港口煤價(jià)止跌在即 九月迎來(lái)供需雙高

八月份，下游需求較弱，電廠紛紛壓價(jià)采購(gòu)，導(dǎo)致北方港口行情一路下行，月底市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭。隨著進(jìn)口限制的影響逐漸加深，沿海電廠進(jìn)口煤配額大幅減少，在大秦線秋檢之前的九月上中旬，電廠將逐步開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)，煤價(jià)將出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。

1.八月煤價(jià)持續(xù)下跌。

夏季，全國(guó)多地氣溫回升，火電需求回歸，多省電網(wǎng)用電負(fù)荷達(dá)到峰值，但受庫(kù)存高位影響，大部分電廠并不急于大量拉煤，而是對(duì)北方港口長(zhǎng)協(xié)煤炭保持剛性采購(gòu)，電廠處去庫(kù)存階段，多數(shù)下游持觀望態(tài)度，市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格穩(wěn)中偏弱。用煤旺季的八月份，煤價(jià)竟然是一路下跌。

八月份，盡管華東地區(qū)出梅，江浙滬等地高溫悶熱天氣出現(xiàn);但南方雨水較大，“西電東送”主通道長(zhǎng)時(shí)間大負(fù)荷送電，總體送電規(guī)模達(dá)到歷年來(lái)最大。有外購(gòu)電支持，南方電廠電煤消耗緩慢，庫(kù)存居高不下，造成電廠采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)欲望不強(qiáng)，影響了其派船拉運(yùn)的積極性，也影響了市場(chǎng)活躍程度，造成煤價(jià)上漲乏力。此外，水泥、建材等耗能行業(yè)繼續(xù)錯(cuò)峰生產(chǎn)，工業(yè)用電負(fù)荷不高，在很大程度上影響了電廠耗煤數(shù)量。值得注意的是，盡管進(jìn)口煤被嚴(yán)控，但由于性價(jià)比優(yōu)越，用戶仍在增加煤炭進(jìn)口，促使電廠庫(kù)存高位、補(bǔ)充及時(shí)。盡管大秦線連續(xù)出現(xiàn)兩次掉道事故，環(huán)渤海港口卸車(chē)量和庫(kù)存減少，沿海煤炭市場(chǎng)依然沒(méi)有出現(xiàn)緊張狀況。

2.月底煤市逐漸趨穩(wěn)。

內(nèi)蒙地區(qū)，臨近月底煤票依然相對(duì)緊張，煤價(jià)穩(wěn)中有漲;陜北地區(qū)，銷(xiāo)售較好，坑口煤價(jià)普遍有上漲;晉北地區(qū)，部分礦庫(kù)存不高，價(jià)格相對(duì)較穩(wěn)。環(huán)渤海港口低硫煤貨源偏緊，期貨升水，多數(shù)低硫煤被期貨空頭期現(xiàn)套保，等待交割，剩余可售貨源報(bào)價(jià)偏高。全國(guó)多地高溫天氣持續(xù)，用電負(fù)荷走高，帶動(dòng)下游煤耗增加，不過(guò)較高庫(kù)存下，電廠拉運(yùn)積極性提升有限。下旬開(kāi)始，秦皇島港、黃驊港下錨船大幅增加，用戶采購(gòu)仍以長(zhǎng)協(xié)為主，現(xiàn)貨需求較弱。受鐵路兩次掉道事故影響，鐵路發(fā)運(yùn)量銳減，環(huán)渤海港口進(jìn)港煤車(chē)減少，庫(kù)存小幅回落，市場(chǎng)供大于求壓力得到緩解。環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量有所增加，表明下游消費(fèi)企業(yè)的動(dòng)力煤采購(gòu)需求有所恢復(fù)。隨著更多的用戶派船搶運(yùn)，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤將受到用戶青睞，帶動(dòng)煤炭市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，港口市場(chǎng)煤價(jià)格會(huì)止跌企穩(wěn)。

雖然已到夏末，天氣逐漸降溫，電廠消耗回落。但利好消息依然存在，宏觀向好預(yù)期仍在，社會(huì)用電量恢復(fù)正增長(zhǎng)，09期貨面臨交割，要鎖定部分市場(chǎng)量。而產(chǎn)地煤價(jià)上漲，疊加工業(yè)用電復(fù)蘇，水泥、建材等行業(yè)即將復(fù)產(chǎn)，煤炭需求依然可期，電廠日耗下降不會(huì)太明顯。雖然往年大秦線檢修對(duì)煤市影響不大，不過(guò)今年坑口供應(yīng)預(yù)期偏緊，進(jìn)口煤受限制，疊加期貨合約交割，工業(yè)企業(yè)趕工期，大秦線秋季集中修很可能帶來(lái)一定影響，終端用戶可能在九月初展開(kāi)階段性拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)，助推市場(chǎng)趨向活躍。

3.九月上旬或迎來(lái)上漲。

八月份，煤價(jià)跌跌停停持續(xù)了一個(gè)月，5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤交易價(jià)格累計(jì)下跌了22元/噸。目前，“迎峰度夏”接近尾聲，各地區(qū)用電負(fù)荷仍較高，但水電持續(xù)滿發(fā)。隨著下游電廠庫(kù)存得到積極消耗，加之水電枯水期到來(lái)，在大秦線秋檢之前，電廠將逐步開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)。新一輪拉運(yùn)將在九月份展開(kāi)，預(yù)計(jì)港口市場(chǎng)煤價(jià)格將出現(xiàn)上漲。

八月份，沿海電廠一直消極采購(gòu)，積極消耗，造成自身庫(kù)存不斷減少。此外，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，而下游需求較弱，煤價(jià)倒掛之下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性下降。一旦需求恢復(fù)，拉煤船舶增加，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)拉不到貨的現(xiàn)象。進(jìn)口煤方面，進(jìn)口煤配額不斷減少，進(jìn)口限制的實(shí)際影響逐漸顯現(xiàn)。目前，華南地區(qū)已有多個(gè)港口全年進(jìn)口額度基本用完或者已經(jīng)用盡，有額度的電廠通關(guān)時(shí)間在40-45天不等。華東地區(qū)港口嚴(yán)禁異地報(bào)關(guān)，額度使用情況略好于華南地區(qū)，但也存在個(gè)別港口用盡額度的情況。

進(jìn)入九月份，盡管電廠高日耗將有所消退，但“金九銀十”工業(yè)用電處于回升通道，水泥、建材等行業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，促使下游消費(fèi)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)對(duì)北方港口動(dòng)力煤的采購(gòu)熱情升溫。在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需等一系列政策措施推動(dòng)下，各地基建、房地產(chǎn)市場(chǎng)將逐步復(fù)蘇，鋼鐵、水泥市場(chǎng)需求將加快釋放，后期鋼鐵、水泥產(chǎn)量將有上升空間，鋼鐵、建材等行業(yè)耗煤量將出現(xiàn)增長(zhǎng)。