多頭持倉(cāng)接近歷史低位 當(dāng)前油市利空風(fēng)險(xiǎn)較大

　　本報(bào)告期內(nèi)，原油期貨基金多頭增加709萬(wàn)桶。分品種來(lái)看，3個(gè)品種多頭頭寸增加。其中ICE布倫特漲幅較大，本報(bào)告期增加1371萬(wàn)桶。WTI主力合約Contango窄幅走弱，Brent延續(xù)Contango，窄幅走弱。本報(bào)告期內(nèi)石油期貨產(chǎn)品凈多頭增加2585萬(wàn)桶。當(dāng)前多頭持倉(cāng)量接近歷史低位，本報(bào)告期出現(xiàn)補(bǔ)償性加倉(cāng)。據(jù)悉，美國(guó)能源行業(yè)的投資預(yù)算目前已降至近10年最低水平，部分加油站運(yùn)營(yíng)商表示，由于擔(dān)心疫情反彈，而且難以預(yù)測(cè)未來(lái)的狀況，全美的加油站普遍開(kāi)始削減汽油需求，美國(guó)汽油需求指標(biāo)的四周汽油平均供應(yīng)量處于1996年以來(lái)的最低水平。

　　溢價(jià)結(jié)構(gòu)：本報(bào)告期WTI 延續(xù) Contango，幅度走弱。Brent延續(xù)Contango，幅度走弱。

　　兩油價(jià)差：2019年5月31日兩油價(jià)差縮小至“10”以下，之后一路向下。截止2020年6月23日兩油價(jià)差縮小至2.26，較上一報(bào)告期收窄0.32。

　　隆眾投研認(rèn)為，目前油市利空風(fēng)險(xiǎn)較大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)推遲重啟，可能會(huì)帶來(lái)新一輪的市場(chǎng)暴跌。利好因素主要集中在OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行力，5月減產(chǎn)執(zhí)行不到位的尼日利亞、安哥拉、加蓬、文萊等OPEC成員國(guó)已提交彌補(bǔ)減產(chǎn)配額的計(jì)劃，且俄羅斯將烏拉爾原油出口削減至10年來(lái)最低。減產(chǎn)行為或?qū)⒍虝和粕蛢r(jià)，但無(wú)法形成長(zhǎng)期支撐。減產(chǎn)行為無(wú)法完全消除庫(kù)存高企與需求疲軟帶來(lái)的擔(dān)憂，油市氣氛整體悲觀。（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）