國內(nèi)新能車市場回暖緩慢，機(jī)構(gòu)：拐點(diǎn)將在7月份出現(xiàn)

近日，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱“中汽協(xié)”)發(fā)布了我國汽車行業(yè)5月產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，我國車市整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，已恢復(fù)至正常水平。

但新能源汽車市場卻沒能跟上整體車市回暖步伐，5月產(chǎn)銷量分別為8.4萬輛和8.2萬輛，雖環(huán)比分別增長3.5%和12.2%，但同比降幅仍達(dá)25.8%和23.3%，值得注意的是，5月的產(chǎn)量規(guī)模已經(jīng)接近2019年補(bǔ)貼退坡后(7-10月)水平。

反觀歐美新能源車市場，由于前期各國政府宣布新能源刺激政策，比如，德國政府宣布6月后，電動(dòng)車稅收減免上限從4萬歐元升至6萬歐元，免稅期從2025年延長至2030年;法國政府宣布電動(dòng)車補(bǔ)貼提高至7000歐元，刺激政策增加80億歐元等，使得歐洲主要國家新能源汽車產(chǎn)銷只經(jīng)歷了短暫的下滑即重歸增長軌道，目前已有多國新能源(3.850, -0.03, -0.77%)汽車滲透率接近或超過10%。

Marklines數(shù)據(jù)顯示，荷蘭、葡萄牙、挪威和瑞典1-5月新能源車滲透率都超過了10%，其中挪威最高為69%。此外，美國的新能源車1-5月滲透率達(dá)到了8.2%，遠(yuǎn)超過2019年的1.9%，另外，歐洲各國5月銷量增速遠(yuǎn)超市場預(yù)期，法國更是同比猛增77.3%至0.72萬輛，德國增至1.23萬輛。

中信證券(24.250, 0.21, 0.87%)研報(bào)顯示，2020年歐美新能源汽車銷量之和或達(dá)130萬輛以上;隨Model Y、iD 3、iD4、iD Cross、iX3、iNext、i4等車型的上市與規(guī)模交付，景氣度有望持續(xù)。

關(guān)于國內(nèi)電動(dòng)車市場，業(yè)內(nèi)人士表示，1-5月國內(nèi)電動(dòng)車產(chǎn)銷24萬輛左右，同比下滑了近50%，截止6月中旬，市場最擔(dān)心的板塊風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)莫過于國內(nèi)產(chǎn)銷需求持續(xù)低于預(yù)期。

不過，中泰電新團(tuán)隊(duì)指出，今年國內(nèi)電動(dòng)汽車產(chǎn)銷的壓力和動(dòng)力與去年相比結(jié)構(gòu)上發(fā)生了變化，由于疫情的影響，網(wǎng)約車會(huì)承受較大壓力，而環(huán)衛(wèi)、物流、公務(wù)、出租等用車領(lǐng)域會(huì)顯著提升電動(dòng)汽車采購量，從而對今年經(jīng)濟(jì)壓力帶來的影響起到對沖作用。

該團(tuán)隊(duì)分析師認(rèn)為，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)將在7月份出現(xiàn)明確的、大幅度的拐點(diǎn)向上，意味著國內(nèi)需求的啟動(dòng)。

實(shí)際上，5月中國特斯拉銷量達(dá)11095臺(tái)，環(huán)比增長205%，超出市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士指出，終端對有競爭力的車型的需求超市場預(yù)期，國內(nèi)電動(dòng)汽車或進(jìn)入優(yōu)質(zhì)車型引領(lǐng)的時(shí)代。

據(jù)SMMT數(shù)據(jù)，Model 3在英國4、5月份的單車銷量超過傳統(tǒng)燃油車，成為電動(dòng)車發(fā)展新里程碑事件。特斯拉高吸引力車型以及性價(jià)比持續(xù)提升，供不應(yīng)求狀態(tài)長期存在。中泰證券(13.810, -0.54, -3.76%)預(yù)計(jì)特斯拉全年產(chǎn)銷55-60萬輛以上，其中中國國產(chǎn)特斯拉全年銷量13-15萬輛。

同時(shí)，隨著國外車企復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，一線車企的車型加速推出或帶動(dòng)電動(dòng)汽車需求的爆發(fā)，使得國內(nèi)供應(yīng)鏈的不可替代性持續(xù)得到證明，而國內(nèi)需求只需要不低于預(yù)期，全年產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司的業(yè)績即可得到保障。

業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)自主性消費(fèi)需求的爆發(fā)只是時(shí)間問題，后續(xù)電動(dòng)汽車將迎來無可置疑的增長趨勢。

若從新能源車核心能源電池的上游看，目前電池級碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌破了4.5萬，電池級氫氧化鋰也到了6萬以內(nèi)。某資深新能源行業(yè)研究員告訴新浪財(cái)經(jīng)，碳酸鋰價(jià)格5萬元/噸差不多已經(jīng)接近一些鋰鹽企業(yè)的成本價(jià)了，再跌的可能性比較小。

中泰證券研報(bào)也顯示，以目前鋰的價(jià)格，現(xiàn)有企業(yè)普遍虧損并且普遍不做資本開支。

那么價(jià)格修復(fù)的時(shí)間會(huì)在哪個(gè)時(shí)間段?中泰電新團(tuán)隊(duì)稱，拐點(diǎn)很可能就在三季度。一方面是國內(nèi)外新能源車需求底的確立，另一方面則是供給頂?shù)某霈F(xiàn)。

由于拉美非作為重要的資源供應(yīng)國，今年下半年的疫情影響可能會(huì)使得鈷鋰供給端的供應(yīng)出現(xiàn)超預(yù)期的萎縮，并且由于工作人員的減少，這一萎縮的跨度可能會(huì)比較長。

再落腳到鈷和鋰的供需結(jié)構(gòu)，若假設(shè)新能源汽車銷量出現(xiàn)兩位數(shù)的萎縮(-10%)，則預(yù)計(jì)2020全年鈷略有過剩，鋰僅過剩3萬噸左右，也即1個(gè)月的消費(fèi)量。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著2021年需求的進(jìn)一步增加和恢復(fù)，尤其是考慮到庫存周期的開啟，供需缺口將被徹底打開。