組件端盈利性見底 供需結(jié)構(gòu)修復(fù)Q4價(jià)格向穩(wěn)

6月下旬以來，受國內(nèi)硅料廠事故檢修、疫情防控影響，硅料供給不斷收緊。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格經(jīng)過二季度的最低點(diǎn)后，從硅料端向下游組件傳導(dǎo)，價(jià)格一路上漲。在供需格局趨緊形勢下，包括玻璃、銀漿、邊框等輔材價(jià)格也紛紛看漲，迅速拉高下游組件環(huán)節(jié)成本。隨著終端需求釋放光伏項(xiàng)目工期推進(jìn)，組件市場受缺料、成本驟增、下游大規(guī)模交貨等多重壓力影響陷入僵局，2020年裝機(jī)預(yù)期愈加迷霧重重。

市場波動(dòng)不斷組件需求形勢頻現(xiàn)變局

回顧疫情前至今全球光伏需求變化，2019年隨著歐洲地區(qū)的復(fù)蘇，東南亞、中東、南美等新興光伏市場的崛起，全球市場更趨分散化，2020年預(yù)估全球市場裝機(jī)需求為125GW。然而新冠疫情的全球性蔓延，從最初國內(nèi)市場供給側(cè)限制到海外疫情爆發(fā)光伏項(xiàng)目紛紛延期甚至停滯，光伏組件需求在二季度中旬降至冰點(diǎn)，全球市場需求下滑15%，供應(yīng)鏈下游市場庫存積壓。

二季度末，國內(nèi)2020年競價(jià)、平價(jià)等光伏項(xiàng)目相繼披露，奠定下半年市場需求向好的基調(diào)。同期海外歐洲、美國、日本等主要需求市場陸續(xù)解封，光伏項(xiàng)目逐步復(fù)工，疫情影響下需求端整體來看持續(xù)超預(yù)期，TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦新能源網(wǎng)EnergyTrend預(yù)估全年裝機(jī)需求有望恢復(fù)到122GW。隨著整體終端市場裝機(jī)需求加速釋放，2020年下半年將迎來組件需求高峰，推動(dòng)三季度開始產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均進(jìn)入量價(jià)齊升的階段。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面上揚(yáng)組件漲幅較小

從6月底至今，伴隨上游多家硅料廠商發(fā)生安全事故而停產(chǎn)，供給減少疊加需求向好，硅料價(jià)格率先出現(xiàn)上漲。近兩個(gè)月內(nèi)多晶硅單晶用料價(jià)格漲幅高達(dá)75%。隨著硅料漲價(jià)，硅片、電池片、組件的價(jià)格也相繼上漲。其中158mm硅片漲幅為20%；158mm單晶perc電池價(jià)格漲幅18%；組件價(jià)格漲價(jià)幅度較小，漲幅約為6%。

此外，輔材價(jià)格也出現(xiàn)同步上漲，自年初以來光伏玻璃價(jià)格已從24元/平米上調(diào)到26元/平米；電池片核心輔料銀漿價(jià)格漲幅超25%；有色金屬漲價(jià)帶動(dòng)焊帶漲價(jià)，光伏鋁邊框漲價(jià)等。此外，背板、封裝膠膜、接線盒等價(jià)格也較此前有提升。

上游價(jià)格回升組件同比降幅仍有25%

截至8月26日，多晶硅單晶用料報(bào)價(jià)均價(jià)為100元/公斤，較6月底的報(bào)價(jià)上漲75%，此價(jià)格與2018年8月的價(jià)格水平相近。中游環(huán)節(jié)G1硅片、電池片也已漲回到年初的水平，組件目前價(jià)格在此輪漲價(jià)潮中漲幅最低，但對(duì)比2019年同期價(jià)格仍有25%的降幅。

隨著供需結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化，組件市場行情有望趨于平穩(wěn)，在大尺寸化搭配先進(jìn)組件技術(shù)的降本趨勢下，組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能迭代加速，長期市場價(jià)格有持續(xù)下降空間。

當(dāng)前價(jià)格下組件環(huán)節(jié)盈利水平最差

據(jù)集邦新能源網(wǎng)EnergyTrend觀察，硅料環(huán)節(jié)的行業(yè)平均成本水平在50元/公斤，毛利率行業(yè)平均水平也達(dá)38%，盈利十分可觀。硅片環(huán)節(jié)，毛利率差不多在13%~17%的范圍內(nèi)。

電池環(huán)節(jié)盡管面臨了硅片漲價(jià)、銀漿等輔材也在漲價(jià)等的情況，整體下來利潤情況還算可觀，毛利率差不多在23-26%范圍內(nèi)。

當(dāng)前組件價(jià)格上漲引起熱議，看似組件廠賺的盆滿缽滿，但實(shí)際情況并非如此。目前行情下，頭部企業(yè)勉強(qiáng)可以將成本控制在1.52元/W，行業(yè)大部分平均成本在1.56元/W，如果以市場售價(jià)1.55元/W作為參考計(jì)算，頭部組件企業(yè)相對(duì)能保持微薄的盈利，毛利率大概在2%，但大部分企業(yè)已是低于成本價(jià)，行業(yè)平均毛利率-1%。依此推斷，當(dāng)前大部分組件企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。即便售價(jià)回升至1.6元/W，利潤率改善仍然有限。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲組件端最受傷

在平價(jià)上網(wǎng)的大背景下，本輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)的確有些“瘋狂”。因多晶硅料市場供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致的漲價(jià)很快傳導(dǎo)至硅片、電池片端。與此同時(shí)，來自光伏玻璃、銀漿、封裝膠膜、焊帶、鋁邊框等輔材料價(jià)格集體漲價(jià)，進(jìn)一步助推了產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)潮，漲價(jià)壓力堆積到了組件廠商身上。

這次漲價(jià)對(duì)組件廠商的影響很大，可以說企業(yè)是不得不通過漲價(jià)來分散壓力。組件廠商在漲價(jià)潮中扮演著兩頭難的角色，一來需要直面上游硅料、硅片、電池片以及輔材等漲價(jià)所帶來的壓力；另一方面組件廠商直接與終端市場打交道，提價(jià)勢必會(huì)受到來自終端的施壓。

不過，此輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)也讓光伏企業(yè)“垂直一體化”的話題升溫。經(jīng)歷無料可用的行情后，組件企業(yè)需酌情考慮未來戰(zhàn)略從追求市占率，轉(zhuǎn)變到適度提高自己的垂直一體化水平。

供給矛盾即將修復(fù)10月前后市況趨穩(wěn)

年中需求放量疊加上游供給缺口增大帶來的階段性漲價(jià)，推動(dòng)組件市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。從供應(yīng)鏈上游供給來看，二季度中旬受終端需求減弱影響，硅料產(chǎn)出下行壓力顯現(xiàn)，加上企業(yè)停產(chǎn)檢修和疫情影響主要產(chǎn)地新疆的硅料送出，導(dǎo)致三季度供給不足形勢加劇。

截止8月底，新疆地區(qū)檢修的硅料企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)供應(yīng)，短缺現(xiàn)象逐漸緩解。據(jù)新疆硅料廠指出，由于物流方面交通管制，貨運(yùn)時(shí)效性與正常時(shí)期相比受到影響，運(yùn)輸成本有一定上升，但硅料端供應(yīng)已逐漸順暢，預(yù)計(jì)四季度取料難題有望進(jìn)一步緩解，整體組件市場價(jià)格水位將逐漸向下修正并持穩(wěn)，組件價(jià)格大概率會(huì)降至1.6元/瓦左右。

受海內(nèi)外需求共振，經(jīng)歷各環(huán)節(jié)近一個(gè)月價(jià)格博弈，光伏產(chǎn)業(yè)鏈在三季度后半段即將迎來價(jià)格維穩(wěn)的趨勢。集邦新能源網(wǎng)EnergyTrend預(yù)計(jì)，最終組件價(jià)格仍將由下游需求錨定，目前硅片、電池片及相關(guān)輔材環(huán)節(jié)供需環(huán)境在逐步改善，上游成本上漲不會(huì)完全傳導(dǎo)至組件價(jià)格，各環(huán)節(jié)將以讓利方式消化部分成本上漲。

現(xiàn)階段來看，龍頭企業(yè)被動(dòng)調(diào)價(jià)并非謀求短期利益，價(jià)格的上漲是市場行為，今年上半年絕大部分光伏企業(yè)因疫情受到了一定程度的影響，業(yè)績出現(xiàn)下滑。位于制造端上游的光伏企業(yè)通過此輪漲價(jià)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量價(jià)齊升，修復(fù)盈利，也是維護(hù)企業(yè)自身利益的正常行為。

集邦新能源網(wǎng)EnergyTrend在此呼吁供應(yīng)鏈上下游、政策制定方應(yīng)共同努力來應(yīng)對(duì)此次出現(xiàn)的短期漲價(jià)現(xiàn)象，讓產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格盡快會(huì)回歸到一個(gè)正常的位置，做好價(jià)格和市場發(fā)展的平衡。

原標(biāo)題:組件端盈利性見底 供需結(jié)構(gòu)修復(fù)Q4價(jià)格向穩(wěn)