巴菲特出手天然氣資產(chǎn) 100億美元打響抄底“發(fā)令槍”

當(dāng)?shù)貢r間7月5日，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋能源公司(Berkshire Hathaway)通過官網(wǎng)宣布，準備收購道明尼能源公司(Dominion Energy)的天然氣傳輸和儲氣資產(chǎn)，協(xié)議規(guī)模近100億美元。

對于手握超過1300億美元現(xiàn)金的伯克希爾而言，這會是正式入場抄底的“發(fā)令槍”嗎?

擴張?zhí)烊粴鈽I(yè)務(wù)版圖

伯克希爾·哈撒韋能源此次交易，涉及超過7700英里(約合12392公里)的天然氣輸送線路資產(chǎn)和9000億立方英尺(約合255億立方米)的儲氣資產(chǎn)，包括道明尼能源傳輸公司、Questar管道公司和卡羅來納天然氣傳輸公司(Carolina Gas Transmission)100%的股權(quán)，以及Iroquois天然氣傳輸系統(tǒng)50%的股權(quán)，此外伯克希爾還將收購海灣點液化天然氣公司(Cove Point LNG)25%的股權(quán)。

　　伯克希爾董事長巴菲特在聲明中表示，非常自豪能夠?qū)⑷绱她嫶蟮奶烊粴赓Y產(chǎn)組合添加到伯克希爾本已強大的能源業(yè)務(wù)中。伯克希爾能源公司將為這些資產(chǎn)支付40億美元現(xiàn)金，并承擔(dān)57億美元的債務(wù)，道明尼則計劃在今年晚些時候用約30億美元的稅后收益回購其股份。

交易完成后，道明尼能源預(yù)計其未來運營利潤的90%將來自公用事業(yè)公司，這些公司為弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、俄亥俄州和猶他州等州的700多萬客戶提供能源。由于出售資產(chǎn)和精簡運營，道明尼2020年的運營利潤為每股3.37美元至3.63美元，此前的預(yù)期為每股4.25美元至4.60美元，公司還計劃將前三季度每股94美分的股息削減至第四季度的每股63美分。

收購道明尼能源將大大擴充伯克希爾在天然氣業(yè)務(wù)中的版圖。完成上述交易后，伯克希爾-哈撒韋能源公司將承擔(dān)美國州際天然氣輸送量的18%，遠高于目前的8%。根據(jù)要求，這筆交易還需要得到監(jiān)管部門的批準，預(yù)計將在今年第四季度完成。

手握巨額現(xiàn)金終于出手

在今年5月的年度股東大會上，巴菲特透露，隨著金融市場的暴跌，伯克希爾已經(jīng)積累了創(chuàng)紀錄的1370億美元現(xiàn)金儲備，盡管股市陷入了嚴重的低迷，但他并沒有看到多少交易的機會。“我們沒有做任何事情，因為我們看不到任何有吸引力的地方。”巴菲特說。

伯克希爾已經(jīng)連續(xù)四年沒有進行重大收購，最近一筆交易是2015年以320億美元收購飛機零部件以及能源生產(chǎn)設(shè)備制造商精密鑄件公司(Precision Castparts)。去年11月，美國珠寶商蒂芙尼接到法國奢侈品巨頭路威酩軒集團(LVMH)的收購要約，隨后這家珠寶巨頭還邀請巴菲特進行出價，但“股神”最終拒絕了收購提議。

此次因新冠肺炎疫情導(dǎo)致的危機，原本對巴菲特而言是一個機會，2008年金融危機期間，伯克希爾進行了多筆收益頗豐的戰(zhàn)略投資，其中包括對高盛、美銀和通用電氣的大額注資，以及對哈雷戴維森、蒂芙尼和USG等公司的小額入股。在所有這些案例中，都是這些公司與伯克希爾接洽，這也是巴菲特長期以來的做法，即等待賣家報價，而不是主動尋找。

然而在這次危機中，賣家沒有排隊“登門”，因為美聯(lián)儲及時采取了救市行動，在近期全球流動性泛濫的大背景下，似乎很難找到太多合適的標的。美國匯盛金融首席經(jīng)濟學(xué)家、紐約大學(xué)教授陳凱豐上月在接受第一財經(jīng)記者采訪時說，他相信伯克希爾的并購嘗試還是在做的，更多的是在等待時機，可能年內(nèi)就會有消息。

也許沒有人能想到交易會來得如此迅速，此前巴菲特在股東信中給出了收購目標的三個標準：首先，凈有形資本必須取得良好回報;其次，必須由能干而誠實的管理者管理;最后，必須價格合理。繼去年投資西方石油后，如今因新冠肺炎疫情陷入困境的油氣行業(yè)再次成為伯克希爾的目標。

　　巴菲特潛在“接班人”手筆?

由于去年冬季相對溫暖，外加新冠肺炎疫情暴發(fā)令全球天然氣需求下降，歐洲和亞洲天然氣庫存居于高位，北美地區(qū)天然氣價格近幾個月始終徘徊于近25年低位附近。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國有超過70船原定于6月和7月交貨的LNG訂單被取消，原定于8月份交貨的LNG訂單已經(jīng)被取消了40船以上。

上周頁巖油氣行業(yè)先鋒切薩皮克能源宣布破產(chǎn)，成為行業(yè)困境的縮影。油服公司貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，7月3日當(dāng)周美國活躍鉆井平臺數(shù)量再創(chuàng)2009年以來新低，其中天然氣鉆井平臺為76臺，去年同期為174臺。

能源業(yè)務(wù)一直是伯克希爾的重要收入來源，伯克希爾一季報顯示，旗下97家企業(yè)的季度業(yè)績表現(xiàn)好于預(yù)期，運營利潤為58.71億美元，好于去年同期55.55億美元，其中BNSF鐵路公司和伯克希爾-哈撒韋能源正是伯克希爾-哈撒韋公司非保險業(yè)務(wù)中的業(yè)績領(lǐng)頭羊。

公開信息顯示，伯克希爾-哈撒韋能源公司擁有MidAmerican Energy、NV Energy和PacifiCorp等公用事業(yè)公司，業(yè)務(wù)板塊涵蓋天然氣、風(fēng)能以及電力等領(lǐng)域。該部門占伯克希爾哈撒韋公司2019年239.7億美元營業(yè)利潤的12%。

值得一提的是，現(xiàn)任伯克希爾-哈撒韋能源董事長的是阿貝爾(Greg Abel)，有不少媒體認為這筆交易正是他的手筆。阿貝爾掌管伯克希爾能源業(yè)務(wù)數(shù)年，2018年升任伯克希爾-哈撒韋副董事長，管理公司旗下龐大的非保險業(yè)務(wù)，被視為巴菲特的熱門接班人選之一。

今年5月伯克希爾股東大會上，由于老搭檔芒格因故缺席，巴菲特選擇與阿貝爾共同出席會議并接受提問。阿貝爾當(dāng)時曾表示，他認為在巴菲特和芒格離開之后，公司的文化不會發(fā)生改變：“這種文化的很大一部分是有商業(yè)頭腦，了解交易和經(jīng)濟前景，有快速行動的能力。沒有人比沃倫和查理更好，但我們在伯克希爾有一支才華橫溢的團隊。”

對于這次交易，阿貝爾在聲明中稱，并購將讓如今超過1000億美元的伯克希爾-哈撒韋能源業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大，集團未來將繼續(xù)為客戶和合作伙伴提供高質(zhì)量的服務(wù)。