煤價(jià)回落在意料之內(nèi) 下旬將企穩(wěn)止跌

進(jìn)入七月份，隨著主力煤企上調(diào)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，加之暫?，F(xiàn)貨銷售，拉動(dòng)港口市場(chǎng)煤價(jià)格再次出現(xiàn)反彈。但受下游庫(kù)存高位、采購(gòu)積極性不高等因素影響，上漲了27元/噸后，出現(xiàn)下跌。

首先，進(jìn)入七月份，沿海電廠日耗低、存煤一直緩慢上漲，但是，需求一直沒跟上，造成存煤可用天數(shù)高企。而水電逐漸恢復(fù)，火電壓力隨之減輕。全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠和全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)分別為27和23天，再加上正常的剛性采購(gòu)，足以滿足用煤需求，繼續(xù)大規(guī)模拉運(yùn)既無意義，也無場(chǎng)地堆存。因此，后續(xù)采購(gòu)積極性減弱，到港拉煤船舶減少，拉運(yùn)市場(chǎng)煤也在減少。

其次，華能等電廠嚴(yán)禁控制采購(gòu)高價(jià)市場(chǎng)煤。大部分主力電廠仍以采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)煤拉運(yùn)為輔。而個(gè)別低硫優(yōu)質(zhì)煤炭?jī)r(jià)格達(dá)到甚至超過600元/噸之后，瀕臨并進(jìn)入紅色區(qū)間，面臨政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，客戶觀望態(tài)勢(shì)濃厚，煤價(jià)上漲已呈強(qiáng)弩之末。

再次，進(jìn)口煤數(shù)量不低，雖然進(jìn)口煤限制政策未完全放開，但進(jìn)口煤價(jià)格低廉，很多煤種到岸價(jià)比國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格低200元/噸，部分用戶仍在通過各種渠道進(jìn)口。繼五月份，我國(guó)進(jìn)口煤超過2200萬噸之后，六月份，我國(guó)進(jìn)口煤2528萬噸，同比減少218萬噸，環(huán)比卻是增加323萬噸。

筆者認(rèn)為，此輪煤價(jià)下跌在意料之內(nèi)，但跌幅有限，預(yù)計(jì)七月下旬煤價(jià)將企穩(wěn)止跌，八月份，煤價(jià)仍有上漲可能。首先，后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，當(dāng)前，正值夏季用煤高峰，今年三伏天將有40天，今年夏天有可能是史上最熱的，7月14日，廣東電力負(fù)荷創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1.238億千瓦，也在同一天，南方全網(wǎng)電力負(fù)荷創(chuàng)今年第四次創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1.933億千瓦時(shí)。盡管“西電東送”數(shù)量增加，但不可忽視的是迎峰度夏時(shí)期電網(wǎng)負(fù)荷有可能會(huì)創(chuàng)新高，帶動(dòng)對(duì)煤炭需求的增加，華南地區(qū)用戶拉運(yùn)量將率先增加。其次，進(jìn)口煤管控仍較為嚴(yán)格，部分額度用盡電廠已暫停進(jìn)口，貿(mào)易商操作也較為謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)煤炭仍為采購(gòu)重點(diǎn)。再次，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，工業(yè)用電需求將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

南方去梅之后，電廠日耗將會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，需求將出現(xiàn)反彈。若那時(shí)，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量無明顯增加，環(huán)渤海各港口存煤依然處于中低位水平，市場(chǎng)繼續(xù)趨緊，助推國(guó)內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)保持高位震蕩運(yùn)行。