天齊鋰業(yè)130億償債倒計時：賬面12億 如何絕境反轉(zhuǎn)?

隨著下半年的到來，天齊鋰業(yè)巨額債務(wù)的清償也逐漸進入倒計時。

2018年末，天齊鋰業(yè)為購買鹽湖提鋰巨頭SQM23.77%股權(quán)，向銀團新增了35億美元的并購貸款，并計劃于其后的四年時間內(nèi)，分期分步償還本息。

在2013年第一次“蛇吞象”，成功收購全球優(yōu)質(zhì)礦山鋰資源泰利森，嘗到跨越式大發(fā)展的甜頭后，2018年天齊鋰業(yè)再度冒險，為收購SQM部分股權(quán)上足了杠桿。

第二次“蛇吞象”之后，在全球經(jīng)濟下滑和突如其來的新冠疫情陰影籠罩下，等待天齊鋰業(yè)的是絕境中的反轉(zhuǎn)，還是進一步深陷泥淖?

130億債務(wù)即將到期如何償付?

2019年，由于高杠桿并購SQM股權(quán)以及主要產(chǎn)品碳酸鋰價格一路走跌，天齊鋰業(yè)一再下調(diào)業(yè)績預(yù)期，最終全年巨虧59.83億元。

如果說虧損的多少只是數(shù)字問題，那么巨額負債卻是要實實在在拿出真金白銀償還的。

根據(jù)公司披露的信息，從目前情況看，至今年11月底，天齊鋰業(yè)到期債務(wù)約19億美元。也就是說，5個月內(nèi)，天齊鋰業(yè)需要償還本息至少130億元以上。而截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金合計僅12億元，還不到清償金額的十分之一。

針對市場最為關(guān)心的如何解決巨大償債壓力的問題，公司表示，正在積極與各合作銀行溝通調(diào)整負債期限結(jié)構(gòu)、放寬貸款條件等緩解公司流動性的措施，同時還與地方政府、監(jiān)管機構(gòu)和銀行等債權(quán)金融機構(gòu)溝通，防止發(fā)生“抽貸、斷貸、壓貸”;此外，公司也在努力推進引進境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、出售部分資產(chǎn)和股權(quán)等各類融資方式的落地，以期從根本上優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高盈利能力和現(xiàn)金流水平。

不過，有市場分析認為，從有息債務(wù)規(guī)模、償債期限和公司當(dāng)前業(yè)務(wù)情況看，天齊鋰業(yè)出售其核心資產(chǎn)——泰利森鋰礦，是相對最為可行的解決之道。

實際上，不久前曾傳出美國化工品生產(chǎn)商Albemarle(雅寶化學(xué))有意收購天齊鋰業(yè)泰利森鋰礦股權(quán)的消息，公司股價也一度出現(xiàn)大漲。

然而，隨后天齊鋰業(yè)的管理層被問及該傳聞時表示，公司沒有這方面應(yīng)披露而未披露的信息，并未對其進行證實，此事不了了之。

雅寶化學(xué)是否會接盤泰利森尚不得而知。不過天齊鋰業(yè)的高管公開表示，公司對于戰(zhàn)略投資者所在的領(lǐng)域沒有傾向性，只要融資方式或路徑能夠滿足使公司達到合理的資產(chǎn)負債率、恢復(fù)健康的財務(wù)水平等要求，都會認真考慮。

言下之意，不管潛在投資者是哪個行業(yè)的，“只要給錢解決債務(wù)問題就行”。

為“止血”重要工程爛尾

一方面疲于應(yīng)付即將到期的巨額債務(wù)，另一方面公司還要極力縮減開支、拼命“止血”。

2016年，天齊鋰業(yè)董事會審議通過了《關(guān)于建設(shè)年產(chǎn)2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目的議案》，擬投資約3.98億澳元(約合人民幣20億元)在西澳大利亞州奎納納市投資建設(shè)年產(chǎn)2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目，建設(shè)期為26個月。該項目的資金來源于向全體股東配股的募集資金。

2019年10月，在原定建設(shè)期即將過去之際，公司以嚴重缺乏海外工程建設(shè)管理經(jīng)驗和專業(yè)人才團隊，項目調(diào)試方案論證不充分以及新設(shè)備、新工藝技術(shù)需不斷優(yōu)化調(diào)整等因素為由，將該項目的投資總額由3.98億澳元上調(diào)至7.70億澳元，建設(shè)期進一步延長。

今年5月，天齊鋰業(yè)再次對外表示，西澳奎納納項目因各種原因處于暫緩調(diào)試狀態(tài)，調(diào)試過程中的最后收尾工作還未完成。以目前的進度來看，該項目恢復(fù)調(diào)試的時間取決于市場環(huán)境、公司資金流動性、債務(wù)情況等因素。

海外重要在建工程超預(yù)算、超工期，甚至出現(xiàn)“爛尾”跡象，國內(nèi)也有項目停滯不前。

新浪財經(jīng)注意到，天齊鋰業(yè)的措拉鋰輝石礦位于四川境內(nèi)，與遂寧加工基地的運輸距離短，人工成本相對較低。但公司考慮到目前市場變化、資金流動性以及項目經(jīng)濟可行性等情況，資本投資進度放緩，暫無重啟甲基卡措拉鋰礦開采項目的計劃，開采遙遙無期。

競爭對手動作頻頻 H股融資無功而返

相比公司忙于解決債務(wù)危機，作為國內(nèi)最大競爭對手的贛鋒鋰業(yè)，由于步子相對較小、包袱輕，近來動作頻頻。

6月28日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，以自有資金3億元，成功競得新余高新投資有限公司持有的贛州騰遠鈷業(yè)新材料股份有限公司651.5萬股股份。交易完成后，贛鋒鋰業(yè)將持有騰遠鈷業(yè)6.8966%的股權(quán)。

騰遠鈷業(yè)是我國主要鈷金屬加工企業(yè)之一，贛鋒鋰業(yè)收購騰遠鈷業(yè)部分股權(quán)，意在布局三元動力電池另一個重要原材料鈷金屬，加強戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資和發(fā)展能力，實施新能源產(chǎn)業(yè)布局，提升競爭力和盈利能力。

此前，贛鋒鋰業(yè)還在香港市場成功發(fā)行上市，凈籌資31.7億港元，其中58%將用于上游鋰資源的投資及收購，以及產(chǎn)能提供資本開支。

值得一提的是，天齊鋰業(yè)也曾試圖在香港二次上市進行融資，以緩和債務(wù)壓力、解決燃眉之急。不過，公司H股發(fā)行相關(guān)決議和批文的有效期已過，至今未能在香港上市融資。

6月30日午間，天齊鋰業(yè)再次發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，大股東天齊集團及其一致行動人張靜將持有的合計1.1億股公司股份分別質(zhì)押給中泰證券和中信銀行成都分行。累計質(zhì)押股份的比例已超過80%。

需要注意的是，未來半年內(nèi)，到期的質(zhì)押股份數(shù)量為38969萬股，對應(yīng)融資余額32.45億元;未來一年內(nèi)，到期的質(zhì)押股份數(shù)量為48972萬股，對應(yīng)融資余額39.53億元。而下周，即將進入到公司大股東和高管此前已預(yù)披露的減持實施期。

留給天齊鋰業(yè)及其大股東的時間不多了。

(文/新浪財經(jīng)上市公司研究院 昊)