎng)力。

最賺錢的企業(yè)，當(dāng)是非隆基股份莫屬（凈利潤(rùn)41．16億，占45家企業(yè)利潤(rùn)總額的26．9％）；凈利潤(rùn)增幅榜冠軍，則是由亞瑪頓（增幅619．33％，凈利潤(rùn)0．4億）摘得。相比之下，凈利下滑幅度最大的中利集團(tuán)（－2100．02％），則是太慘痛了！

展望全年，7月份掀起的硅料及上中游的漲價(jià)潮，給下游光伏企業(yè)的盈利空間帶來了一定沖擊，但上游企業(yè)盈利有望增厚。但整體來講，今年的光伏上市企業(yè)將迎來一個(gè)豐收年，頭部企業(yè)盈利有望再超預(yù)期。

從股價(jià)走勢(shì)看，上半年很多光伏上市公司已經(jīng)走出了氣勢(shì)如虹的大行情，很多股票已翻倍。在業(yè)績(jī)支撐上，下半年優(yōu)質(zhì)光伏股有望繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

現(xiàn)金流20家低于1億，家底厚的極少數(shù)

在突發(fā)疫情危機(jī)之下，所有企業(yè)的信條是“誰的家底厚，誰就可能笑到最后！”

光伏企業(yè)亦是如此。雖然光伏行業(yè)整體向好，但大量企業(yè)在失血，這是行業(yè)需要重視的問題。本次統(tǒng)計(jì)的45家企業(yè)中，有22家企業(yè)的現(xiàn)金流在上半年為負(fù)增長(zhǎng)，占比近半；此外，有8家企業(yè)的現(xiàn)金流為負(fù)，這在下半年的擴(kuò)產(chǎn)潮中將處于不利地位。

與此同時(shí)，以林洋能源、愛康科技、晶科科技、錦浪科技、福萊特、晶盛機(jī)電為代表的企業(yè)，則在加速解決現(xiàn)金“血液”的問題，在上半年實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流的數(shù)倍甚至數(shù)十倍的增長(zhǎng)！榜單中，增幅最大的是帝爾激光（11515．85％），降幅最大的是上能電氣（－605％）

本次45家企業(yè)榜單中，有三家現(xiàn)金流在10億元以上，分別是特變電工（14．56億），中環(huán)股份（10．24億），通威股份（10．16億）。這三家企業(yè)也位于營(yíng)收和凈利潤(rùn)榜單的第一集團(tuán)位置。整體來說，這三家企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。而航天機(jī)電（－3．74億）等現(xiàn)金流為負(fù)的企業(yè)，需要適當(dāng)注意風(fēng)險(xiǎn)了。

通過上半年的營(yíng)收、利潤(rùn)、現(xiàn)金流三大榜單，不難看出，光伏企業(yè)的“馬太效應(yīng)”更加明顯。以隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、正泰電器、天合光能、晶澳科技等頭部企業(yè)領(lǐng)先的“大象天團(tuán)”，各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)均占據(jù)前列，顯示出很強(qiáng)的強(qiáng)者恒強(qiáng)格局?？梢灶A(yù)料的是，伴隨著平價(jià)時(shí)代光伏下半場(chǎng)的開啟，光伏寡頭時(shí)代也如期而來。

與此相對(duì)應(yīng)，不能擠到前面的企業(yè)會(huì)更加快速的被邊緣化。從榜單中可以看出，很多企業(yè)已經(jīng)掉隊(duì)，凈利潤(rùn)大幅下滑的多家企業(yè)，行業(yè)的火熱已經(jīng)跟它沒什么關(guān)系了！在慘烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)面前說要被淘汰也跑不了，哪怕是上市公司，哪怕曾經(jīng)輝煌過。

值得注意的是，光伏的漲價(jià)潮以及現(xiàn)金流的保障問題，也是光伏企業(yè)需要去格外重視和積極面對(duì)。在平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代前夜，擴(kuò)產(chǎn)潮已經(jīng)預(yù)示了下一步更加強(qiáng)的規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)格局?；仡櫣夥髽I(yè)發(fā)展史可以看到，走的更穩(wěn)比走的更快更重要，能夠長(zhǎng)久活下來的企業(yè)才是真正的冠軍。這里面，或許會(huì)走出來光伏行業(yè)第一只十倍大牛股，它會(huì)是誰？