需求拉動減力，主產(chǎn)地市場煤價如何運行?

7月份正是迎峰度夏的煤耗高峰時期，但恰逢近期降雨天氣促使天氣降溫，煤耗水平不及預(yù)期呈現(xiàn)不溫不火，下游煤炭庫存可用天數(shù)延長抑制采購情緒。同時，市場對國家發(fā)改委召開的迎峰度夏保供會議效應(yīng)的期待增強，無論是產(chǎn)地增產(chǎn)還是適當寬松進口，都會對當前市場供給結(jié)構(gòu)有所改變，觀望情緒左右市場價格運行走勢。

產(chǎn)地煤炭價格漲勢衰退

近一周以來，港口環(huán)節(jié)貿(mào)易價格指數(shù)呈現(xiàn)出止?jié)q轉(zhuǎn)跌態(tài)勢，截止7月21日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨5500K參考價格為578元/噸，較前期高點下降14元/噸，受下游市場消極采購及觀望情緒傳導(dǎo)影響，一定程度上抑制了產(chǎn)地煤炭價格上漲熱情，上漲程度也出現(xiàn)衰退。

本周鄂爾多斯產(chǎn)地動力煤價格走弱，個別大礦煤價下調(diào)10元/噸左右。目前，5500K動力煤價格為362元/噸，5000K動力煤價格為296元/噸，4500K動力煤價格為228元/噸。

上半年各區(qū)域供給不均衡

國內(nèi)煤炭價格的起伏波動表明國內(nèi)煤炭市場供給結(jié)構(gòu)一直在發(fā)生著轉(zhuǎn)換變化，從供給情況來看，上半年全國煤炭供給總量維穩(wěn)，但各個區(qū)域性變化成為了影響市場運行的關(guān)鍵。

今年上半年，全國煤炭產(chǎn)量1.8億噸，同比增量為1038.4萬噸，增幅0.6%;全國煤炭進口量為1.74億噸，同比增長1952萬噸，增長12.6%。

但各區(qū)域增量不均及供需匹配時間錯位仍導(dǎo)致市場煤價的大幅波動。

從主要煤炭產(chǎn)區(qū)來看：1-6月份，新疆區(qū)域煤炭產(chǎn)量同比增長0.18億噸，其增量由于疆煤外運區(qū)域較為局限，對市場的影響程度受限。陜西區(qū)域煤炭產(chǎn)量累計銷售3.11億噸，環(huán)比增長0.45億噸，增幅為16.8%;從單月數(shù)據(jù)來看，僅6月份產(chǎn)量6285.7萬噸，環(huán)比明顯增長620萬噸，是近兩年來單月產(chǎn)量最高的一次。內(nèi)蒙古區(qū)域煤炭產(chǎn)量為4.7億噸，同比下降0.46億噸，降幅達8.8%。其中，鄂爾多斯煤炭銷量3.08億噸，同比下降0.55億噸，同比降幅15%。

產(chǎn)地高發(fā)運、低庫存形成支撐

進入夏季以后，港口調(diào)入量持續(xù)保持高位。鄂爾多斯產(chǎn)地鐵路發(fā)運迅速回升，呼鐵局從6月初(每日發(fā)運20萬噸左右)增長至月末峰值(每日發(fā)運34萬噸左右)，增幅達70%。從常規(guī)監(jiān)測的多個鄂爾多斯物流園區(qū)發(fā)運情況來看，自6月份開始，發(fā)運量回升，同比增幅轉(zhuǎn)正，增長超過50%，而同期庫存量保持下降趨勢，進入6月份后始終位于100萬噸以下水平;截止上周，庫存量降至50萬噸，處于歷年來最低水平;低位庫存量形成因素主要是由于調(diào)入不足占主導(dǎo)因素。此外，鄂爾多斯地方煤礦公路日銷量始終保持在110-120萬噸之間，較同期水平偏低50萬噸左右，在當?shù)毓┙o偏緊的背景下，即便是高調(diào)出的市場背景下，園區(qū)庫存水平也很難增長。

鄂爾多斯產(chǎn)地區(qū)域性需求減不減?

近幾年來，煤炭產(chǎn)量進一步向主產(chǎn)省集中，除調(diào)出港口方向外，產(chǎn)地外運直達及就地轉(zhuǎn)化銷售也保持穩(wěn)中有增的運行趨勢，在供給偏緊格局之下，市場分化采購對產(chǎn)地價格的支撐效果也進一步凸顯。

首先，產(chǎn)地市場煤化工發(fā)展如火如荼，煤炭消耗水平保持持續(xù)增長。自3月份以來，產(chǎn)地疫情防控穩(wěn)定，市場經(jīng)濟恢復(fù)正常，就地轉(zhuǎn)化煤耗水平連續(xù)三月保持增長。1-5月份，鄂爾多斯煤炭就地轉(zhuǎn)化量為5397.3萬噸，同比增速8.57%。

其次，內(nèi)蒙古東部區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放受限，彌補東北區(qū)域煤炭采購需求，鄂爾多斯煤炭調(diào)入東北區(qū)域煤炭量增長明顯，自今年2月份以來，呼鐵局調(diào)入東北區(qū)域煤炭銷量由每周10萬噸以下增長至每周20萬噸以上，且汽運發(fā)往東北區(qū)域銷售量已突破今年峰值為120萬噸，也為歷年最高水平。長期來看，預(yù)計進入冬季補庫旺季，仍有采購支撐。

第三，寧夏區(qū)域采購量保持穩(wěn)定，今年上半年發(fā)往寧夏地區(qū)煤炭汽運總量為800萬噸，占產(chǎn)地汽運調(diào)出總量11.41%，占比擴張1.81%，在產(chǎn)地總產(chǎn)量縮減的背景下，寧夏區(qū)域采購比重擴張對于鄂爾多斯煤炭銷售來說，也形成了有力支撐。加之今年寧夏區(qū)域?qū)氊S能源化工項目開工，煤耗需求增加或促使其采購量進一步提升。

綜上所述

國內(nèi)煤炭市場需求回落的影響逐漸傳導(dǎo)滲透至產(chǎn)地，市場銷售積極的熱情受到觀望情緒及行動影響而降溫，無論進口煤政策是否變動還是主產(chǎn)區(qū)能否實現(xiàn)增量，其預(yù)期尚不明朗，產(chǎn)地市場也未受到明確的結(jié)構(gòu)性扭轉(zhuǎn)變化的影響，從目前的市場運行情況來看，煤炭價格運行的節(jié)奏仍出現(xiàn)與港口貿(mào)易同步的情況，且產(chǎn)地煤價的支撐因素仍然存在且堅挺，在增量未實質(zhì)性到位的背景下，產(chǎn)地煤炭價格下行空間有限。