洛陽鉬業(yè)簽署5.5億美元金屬流協(xié)議 融資模式創(chuàng)新助力降本增效

7月12日，洛陽鉬業(yè)宣布與Triple Flag貴金屬公司（Triple Flag Precious metals Corp，以下簡稱Triple Flag）達(dá)成一項(xiàng)金屬流協(xié)議，并將獲得5.5億美元的現(xiàn)金預(yù)付款。根據(jù)協(xié)議，洛陽鉬業(yè)承諾將參照其位于澳大利亞的北帕克斯礦所生產(chǎn)的金銀產(chǎn)品的一定比例交付一定量的金銀給Triple Flag。據(jù)了解這是國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)簽署的首個(gè)金屬流協(xié)議。

按照協(xié)議，Triple Flag將向洛陽鉬業(yè)支付5.5億美元的現(xiàn)金預(yù)付款。此外，對(duì)根據(jù)該協(xié)議交付的每盎司產(chǎn)品，Triple Flag將按現(xiàn)貨金銀價(jià)格的10%向洛陽鉬業(yè)支付貨款。洛陽鉬業(yè)對(duì)Triple Flag承諾的交貨量為：北帕克斯礦金產(chǎn)量的54%，至累計(jì)交貨量達(dá)63萬盎司后，開始按27%交貨；北帕克斯礦銀產(chǎn)量的80%，至累計(jì)交貨量達(dá)900萬盎司后，開始按40%交貨。

金屬流業(yè)務(wù)是礦業(yè)公司和金屬流企業(yè)之間的一種融合預(yù)售和融資為一體的協(xié)議安排，金屬流企業(yè)通常以某個(gè)固定價(jià)格購買對(duì)應(yīng)礦業(yè)公司部分未來產(chǎn)量的一定金屬量。預(yù)售的產(chǎn)品（稱為"流"）通常是礦業(yè)公司主要業(yè)務(wù)的副產(chǎn)品，例如這次洛陽鉬業(yè)金屬流協(xié)議中預(yù)售的黃金和白銀就是該公司在澳洲銅金礦的副產(chǎn)品。

金屬流交易是一項(xiàng)不要求還款、不設(shè)定最低交貨責(zé)任的長期融資工具，資金成本一般低于全球資本市場(chǎng)中其它融資方式的資金成本。此次協(xié)議將幫助洛陽鉬業(yè)大幅改善資本結(jié)構(gòu)和降低融資成本，增加運(yùn)營資金。本質(zhì)上，金屬流協(xié)議幫助礦業(yè)公司對(duì)其某些貴金屬副產(chǎn)品未來產(chǎn)量進(jìn)行貨幣化，礦業(yè)公司獲得開發(fā)新項(xiàng)目或擴(kuò)產(chǎn)所需要的資金，而金屬流企業(yè)獲取穩(wěn)定的資源供應(yīng)，從而達(dá)到雙贏的結(jié)果。

洛陽鉬業(yè)執(zhí)行董事兼首席投資官李朝春表示，"本次交易讓洛陽鉬業(yè)以極具吸引力的資金成本達(dá)成一項(xiàng)長期融資協(xié)議，也彰顯出北帕克斯礦金、銀副產(chǎn)品所具有的重大價(jià)值。北帕克斯礦一直保持著出色的安全表現(xiàn)和穩(wěn)定的業(yè)績水平，擁有著優(yōu)質(zhì)的資源潛力。與此同時(shí)，洛陽鉬業(yè)將繼續(xù)保留北帕克斯礦的全部核心銅產(chǎn)量，這與洛陽鉬業(yè)對(duì)北帕克斯礦的長遠(yuǎn)計(jì)劃保持一致。我們很高興與Triple Flag這樣聲譽(yù)卓著的優(yōu)秀公司達(dá)成融資合作，期待我們可以攜手共進(jìn)。"

2013年11月，洛陽鉬業(yè)以8.2億美元的價(jià)格從力拓手中收購北帕克斯礦80%權(quán)益，該礦主要產(chǎn)品為銅精礦，副產(chǎn)品為黃金和白銀，通過采用高度機(jī)械化和高效的自然崩落和分段崩落采礦法，現(xiàn)已成為全球成本最低的銅礦山之一。2019年該礦共生產(chǎn)3.6萬噸銅、2.5萬盎司黃金和30.8萬盎司白銀。Triple Flag是國際市場(chǎng)最主要的貴金屬流和權(quán)益金投資公司之一，為金屬和采礦行業(yè)定制融資方案，目前在全球擁有40項(xiàng)相關(guān)資產(chǎn)。據(jù)了解，項(xiàng)目推進(jìn)過程中，Triple Flag對(duì)北帕克斯進(jìn)行了嚴(yán)格細(xì)致的盡調(diào)。按慣例金屬流協(xié)議往往與礦山服務(wù)年限掛鉤，這意味著投資者對(duì)北帕克斯礦山的儲(chǔ)量和長期供應(yīng)能力充滿信心，極大提升了洛陽鉬業(yè)所持礦山資產(chǎn)的價(jià)值，有利于洛陽鉬業(yè)與Triple Flag建立長期合作伙伴關(guān)系。

礦業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，無論是開發(fā)新的礦業(yè)項(xiàng)目還是擴(kuò)建既有項(xiàng)目均需要大量資金。同時(shí)，大宗商品價(jià)格具有波動(dòng)性給礦業(yè)公司在獲取傳統(tǒng)債務(wù)和股權(quán)融資帶來挑戰(zhàn)，因此催生了新的替代融資解決方案。金屬流業(yè)務(wù)就是在這種需求下應(yīng)運(yùn)而生的一種具有創(chuàng)新性的融資產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)2004年誕生于加拿大，目前全球金屬流業(yè)務(wù)的協(xié)議金額累計(jì)超過100億美元，但在北美以外還是相對(duì)新興的、未加充分利用的融資方式。

洛陽鉬業(yè)是一家主要從事礦產(chǎn)品的勘探、開采、加工、精煉、銷售及貿(mào)易業(yè)務(wù)的國際化礦業(yè)資源公司。公司主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲，是全球領(lǐng)先的鎢鉬鈷鈮生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，巴西第二大磷肥生產(chǎn)商，同時(shí)全資子公司埃珂森也是全球第三大基本金屬貿(mào)易商。洛陽鉬業(yè)在國內(nèi)礦企中以國際化、前瞻性和創(chuàng)新精神著稱，擁有國際化的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。據(jù)了解，洛陽鉬業(yè)此前已對(duì)金屬流業(yè)務(wù)進(jìn)行數(shù)年的研究。今年以來，面對(duì)疫情沖擊，包括盡調(diào)、談判和簽約均通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，確保交易順利完成。業(yè)內(nèi)分析人士指出，金屬流業(yè)務(wù)對(duì)中國礦業(yè)企業(yè)尚屬新生事物，但依托完整的國際化布局，洛陽鉬業(yè)成為中國企業(yè)首個(gè)"吃螃蟹的人"屬于水到渠成。相信這將大大激發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注和研究金屬流業(yè)務(wù)的熱情，未來可望有更多項(xiàng)目落地。

值得注意的是，今年以來，在美聯(lián)儲(chǔ)及全球央行貨幣寬松趨勢(shì)下，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，7月9日國際黃金價(jià)格一舉突破1800美元/盎司，已接近歷史高點(diǎn)。洛陽鉬業(yè)把握這一時(shí)間窗口簽訂金屬流協(xié)議，既有利于企業(yè)規(guī)避未來金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低公司融資成本，實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。