為降低庫(kù)存 沙特減少對(duì)美國(guó)石油出口量

為降低美國(guó)原油庫(kù)存量，加快供需平衡，沙特已三年來(lái)第二次大幅削減其運(yùn)往美國(guó)的原油總量。

每周三公布的EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)，是各石油分析師和交易商的重要研究對(duì)象。因?yàn)楸M管這些數(shù)據(jù)存在一定缺陷，但依然揭示了石油供需變化的最新情況，并影響著全球原油貿(mào)易決策和原油價(jià)格。

美國(guó)港口的原油進(jìn)出口變化，會(huì)對(duì)美國(guó)原油庫(kù)存水平產(chǎn)生重大影響。在今年5-6月，由于受疫情影響美國(guó)石油需求下降，再加上沙特自身石油產(chǎn)量增加，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存出現(xiàn)有史以來(lái)的最快增長(zhǎng)。

在3月20日-4月24日的五周內(nèi)，庫(kù)存量以每日210萬(wàn)桶的速度增加，并在6月第一個(gè)星期創(chuàng)下了歷史新高。而現(xiàn)在，沙特顯然已經(jīng)決定，是時(shí)候采取行動(dòng)減少美國(guó)幾近爆滿的原油庫(kù)存了。

眾所周知，石油庫(kù)存過(guò)剩會(huì)拖累油價(jià)，而這種效應(yīng)在美國(guó)最為明顯。

這也是沙特將目光聚焦在美國(guó)身上的原因。早在三年前，沙特就采取過(guò)減少供應(yīng)的類(lèi)似做法。當(dāng)時(shí)，由于美國(guó)首次頁(yè)巖氣熱潮導(dǎo)致全球石油庫(kù)存暴增，歐佩克成員和10個(gè)非歐佩克盟國(guó)（包括俄羅斯和墨西哥）一致同意從2017年初起每天減產(chǎn)166萬(wàn)桶，以降低石油庫(kù)存――這就是歐佩克+誕生的故事。

然而，盡管歐佩克八年來(lái)首次減產(chǎn)，但由于減產(chǎn)執(zhí)行率較低以及美國(guó)石油產(chǎn)量上升，全球石油庫(kù)存仍在不斷增加。

時(shí)至今日，熟悉的劇本再次上演，庫(kù)存危機(jī)再次爆發(fā)，終于迫使沙特再次急劇減少對(duì)美國(guó)的石油出口量。5月和6月，沙特幾乎每天都有滿載原油的油輪抵達(dá)美國(guó)墨西哥灣和西海灣，有時(shí)甚至一天不止一艘。然而到7、8月，如下圖所示，這一數(shù)字已減少到一周一至兩艘。

5月份沙特駛向美國(guó)的油輪數(shù)量激增，將美國(guó)從沙特進(jìn)口的原油數(shù)量短暫地接近六年新高，從而推動(dòng)了石油庫(kù)存的增長(zhǎng)。但這種情況只是曇花一現(xiàn)，7月最后一周美國(guó)從沙特進(jìn)口的石油總量?jī)H為19萬(wàn)桶/日，是十年來(lái)第二低的單周水平。

原油策略師JulianLee認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)在未來(lái)幾周可能還會(huì)進(jìn)一步下降。根據(jù)彭博油輪追蹤數(shù)據(jù)，目前沙特僅有6艘運(yùn)載900萬(wàn)桶原油的油輪將駛向美國(guó)港口。從波斯灣到美國(guó)任何主要石油港口需要大約六周時(shí)間，意味著這可能就是到9月中旬沙特運(yùn)抵美國(guó)的全部石油。

而在那之后，情況也不太可能改變。在制定9月官方原油售價(jià)時(shí)，沙特大幅下調(diào)了面向歐洲客戶(hù)的價(jià)格（該市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為俄羅斯），并小幅下調(diào)了面向亞洲買(mǎi)家的價(jià)格。但沙特對(duì)美國(guó)的原油價(jià)格仍保持不變，與上月持平。

這樣一來(lái)，沙特就能確保其面對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)不至于毫無(wú)還手之力。畢竟美國(guó)石油需求的復(fù)蘇已經(jīng)停滯，對(duì)于沙特來(lái)說(shuō)，減少供給不失為一個(gè)好選擇。

通過(guò)再一次減少對(duì)美國(guó)的石油出口，沙特希望能重現(xiàn)2017年下半年的成功。當(dāng)時(shí)油價(jià)從6月中旬44.82美元的低點(diǎn)，上漲51%至年底的67.87美元。

毫無(wú)疑問(wèn)，沙特和美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人都希望油價(jià)能從當(dāng)前水平上升，因?yàn)樯程氐念A(yù)算仍十分依賴(lài)于石油收入，而美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)急需更高的油價(jià)以支撐該行業(yè)的復(fù)蘇。不過(guò)，Lee認(rèn)為，除非疫情對(duì)石油需求的影響能有所緩解，否則沙特在2020年可能將面臨更多挑戰(zhàn)。