嘉能可，遇到大麻煩了！

8月初在半年業(yè)績(jī)公布之前，瑞士礦業(yè)巨頭嘉能可（Glencore）首席執(zhí)行官格拉森伯格（Ivan Glasenberg）放話(huà)“盡管我們的某些業(yè)務(wù)已根據(jù)國(guó)家和地區(qū)的要求暫時(shí)中止，或者正在評(píng)估是否需要暫停，但我們的大部分資產(chǎn)仍基本正常運(yùn)行。我們的營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)迎來(lái)了挑戰(zhàn)，仍能提供強(qiáng)勁的反周期收益。在前所未有的挑戰(zhàn)中，我們上半年總體運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁?！?/p>

雖然疫情對(duì)全球礦業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊，但同級(jí)別的礦業(yè)公司中必和必拓和力拓在上半年都交出了不錯(cuò)的成績(jī)單，淡水河谷公司也扭虧為盈，宣布回歸。

但如果說(shuō)嘉能可業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，筆者就表示疑惑了，嘉能可上半年的表現(xiàn)到底能有多強(qiáng)呢？去年對(duì)于嘉能可來(lái)說(shuō)是慘淡的一年，他們交出了近四年首份年度虧損的財(cái)報(bào)，嘉能可預(yù)估在2019財(cái)年公司虧損達(dá)到4．04億美元，較2018財(cái)年盈利34．08億美元出現(xiàn)了大幅滑坡。在內(nèi)憂(yōu)外患的大背景下，難道今年還能反轉(zhuǎn)盈利，但畢竟說(shuō)這話(huà)的是響當(dāng)當(dāng)?shù)捻敿獾V業(yè)大咖，筆者只能半信半疑。

8月6日，嘉能可的財(cái)務(wù)報(bào)告如期而至，果然令人大跌眼鏡。

一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，雪上加霜

8月6日，嘉能可布的上半年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，1－6月份，該公司運(yùn)營(yíng)凈虧損26億美元，而上年同期凈利潤(rùn)為2．26億美元。

截至6月底，公司的凈債務(wù)增長(zhǎng)了12％，至197億美元 ，高于此前預(yù)計(jì)的100億至160億美元。同時(shí)還取消了股息，格拉森伯格表示，董事會(huì)已經(jīng)得出結(jié)論，“在2020年向股東進(jìn)行分紅是不合適的?！?/p>

今年上半年，嘉能可銅產(chǎn)量為588100噸，較去年同期下降74900噸；鈷產(chǎn)量下降了33％，至14300噸；鋅產(chǎn)量為550100噸，與去年同期基本持平；鎳產(chǎn)量為55200噸，與去年同期也基本持平；煤炭產(chǎn)量為5810萬(wàn)噸，較去年同期下降1010萬(wàn)噸。

嘉能可上半年唯一的亮點(diǎn)可能就在石油期貨領(lǐng)域了，在石油價(jià)格暴跌的3、4月份，嘉能可通過(guò)一番操作，在期貨市場(chǎng)上取得了不錯(cuò)的利潤(rùn)。他們表示將會(huì)把大量資金投入石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，以在價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤(rùn)。

但要說(shuō)上半年整體的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，但在同級(jí)別礦業(yè)公司中嘉能可顯然已經(jīng)掉隊(duì)了。

以最新數(shù)據(jù)來(lái)看，嘉能可是全球第一大鈷生產(chǎn)商，第一大鉛鋅生產(chǎn)商，第二大銅生廠(chǎng)商，第二大鎳生廠(chǎng)商，全球頂尖的煤炭生廠(chǎng)商和石油貿(mào)易商。

嘉能可公司涉獵范圍龐大，與銀行業(yè)中的高盛集團(tuán)一樣，這是一個(gè)在礦業(yè)領(lǐng)域幾乎無(wú)處不在的公司，礦山項(xiàng)目幾乎覆蓋來(lái)全球主要礦業(yè)公司和地區(qū)。

2019年嘉能可營(yíng)收高達(dá)2151億美元，但凈利潤(rùn)卻為負(fù)數(shù)，拋開(kāi)嘉能可在貿(mào)易領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，在礦業(yè)領(lǐng)域嘉能可的表現(xiàn)可能更差。嘉能可雖然旗下?lián)碛斜姸嗍澜缂?jí)礦山，但同樣也有很多競(jìng)爭(zhēng)力很差的礦山項(xiàng)目，即便是那些產(chǎn)量巨大的世界級(jí)礦山，與其他公司的同級(jí)別礦山相比，生產(chǎn)成本也難言?xún)?yōu)勢(shì)。

幾年前，在其他巨頭開(kāi)始戰(zhàn)略收縮剝離非核心資產(chǎn)的時(shí)候，嘉能可還在并購(gòu)市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨急劇擴(kuò)張。但畢竟嘉能可的跨越式發(fā)展靠的就是并購(gòu)，筆者沒(méi)有能力否定嘉能可對(duì)市場(chǎng)的判斷。但至少現(xiàn)在看來(lái)，與必和必拓、力拓等公司相比，嘉能可顯然有一些“臃腫”了。

去年8月，嘉能可就暫停了全球第一大銅鈷礦Mutanda的生產(chǎn)。該礦場(chǎng)位于剛果（金），去年預(yù)估其鈷產(chǎn)量為2．73萬(wàn)噸，相當(dāng)于嘉能可總產(chǎn)量的一半；銅產(chǎn)量約為19．9萬(wàn)金屬?lài)崱Ｓ捎谠摰V山生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于商品現(xiàn)價(jià)，關(guān)閉礦山反而有利于改善公司的財(cái)務(wù)狀況，這樣的礦山項(xiàng)目在嘉能可旗下可不僅僅是這一個(gè)而已。

2020年有消息傳出，嘉能可計(jì)劃逐漸清退多國(guó)煤礦儲(chǔ)量，雖然表面上是與減排環(huán)保相契合，但實(shí)際上可能是“大瘦身”的前兆。