光大證券研報：工業(yè)企業(yè)利潤總體將繼續(xù)改善

國家統(tǒng)計局7月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長11.5%，1月-6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降12.8%。27日光大證券發(fā)布研報指出，總體來看，在國內(nèi)復(fù)工推動下，工業(yè)生產(chǎn)和價格的改善均對利潤改善產(chǎn)生貢獻(xiàn)，預(yù)計生產(chǎn)端的持續(xù)改善仍會帶動利潤高改善，總體來看工業(yè)企業(yè)利潤將會繼續(xù)改善。

光大證券指出，6月工業(yè)企業(yè)利潤的強勢反彈主要有以下三方面的原因：一是6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)基本全部復(fù)工，地產(chǎn)投資、基建投資、出口超預(yù)期等多因素疊加導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，帶動工業(yè)企業(yè)利潤復(fù)蘇;二是PPI觸底回升促進(jìn)工業(yè)企業(yè)利潤回升;三是去年同期的低基數(shù)也促進(jìn)了工業(yè)企業(yè)利潤改善。?

光大證券認(rèn)為，總體來看，在國內(nèi)復(fù)工推動下，工業(yè)生產(chǎn)和價格的改善均對利潤改善產(chǎn)生貢獻(xiàn)。在國內(nèi)新冠肺炎疫情得到控制的前提下，預(yù)計生產(chǎn)端的持續(xù)改善仍會帶動利潤高改善，而當(dāng)前需求端恢復(fù)略緩慢，利潤改善或也相應(yīng)遲緩，但疊加去年下半年工業(yè)企業(yè)利潤的低基數(shù)，總體來看，工業(yè)企業(yè)利潤將會繼續(xù)改善。

分行業(yè)來看，目前工業(yè)企業(yè)利潤改善的主要行業(yè)是石油加工、化工、鋼鐵、非金屬礦、機械制造、電力等周期類行業(yè)的恢復(fù)，在生產(chǎn)端恢復(fù)帶動下，此類行業(yè)利潤預(yù)計是可持續(xù)的;高新技術(shù)行業(yè)在政策支撐和需求支撐下預(yù)計未來利潤高速增長的趨勢也會繼續(xù)維持;消費類行業(yè)利潤改善預(yù)計仍將緩慢;出口類行業(yè)受海外疫情等不確定性影響，后續(xù)存在一定的不確定性。