中來股份更換戰(zhàn)略投資方，牽手杭鍋股份發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同

中來股份(300393)8月9日晚發(fā)布公告稱，林建偉先生、張育政女士經(jīng)與貴州烏江能源投資有限公司協(xié)商一致，雙方?jīng)Q定終止2020年6月18日與簽署的《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》及《股份表決權(quán)委托協(xié)議》。

與此同時(shí)，中來股份發(fā)布了另一份重磅資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬與杭州鍋爐集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱杭鍋股份，002534)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，引入其為新的戰(zhàn)略投資者。

烏江合作終止不構(gòu)成影響　牽手杭鍋或是更優(yōu)選擇

根據(jù)公告，對于與烏江能源戰(zhàn)略合作終止的原因中來股份解釋稱，公司與烏江能源在業(yè)務(wù)經(jīng)營和發(fā)展等方面進(jìn)行了全面深入的溝通交流，雙方非常認(rèn)同并看好中來股份在光伏產(chǎn)業(yè)中的發(fā)展前景，但未來在光伏產(chǎn)業(yè)上投資的時(shí)間進(jìn)度、節(jié)奏、投資規(guī)模及經(jīng)營管理方式上未達(dá)成一致，鑒于雙方在業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期與原設(shè)想上存在偏差，因此雙方?jīng)Q定終止此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。

同時(shí)中來股份表示，本次協(xié)議解除后，雙方不存在任何爭議或糾紛，不存在違約情形，互不承擔(dān)違約責(zé)任、賠償損失，互不支付任何費(fèi)用。交易終止不會(huì)對公司業(yè)績及生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，也不會(huì)對公司今后戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)帶來實(shí)質(zhì)性障礙。

事實(shí)上，自一個(gè)半月前，中來股份與烏江能源擬定框架協(xié)議以來，其所在的光伏產(chǎn)業(yè)無懼國際政經(jīng)宏觀背景和疫情影響，逆勢堅(jiān)挺。國內(nèi)需求方面，近期國家明確了新能源消納量，其中光伏47GW，空間充裕。同時(shí)光伏競價(jià)項(xiàng)目落地，總規(guī)模達(dá)26GW遠(yuǎn)超預(yù)期，大型電投企業(yè)紛紛爭購，預(yù)計(jì)國內(nèi)今年新增裝機(jī)將達(dá)45GW左右，并有望在四季度放量。

另一方面，雖然受疫情影響有波動(dòng)，但從組件出口等數(shù)據(jù)看，海外需求仍有望維持在80GW左右，預(yù)計(jì)全年全球光伏新增裝機(jī)將達(dá)125GW左右，同比增長9%左右。下游需求的強(qiáng)勁支撐之下，預(yù)計(jì)中來股份業(yè)績層面將獲得極大提振。而此次中來股份與杭鍋股份牽手之后，在戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的影響之下，公司未來發(fā)展前景也將更為廣闊。

新戰(zhàn)投實(shí)力雄厚　與中來形成戰(zhàn)略協(xié)同

公開資料顯示，中來股份此次公告引入的新戰(zhàn)略投資人杭鍋股份，是一家主要從事鍋爐、壓力容器制造的大型綜合性民營企業(yè)，并在深交所中小板上市，其控股股東為西子電梯集團(tuán)，西子電梯是中國最大的電扶梯制造商和服務(wù)商，市占率接近1/6,公司實(shí)際控制人是身為浙商代表人物之一的王水福先生，王水福先生擁有多年制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。

杭鍋股份作為西子聯(lián)合旗下核心企業(yè)，主營傳統(tǒng)能源設(shè)備，一直關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過參與浙江中控太陽能技術(shù)有限公司，已經(jīng)掌握了光熱發(fā)電及儲(chǔ)能核心技術(shù)，并通過青海德令哈光熱電站等項(xiàng)目得到應(yīng)用，杭鍋股份已將新能源定位未來戰(zhàn)略發(fā)展方向。

而中來股份則國內(nèi)最早從事N型高效電池研發(fā)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)企業(yè)，擁有世界領(lǐng)先的N型TOPCON、TBC電池和其他高效組件技術(shù)，目前擁有2.1GW產(chǎn)能，產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)處于領(lǐng)跑地位，中來獨(dú)特的N型高效技術(shù)在其低衰減和良好的溫度系數(shù)，使得其光伏項(xiàng)目在中東等干燥、長日照地區(qū)得到大規(guī)模應(yīng)用，得到客戶一致認(rèn)可。

杭鍋與中來分別從事光熱和光伏，雙方對在新能源的布局和認(rèn)知上，理念相似、戰(zhàn)略性協(xié)同高。并且杭鍋股份與中來股份同為長三角地區(qū)的民營化上市公司，經(jīng)營管理和資本投資等方面將更為市場化、機(jī)制更靈活，集團(tuán)及實(shí)控人的資金實(shí)力雄厚，雙方對新能源未來的發(fā)展都有長遠(yuǎn)的規(guī)劃。

據(jù)悉，兩家公司未來合作后，將通過持續(xù)研發(fā)和整合最先進(jìn)的清潔能源技術(shù)，通過提供精益制造的產(chǎn)品和高效多元化解決方案，致力于成為世界一流的清潔能源整合解決方案提供商和服務(wù)商，滿足各類客戶的高效脫碳需求。

中來股份引入新戰(zhàn)略方之后，將借助資本力量，解決公司實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押率偏高的問題，高質(zhì)押率的風(fēng)險(xiǎn)將隨著行業(yè)景氣度向上和新引進(jìn)資本方的有力支持而得到全面化解。同時(shí)，雙方此次牽手將有效整合各自優(yōu)勢，杭鍋股份涉足光熱新能源業(yè)務(wù)后，通過對光伏新能源產(chǎn)業(yè)的切入，未來有望發(fā)揮自身優(yōu)勢，在新能源設(shè)備制造，新能源工程承接，新能源新技術(shù)開發(fā)，新能源投資布局等方面穩(wěn)步推進(jìn)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，與中來股份在新能源尤其是光伏行業(yè)的主要業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展。

新協(xié)議上調(diào)轉(zhuǎn)讓價(jià)格　受讓方明確增持意向

對比中來引入烏江能源和杭鍋股份前后兩份轉(zhuǎn)讓方案，方案架構(gòu)本身并未發(fā)生重大的變化，都是分兩次轉(zhuǎn)讓完成。具體細(xì)節(jié)上不難看出，杭鍋股份此次的第一次收購價(jià)格做了一定比例的調(diào)整，第一次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格從原先的7.9167元/股上升至9.9元/股。但是原烏江的轉(zhuǎn)讓方案中，由于烏江能源在二次轉(zhuǎn)讓后，還有借款條款，借款給原實(shí)控人3億，期限為3年，到期一次還本付息。而與杭鍋股份重組方案未涉及后續(xù)借款方案，因此相信雙方在價(jià)格方案上做了相應(yīng)的調(diào)整。

本次轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，雙方對董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)的提名方案與上一次有所變化，董事會(huì)成員中，受讓方提名人數(shù)由原先的4人增加至5人，林建偉的提名人數(shù)則由3人下降至2人。監(jiān)事會(huì)成員中，受讓方提名人數(shù)均為2人，兩份協(xié)議中，總經(jīng)理均由林建偉提名，財(cái)務(wù)總監(jiān)均由受讓方提名。

此外，此次杭鍋股份的轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確了未來將通過二級市場和大宗交易以不高于12元/股的價(jià)格增持不少于3億元，顯示出杭鍋股份對于雙方戰(zhàn)略合作的前景更為看好。

業(yè)內(nèi)人士表示，一般來說上市公司控股權(quán)的收購都會(huì)有一部分溢價(jià)，與此前烏江協(xié)議轉(zhuǎn)讓相比，中來股份與杭鍋股份的重組方案更具市場化特征。對于光伏這樣一個(gè)充分竟?fàn)幍漠a(chǎn)業(yè)來說，市場化靈活機(jī)制和強(qiáng)大的資源整合能力都將是是保障企業(yè)做大做強(qiáng)不可獲缺的前提條件。相信在重組成功之后，雙方均作為上市公司，都可以通過資本平臺(tái)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，而中來股份在擴(kuò)產(chǎn)、業(yè)務(wù)拓展等方面優(yōu)勢將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。