新天然氣與中石化擬深度合作:引領(lǐng)能源升級、有望成為民營能源巨頭

據(jù)新疆鑫泰天然氣股份有限公司(新天然氣,603393)官方新聞,7月30日,中石化集團資本有限公司(下稱中石化資本)總經(jīng)理孫明榮、中石化集團長城能源化工有限公司(下稱長城能源)副總經(jīng)理何祚云等一行受邀到訪新天然氣控股子公司亞美能源控股有限公司(下稱亞美能源,HK2686)考察。

雙方提出四項合作建議,主要包括:就能源研發(fā)保持深度合作,在實驗性項目成功后進行產(chǎn)業(yè)化的投資合作,就煤制氣在市場布局方面尋求合作,以及對經(jīng)營主體的資本化、基金化的投資合作。

引領(lǐng)能源升級:深部地下煤制氣項目或?qū)⒁I(lǐng)能源升級

早在2018年,石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院能源化工處處長王鈺曾公開表示,煤制氣可以有多種融合發(fā)展思路,包括煤制氣與煤炭、電力產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,以及煤制氣與煤制甲醇產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等,即經(jīng)過組合煤氣化可形成天然氣、甲醇等聯(lián)產(chǎn)。

深部地下煤制氣項目的開發(fā)一方面能夠緩解我國天然氣供應(yīng)壓力,降低對進口天然氣資源的依賴,有助于我國優(yōu)化能源消費結(jié)構(gòu)和保障天然氣供應(yīng)安全,另一方面,在富煤地區(qū)發(fā)展煤制氣,還有利于將當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力,帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

新天然氣目前正大力投資發(fā)展深部地下煤制氣業(yè)務(wù),并已開始推進深部地下煤制氣項目的實驗和生產(chǎn)準(zhǔn)備工作。經(jīng)過多年努力,在資源選擇、鉆井實施、地下生產(chǎn)、地上化工合成、環(huán)保處理等環(huán)節(jié)攻克了一系列難題,擁有了較為成熟及雄厚的技術(shù)儲備,預(yù)計2021年4月份左右將完成相關(guān)準(zhǔn)備及開始初步生產(chǎn),并實現(xiàn)預(yù)期的盈利能力。中石化對新天然氣深部地下煤制氣項目表現(xiàn)出濃厚興趣,未來將在該項目的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)運作、市場布局、資本投資上展開深度合作。

全面合作提升核心競爭力:能源研發(fā)、產(chǎn)業(yè)投資、市場布局、資本運作

就能源研發(fā)方面,根據(jù)此次考察包括對煤層氣鉆井、生產(chǎn)、集輸?shù)拳h(huán)節(jié)深入了解,以及雙方重點討論的煤制氣項目內(nèi)容來看,雙方可能在煤層氣領(lǐng)域的油藏地質(zhì)分析、鉆完井服務(wù)、壓裂改造、壓后投產(chǎn)、地面建設(shè)等服務(wù)能力,開展一體化服務(wù)和各環(huán)節(jié)的有機銜接,降低成本,聯(lián)合亞美能源的研發(fā)團隊和中石化的技術(shù)儲備,增加研發(fā)效率。

產(chǎn)業(yè)投資方面,亞美能源具有較為豐富的煤層氣資源,包括潘莊和馬必區(qū)塊煤層氣等?？刂屏撕诵馁Y源,就代表著中長期競爭的優(yōu)勢。在煤層氣開采產(chǎn)能持續(xù)攀升的情況下,實驗性項目成果將投資應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)當(dāng)中,經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)向好發(fā)展。

市場布局方面,雙方牽手帶來的市場增量疊加,將為投產(chǎn)氣體產(chǎn)能快速打開銷路,有助于新投產(chǎn)項目持續(xù)發(fā)展。根據(jù)中信建投報告,國內(nèi)天然氣消費未來幾年仍將維持10%-15%的高速增長,而天然氣產(chǎn)量增長較慢,在這一供應(yīng)缺口下,煤制氣技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用便具有重大意義。

資本運作方面,當(dāng)前我國煤制氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍嚴(yán)重依賴于中石化、中石油的輸送管道,在銷量、售價方面沒有話語權(quán),入網(wǎng)結(jié)算價格低,盈利能力弱。因此,新天然氣最終以達(dá)成經(jīng)營主體的資本金投資及基金投資方面合作,形成“產(chǎn)業(yè)+資本”運作模式為目標(biāo),從而解決盈利能力依賴中石油和中石化渠道的問題,也將為新天然氣進一步開拓河南、河北新市場,為亞美能源煤層氣項目開發(fā)提供資金支持,而亞美能源煤層氣產(chǎn)能還有巨大提升空間。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局:上游有資源、中游有管道、下游有市場

今年5月,國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》(下稱《意見》),特別指出“穩(wěn)步推進自然壟斷行業(yè)改革”,具體包括推進油氣管網(wǎng)對市場主體公平開放,適時放開天然氣氣源和銷售價格,健全競爭性油氣流通市場。

新天然氣及亞美能源擁有山西潘莊、馬必煤層氣礦區(qū),其中潘莊區(qū)塊去年產(chǎn)量8.59億立方米,未開還將顯著提升產(chǎn)量,而處于早期導(dǎo)入階段的馬必區(qū)塊設(shè)計產(chǎn)量10億立方米,也就是說,新天然氣現(xiàn)有氣源產(chǎn)能具備翻倍空間,再疊加其儲備的煤制氣產(chǎn)能,氣體產(chǎn)能勢必在未來幾年迎來快速增長。

聯(lián)系到新天然氣于7月28日在上證e互動平臺回答,公司與中石油相關(guān)主體就合作事宜主要條款基本達(dá)成一致,穩(wěn)定和充裕公司氣源、優(yōu)化進氣價格,以及公司全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略順應(yīng)全國管網(wǎng)資產(chǎn)互聯(lián)互通,公司煤層氣資源將不斷提高市場份額等表述來看,除了上游氣源增產(chǎn)以外,公司自行拓展的銷售渠道以及與中石油、中石化相關(guān)的市場合作,也會帶來下游市場上的多極增長潛力。

作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的民營天然氣開采運營企業(yè),今年政策利好頻出,為新天然氣帶來了巨大的發(fā)展機遇。氣源到輸送再到銷售的“天然氣能源全產(chǎn)業(yè)鏈條”使得公司受到了國內(nèi)兩大石油巨頭的青睞,有望深度參與到我國能源結(jié)構(gòu)的大變革當(dāng)中。

千億市值通道打開:深部地下煤制氣項目或產(chǎn)生巨額利潤

新天然氣豐富的煤層氣源儲備,為業(yè)績增長提供了重要保障。新天然氣2019年年報顯示,煤層氣業(yè)務(wù)量價齊升,實現(xiàn)營收11.62億元,已占公司總營收的半壁江山,同比增長152.21%,毛利率高達(dá)66.67%。盈利水平上,新天然氣2019年凈利潤增長26.26%,扣非凈利潤翻倍,大幅領(lǐng)先同行公司。今年第一季度,在新冠肺炎疫情影響和宏觀經(jīng)濟整體放緩的背景下,新天然氣依然表現(xiàn)強勁,業(yè)績逆勢增長超8%。

天風(fēng)證券研報認(rèn)為,亞美能源煤層氣產(chǎn)量即將進入快速增長期,將為新天然氣業(yè)績帶來很大彈性。公司“上游有氣源、中游有管道、下游有市場”的天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈模式持續(xù)穩(wěn)固。申萬宏源最新研報認(rèn)為,新天然氣將受益于國家管網(wǎng)公司成立帶來的業(yè)績提升,兩年內(nèi)業(yè)績將突破10億元,并給予整體200億元的估值,每股股價約63.69元,股價還有55%左右的上升空間。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計,若新天然氣深部地下煤制氣項目順利投產(chǎn),預(yù)計2022年能實現(xiàn)30億元新增凈利潤,加上目前煤層氣與城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)預(yù)計2022年15億元的凈利潤,綜合凈利潤將突破45億元。公司市值預(yù)計有望突破1000億元,成為國內(nèi)有顯著核心競爭力的民營能源巨頭。(CIS)