6月基建投資增速放緩，全年景氣度為何依舊被看好?

2020年上半年，我國經(jīng)歷了新冠肺炎疫情的爆發(fā)、清零、小范圍復(fù)燃、再次清零，同時(shí)，南方地區(qū)還面臨暴雨洪澇等災(zāi)害，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到一定影響。

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，我國狹義基礎(chǔ)設(shè)施投資累計(jì)80979億元(估)，同比下降2.7%，降幅比1—5月份收窄3.6個(gè)百分點(diǎn)，單月來看，6月投資24396億元(估)，同比增長6.8%，但較5月增速下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，1-6 月，交通運(yùn)輸中鐵路、公路投資均已實(shí)現(xiàn)正增長，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比增長2.6%，道路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比增長0.8%;水電氣熱投資增速較快，同比增長18.2%，較1-5月提速4.4個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券分析師認(rèn)為，相較5月，6月基建投資增速小幅放緩主要是受天氣和財(cái)政寬松政策擾動的階段性影響，階段性擾動過后，基建大概率迎來趕工期。

根據(jù)中國氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，入汛以來，全國平均降雨量較常年同期偏多1.6%，6月南方地區(qū)接近60%的縣(市)出現(xiàn)了暴雨天氣，直接導(dǎo)致部分基建難以正常施工。同時(shí)，由于寬松財(cái)政節(jié)奏出現(xiàn)階段性放緩，5月份新增的1萬億專項(xiàng)債券大部分可能尚未撥付，在一定程度上制約了基建投資。

雖然前6月地方債凈融資增速放緩，不過根據(jù)日前財(cái)政部披露的有關(guān)數(shù)據(jù)，抗疫特別國債發(fā)行正穩(wěn)步推進(jìn)。

前6 月地方債凈融資2.53 萬億元，其中6月專項(xiàng)債凈融資696 億元，同比-84.5%，發(fā)行節(jié)奏放緩。7月15日，財(cái)政部辦公廳下發(fā)《關(guān)于2020年抗疫特別國債(四期)第一次續(xù)發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》，抗疫特別國債發(fā)行工作正平穩(wěn)有序推進(jìn)。

中國國際金融股份有限公司分析師認(rèn)為，抗疫特別國債將在6-7月提供可觀的基建資金增量，未來專項(xiàng)債凈融資額仍有較大空間，進(jìn)而繼續(xù)支撐基建投資增長。

此外，國泰君安分析師還指出，十四五臨近和國內(nèi)中長期基建建設(shè)空間仍然較高，對基建增速趨勢回升有積極作用。

整體上，機(jī)構(gòu)對全年基建增速仍持樂觀態(tài)度。不少機(jī)構(gòu)通過測算特別國債和專項(xiàng)債發(fā)行金額及對基建項(xiàng)目覆蓋率等數(shù)據(jù)，對全年基建增速達(dá)到兩位數(shù)表示看好。

華泰期貨分析師預(yù)測，基建作為經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)控的核心因子，下半年將逐步溫和發(fā)力托底，6月基建數(shù)據(jù)同比繼續(xù)好轉(zhuǎn)，基建領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)全面上行，逆周期調(diào)控威力逐步顯現(xiàn)。國泰君安、中國國際金融股份、長江證券(8.170, 0.00, 0.00%)等機(jī)構(gòu)均表示了對裝配式鏈和基建鏈的看好。