動力煤期權(quán)上市首日運(yùn)行平穩(wěn)

6月30日，動力煤期權(quán)在鄭商所掛牌交易。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，動力煤期權(quán)的上市為涉煤企業(yè)提供了個性化多樣化的風(fēng)險管理工具和更豐富的策略組合，也可以降低企業(yè)資金占用，用更經(jīng)濟(jì)的方式實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)。

首日共成交12288手

動力煤期權(quán)首日上市交易ZC009、ZC010、ZC011、ZC101共4個合約月份的52個看漲、52個看跌共計104個期權(quán)合約。從成交情況來看，動力煤期權(quán)首日總成交量為12288手，持倉量5339手。其中看漲期權(quán)最活躍合約為ZC009C570，成交量為3009手，持倉量1313手，成交額152.77萬元;看跌期權(quán)最活躍合約為ZC011P490，成交量為652手，持倉量64手，成交額18.49萬元。其中交易量最活躍月份為2009合約，總交易量為9879手，占總成交量的80.40%。

據(jù)悉，動力煤相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)成交首單花落深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈平臺服務(wù)有限公司。

光大期貨研究所資源品研究總監(jiān)張笑金對期貨日報記者表示，首日成交主要集中在ZC009行權(quán)價為570元/噸和600元/噸的兩個認(rèn)購期權(quán)合約。在目前動力煤購銷兩旺的時間點(diǎn)市場對于未來價格相對樂觀，在570元/噸和600元/噸這兩個重要的壓力位做出應(yīng)對策論。

從價格情況來看，因為標(biāo)的期貨出現(xiàn)較大幅度上漲，所以看漲期權(quán)較基準(zhǔn)價出現(xiàn)上漲，看跌出現(xiàn)下跌。其中09平值看漲期權(quán)合約(ZC009C550)開盤價12.1元/噸，最高價15.2元/噸，最低價10.1元/噸，收盤價14.1元/噸，收盤價較掛牌基準(zhǔn)價上漲4.6元/噸;平值看跌期權(quán)合約(ZC009P550)開盤價13元/噸，最高價14.4元/噸，最低價10元/噸，收盤價10.6元/噸，收盤價較掛牌基準(zhǔn)價下跌4.9元/噸。

“從隱含波動率來看，動力煤期權(quán)各合約隱含波動率在掛牌基準(zhǔn)波動率18%上下變動，其中ZC009C550平值看漲期權(quán)隱含波動率為18.06%，ZC009P550平值看跌期權(quán)隱含波動率為17.61%，09期貨30日歷史波動率近期也處于17%—18%的區(qū)間，整體來看，上市首日期權(quán)定價相當(dāng)合理，投資者表現(xiàn)的成熟理性。”溫雄說。

滿足煤電企業(yè)多元化需求

記者在煤電企業(yè)處獲悉，動力煤期權(quán)上市引起產(chǎn)業(yè)客戶的普遍和高度關(guān)注，不少企業(yè)早就學(xué)習(xí)了相關(guān)規(guī)則和制度，并著手研究適合企業(yè)實際的策略。“動力煤期權(quán)的上市，我們非常期待，因為它讓我們能源企業(yè)可以利用的金融衍生品工具更加立體化、完善化。為更加有效地規(guī)避煤炭市場價格波動風(fēng)險提供更多可能。”內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團(tuán)有限公司投研經(jīng)理樸成柱說。

動力煤期貨早已成為煤電市場不可或缺的管理風(fēng)險工具。在企業(yè)人士看來，動力煤期權(quán)的上市將進(jìn)一步完善煤電市場價格形成機(jī)制，促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，為廣大煤電企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的市場信號。

五寨縣國新能源煤炭運(yùn)銷有限責(zé)任公司秦皇島辦事處主任朱冠仲告訴記者，動力煤期權(quán)的上市將進(jìn)一步完善煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易商的風(fēng)險管理，為煤炭貿(mào)易商提供更靈活的套期保值策略。相較場外期權(quán)業(yè)務(wù)，場內(nèi)期權(quán)價格更加透明，流動性更好，交易手續(xù)費(fèi)更低，組合策略保證金更加優(yōu)惠。

“動力煤期權(quán)的上市為公司的風(fēng)險管理提供一種更新的管理工具，即滿足了公司業(yè)務(wù)部門更為多樣化的套保需求，也有助于公司管理層進(jìn)行更為精細(xì)化的風(fēng)險管理。同時，由于期權(quán)套保資金成本相對較小，而且部分條件下無需支付保證金，在一定程度上降低了公司套保成本，也緩解了公司資金周轉(zhuǎn)的壓力?？梢哉f，動力煤期權(quán)的上市為公司風(fēng)險管理開創(chuàng)了一個新局面。”兗礦(海南)智慧物流科技有限公司期現(xiàn)結(jié)合部總經(jīng)理韓朝賓說。