疫情會讓核能也“逆全球化”嗎？

新冠疫情從供給和需求兩端同時沖擊著全球經(jīng)濟(jì)，對各個行業(yè)帶來了巨大的沖擊，聚焦核工業(yè)，從市場環(huán)境、業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等多個維度來看，我們對疫情后核工業(yè)“走出去”面臨的挑戰(zhàn)做了如下判斷。

市場環(huán)境復(fù)雜多變

在中美貿(mào)易摩擦加劇，反全球化和保護(hù)主義思潮盛行的背景下，全球分化正在加劇。此次疫情又加速了這一進(jìn)程，并對中國核工業(yè)發(fā)展帶來如下挑戰(zhàn)。一是大國沖突加劇，國際關(guān)系日趨復(fù)雜。核領(lǐng)域國際合作具有較高技術(shù)敏感度和較強(qiáng)的政治色彩，全球政治環(huán)境的變化將進(jìn)一步增加涉核國際業(yè)務(wù)拓展的復(fù)雜性和艱巨性。二是政府違約風(fēng)險加大，大型項目實施進(jìn)度滯后。當(dāng)前，巴基斯坦、阿根廷等重點(diǎn)海外市場均出現(xiàn)了由疫情導(dǎo)致的債務(wù)違約，后續(xù)核電項目落地出現(xiàn)較大變數(shù)。三是社會安全風(fēng)險激增，海外市場開發(fā)環(huán)境進(jìn)一步惡化。以實體項目類為主的核工業(yè)海外市場開發(fā)環(huán)境整體惡化，風(fēng)險因素逐步增多。

業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期

目前，新冠疫情的演進(jìn)軌跡仍有較高的不確定性，從收入增速、貿(mào)易、跨境投資等三個方面進(jìn)行初步預(yù)測，可形成如下基本判斷。一是收入增速放緩已成定局。在全球整體經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下，核工業(yè)必然不能獨(dú)善其身，總體社會能源需求降低、封鎖政策的持續(xù)將對核電、工程建設(shè)、礦業(yè)生產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)收入帶來較大影響。二是貿(mào)易預(yù)計將大幅下滑。受疫情影響，核工業(yè)相關(guān)的跨國貿(mào)易、資源物流等產(chǎn)業(yè)也將逐步減少，對全產(chǎn)業(yè)鏈互通互聯(lián)以及產(chǎn)能輸出造成一定影響。三是跨境投資較大收縮。核技術(shù)應(yīng)用、核退役治理、天然鈾資源開發(fā)、裝備制造板塊均有較強(qiáng)的境外收并購需求，受限于當(dāng)前投資環(huán)境及通道不暢，相關(guān)業(yè)務(wù)將無法開展。

核領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展壁壘加劇

一是在全球核工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分工或?qū)⑦M(jìn)一步弱化。此次疫情進(jìn)一步扭曲了價值鏈分工模式，加劇了逆全球化和去國際工序分工趨勢，主要經(jīng)濟(jì)體加速促進(jìn)產(chǎn)業(yè)回遷或轉(zhuǎn)移，開始朝短鏈化、本地化、分散化方向重構(gòu)價值鏈。我國擁有完整的核工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，但參與全球核工業(yè)產(chǎn)業(yè)分工的比重較小，主要產(chǎn)品進(jìn)入世界競爭性市場份額較小，原國際分工規(guī)則被打破后，市場空間將進(jìn)一步受到擠占，未來進(jìn)一步融入全球核工業(yè)高端產(chǎn)業(yè)鏈的通道或?qū)⑹艿捷^大阻礙。

二是向價值鏈中高端攀升難度加大。由于疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場造成巨大沖擊，企業(yè)資產(chǎn)面臨不同程度縮水，美歐日對我擴(kuò)大對外投資并購、獲取關(guān)鍵資產(chǎn)的擔(dān)憂加大。近期，美、歐、日、澳等主要經(jīng)濟(jì)體一致采取措施收緊外資安全審查和出口管制。核工業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)在全球均作為高端戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，未來在核退役治理、核裝備制造等領(lǐng)域的海外投資并購將面臨較高壁壘，向戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)價值鏈中高端攀升的難度將大幅增加。