6月鋼鐵PMI為49.3% 行業(yè)回升勢頭放緩

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，6月份為49.3%，較上月下降1.6個百分點，前期鋼鐵行業(yè)加快回升的勢頭有所放緩。分項指數(shù)顯示，鋼鐵生產(chǎn)較快上升，市場需求有所減弱，供需結(jié)構(gòu)矛盾有所顯現(xiàn)，導致鋼廠庫存再度增加。原材料價格保持上升趨勢，企業(yè)采購有所放緩，企業(yè)對后市預(yù)期也有所下降。預(yù)計7月份，市場需求可能先抑后揚，鋼廠生產(chǎn)保持環(huán)比增長，原材料價格或有所下滑。

圖1 2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、6月份鋼材市場分析

(一)鋼材市場需求有所下滑

6月中旬以來，南方多地持續(xù)強降雨，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，下游用鋼方受此影響需求下降，新訂單指數(shù)為46.4%，較上月下降6.5個百分點，結(jié)束連續(xù)連續(xù)3個月的回升勢頭。國外疫情加速擴散，給鋼材外部需求帶來沖擊，新出口訂單指數(shù)為31.9%，較上月下降0.7個百分點，連續(xù)4個月低于40%。

據(jù)上海卓鋼鏈了解，當前國內(nèi)終端需求承壓回落，尤其華東、華南地區(qū)受天氣影響施工進展不暢，但北方尤其雄安地區(qū)的建設(shè)進程，為整體國內(nèi)需求提供了一定韌性。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，6月份終端日均采購量環(huán)比回落6.64%，略有承壓但降幅可控。

圖2 2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖3 2017年6月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

(二)鋼廠生產(chǎn)較快上升

雖然6月中旬以來需求受天氣影響減弱，但煉鋼盈利尚可，鋼廠生產(chǎn)不降反升，生產(chǎn)指數(shù)為57.5%，較上月上升1.1個百分點，連續(xù)4個月環(huán)比上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，6月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計平均日產(chǎn)粗鋼212.57萬噸，環(huán)比增長2.89%，同比增長3.05%。

雖然生產(chǎn)較上月有所上升，但雨季對下游需求的影響不容忽視，企業(yè)對后市預(yù)期趨于下降，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為56.7%，較上月下降7.1個百分點。受此影響，原材料采購意愿下降，采購量指數(shù)為48.6%，較上月下降2.4個百分點。

圖4 2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

(三)鋼廠庫存增加，社會庫存繼續(xù)減少

6月份，市場需求下滑而鋼廠生產(chǎn)上升，加上多雨天氣在一定程度上影響了鋼廠發(fā)貨，前期快速下降的鋼廠產(chǎn)成品庫存有所反彈，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.3%，較上月上升15.1個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，截止到6月中旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1461.94萬噸，比上一旬增加79.74萬噸，增幅5.77%。

社會庫存方面，6月上旬，全國20個城市5種鋼材庫存為1272萬噸，至中旬時，在鋼材庫存增加的情況下社會庫存不升反降，20個城市5大品種鋼材社會庫存降至1213萬噸，比上一旬下降4.6%，連續(xù)10旬呈下降走勢。分品種來看，螺紋鋼庫存615萬噸，減少19萬噸;線材庫存215萬噸，減少33萬噸;熱軋卷板庫存170萬噸，減少6萬噸;冷軋卷板庫存129萬噸，減少2萬噸;中厚板庫存84萬噸，環(huán)比持平。

圖5 2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

(四)鋼價震蕩中略有下行

6月份，鋼材價格小幅震蕩，整體略有下降。上旬時鋼材需求相對較好，價格有所趨升。進入中旬以來，南方天氣因素導致下游需求下降，鋼價也轉(zhuǎn)漲為跌。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，6月1日上海螺紋鋼指數(shù)為3635元/噸，到6月8日達到春節(jié)以來最高點3662元/噸，隨后便震蕩下行，6月24日，上海螺紋鋼指數(shù)為3611元/噸。

圖6 2017年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

(五)原材料價格高位運行

6月份，原材料市場繼續(xù)走強，一方面企業(yè)生產(chǎn)活動持續(xù)上升，對原材料價格存在一定支撐;另一方面進口鐵礦石受疫情影響發(fā)貨量下降，供給偏緊。諸因素疊加下，原材料價格持續(xù)維持高位。購進價格指數(shù)為67.4%，保持在高位水平。分品種來看，截至6月27日，河北地區(qū)普碳方坯價格為3340元/噸，較上月末上漲70元/噸;江西地區(qū)廢鋼價格為2390元/噸，較上月末上漲90元/噸;山西地區(qū)二級焦炭價格1840元/噸，較上月末上升200元/噸;河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價格為925元/噸，較上月末上升45元/噸;普式62%鐵礦石指數(shù)為104.35美元/噸，較上月末上升7.95美元/噸。企業(yè)原材料成本繼續(xù)增加。

圖7 2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

(六)資金面繼續(xù)保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)， 5月份人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增2984億元。5月份社會融資規(guī)模增量為3.19萬億元，比上年同期多1.48萬億元。5月末M2同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.5和2.6個百分點;M1比上年增長6.8%，增速分別比上月末和上年同期高1.3和3.4個百分點;M0同比增長9.5%。當月凈回籠現(xiàn)金1778億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，5月份資金保持寬松態(tài)勢，且考慮到國外疫情發(fā)展及普遍貨幣政策來看，接下來國內(nèi)貨幣流動性大概率繼續(xù)保持寬松。目前來看，疫情后國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極，同時資金狀況良好，這給整個市場帶來較為良好的支撐。不過考慮到實際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，資金仍會重點流入建筑行業(yè)，制造業(yè)對資金的吸引力則相對較低。

二、上半年鋼鐵市場總結(jié)

從上半年鋼鐵PMI及各分項指數(shù)走勢來看，上半年鋼鐵行業(yè)整體運行態(tài)勢偏緊。上半年鋼鐵PMI均值為45.3%，較去年同期下降5.5個百分點。年初受春節(jié)停工和新冠疫情影響，市場需求下降。二季度隨著國內(nèi)疫情影響逐漸減弱，新訂單指數(shù)有所回升，總體來看，上半年新訂單指數(shù)為42.4%，較去年同期下降10.8個百分點，市場需求整體偏緊。上半年新出口訂單指數(shù)均值為35.1%，較去年同期下降10.6個百分點，出口情況較不樂觀。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-5月份，全國累計出口鋼材2500萬噸，同比下降14.0%。

相比于需求端，生產(chǎn)與去年相比變化幅度不大，雖然一季度鋼廠生產(chǎn)有所縮減，生產(chǎn)指數(shù)也較去年同期下降8.8個百分點。但二季度以來，在需求和利潤帶動下，生產(chǎn)回升勢頭較好。上半年生產(chǎn)指數(shù)為47.4%，僅比去年同期下降3.4個百分點。從目前情況看，市場總體仍是供大于求態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月份，全國粗鋼產(chǎn)量為4.12億噸，同增1.9%;生鐵產(chǎn)量為3.56億噸、同比增1.5%;鋼材產(chǎn)量為4.88億噸、同比增長1.2%。

從供需結(jié)構(gòu)來看，鋼廠接單降幅大于生產(chǎn)降幅，一季度物流不暢，導致產(chǎn)成品庫存增加，鋼材庫存達到歷史高位，二季度以來，物流逐漸恢復(fù)正常，去庫速度顯著，但仍未完全消化一季度的庫存，較去年同期仍有一定漲幅，上半年產(chǎn)成品庫存指數(shù)均值為42.8%，較去年同期上升0.8個百分點。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止6月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1461.94萬噸，相較去年6月底上升330.94萬噸，去庫壓力較大。

一季度受庫存高企和需求不足等因素，鋼價在低位運行，隨著二季度物流逐漸通暢，需求趨于好轉(zhuǎn)，鋼價也有所回升，整體來看，上半年鋼價處于震蕩回升態(tài)勢，但相比去年同期仍有一定差距。螺紋鋼指數(shù)上半年均值為3548元/噸，較去年下降403元/噸。市場價格較去年下行，鋼廠利潤也相應(yīng)下降。據(jù)鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，1-5月份，會員鋼鐵企業(yè)銷售收入16422億元，同比下降0.79%;利潤總額419億元，同比下降50.86%;銷售利潤率2.55%，同比下降2.60個百分點。

鐵礦石供過于求的現(xiàn)象也逐漸轉(zhuǎn)變，一季度由于國內(nèi)疫情影響，鐵礦石需求下降，而國外供貨商則基本沒受影響，價格處于震蕩態(tài)勢，二季度以來巴西澳大利亞等地疫情逐漸嚴重，港口發(fā)貨受到影響，而國內(nèi)需求復(fù)蘇刺激鐵礦石消費，供需關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)換，鐵礦石價格逐漸走高，上半年鐵礦石平均價格為90.96元/噸，處于歷史高位。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-5月份，全國累計進口鐵礦石4.45億噸，同比增長5.1%。

三、后市研判

(一)全年鋼鐵生產(chǎn)預(yù)計小幅增長

為保障經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，國家加大了宏觀政策實施力度，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，推進“六穩(wěn)”、“六保”工作，啟動一批重大項目，包括加快傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實施老舊小區(qū)改造，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資，調(diào)動民間投資積極性，對鋼鐵行業(yè)發(fā)展具有較為穩(wěn)定的支撐作用，有望帶動鋼廠生產(chǎn)穩(wěn)中有升，預(yù)計上半年及全年鋼鐵生產(chǎn)將實現(xiàn)小幅增長。

(二)后市鋼材需求仍有保障

6月以來，若干省市因暴雨發(fā)生洪澇災(zāi)害。受此影響，目前國內(nèi)已有多省市發(fā)布停工通知，給基建鋼材需求帶來影響，但這部分鋼材需求不會消失，“十三五”建設(shè)規(guī)劃任務(wù)年底前就要完成，在南方惡劣天氣結(jié)束以后，工地或?qū)⒓涌爝M度趕工期，到時因暴雨影響的鋼材需求也會重新恢復(fù)。房地產(chǎn)市場方面，1-5月份，受疫情影響，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降0.3%，但降幅比1-4月份收窄3.0個百分點;1-5月份房屋新開工面積下降12.8%，降幅收窄5.6個百分點;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積比同比下降8.9%，降幅比1-4月份收窄3.9個百分點;土地成交價款2429億元，增長7.1%，1-4月份為增長6.9%。從市場了解來看，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)差異加劇，熱門一線城市成交情況良好，三四線市場則表現(xiàn)一般。在當前整體資金狀況良好的情況下，短期內(nèi)資金繼續(xù)向房地產(chǎn)行業(yè)流入的概率較高，這對市場的整體支撐也相對較強。綜合來看，等惡劣天氣結(jié)束以后，各地全面復(fù)工后，基建和房地產(chǎn)仍會給鋼材需求帶來支撐。

(三)國外礦石價格或?qū)⒂兴陆?/p>

目前巴西新冠疫情并未得到有效控制，但有關(guān)方面依然決定恢復(fù)開采前期因疫情關(guān)閉的礦區(qū)，預(yù)計巴西港口發(fā)運量會有所恢復(fù)。澳大利亞方面的礦山檢修也逐步完成，發(fā)運量預(yù)計升高，整體來看，國際鐵礦石供給端逐步恢復(fù)，鐵礦石價格或有一定下降空間。需要關(guān)注的是，巴西疫情還在加快蔓延，形勢較為嚴峻復(fù)雜，不能排除再次爆發(fā)導致鐵礦石被迫減產(chǎn)的可能性，應(yīng)予以持續(xù)關(guān)注。

綜合來看，6月份，鋼材需求有所下滑，但鋼廠生產(chǎn)在利潤驅(qū)使下繼續(xù)上升，鋼廠庫存有所累積，鋼材價格也震蕩下降。原材料價格繼續(xù)上升，企業(yè)成本壓力較大。上半年，鋼鐵行業(yè)受到疫情較大影響，之后運行態(tài)勢逐漸好轉(zhuǎn)，但需求整體偏緊，生產(chǎn)持續(xù)增長，供需結(jié)構(gòu)矛盾有所顯現(xiàn)。預(yù)計下半年，市場需求繼續(xù)恢復(fù)，鋼材生產(chǎn)保持增長，供過于求問題或持續(xù)存在，去庫壓力貫穿全年，鋼價上行空間預(yù)計有限。鐵礦石供給將逐步趨向正常，價格或趨于下行。