焦炭期貨策略：終端成交小幅轉(zhuǎn)弱 焦炭行情高位震蕩

期貨：焦炭2009周二小幅下跌，收1948.5(跌5.5)，總增倉2.8萬余手，成交量大降。周一前十名資金流向：多頭分散減倉為主，持倉集中度降低;空頭個別集中減倉，持倉集中度大降。當(dāng)前鋼廠高爐需求旺盛，焦炭庫存續(xù)降;山東、江蘇等地焦企限產(chǎn)和去產(chǎn)能政策發(fā)酵，多地焦企第六輪漲價50元，估值提升支撐期貨價格。短期疫情擔(dān)憂情緒仍在、期貨高價承壓，下方支撐較強(qiáng);或延續(xù)震蕩洗盤，注意資金情緒、市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金異動。

現(xiàn)貨：山西召開打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)決戰(zhàn)指揮部會議，發(fā)出環(huán)保限產(chǎn)信號。全國焦企第六輪提漲焦炭50元/噸。日照、青島港等地焦炭現(xiàn)貨挺價：準(zhǔn)一級焦2050，一級焦2150;均含稅價。山東以煤定產(chǎn)、煤炭消費總量計劃壓減10%，受山東、江蘇等地焦企限產(chǎn)和去產(chǎn)能政策發(fā)酵影響，市場保持強(qiáng)勢。山西焦企整體庫存偏低，出貨順暢;鋼廠高爐開工率維持高位、需求旺盛;供需格局偏緊，港口庫存減少支撐市場價格。

簡要策略：焦炭2009或震蕩洗盤波動，注意資金情緒、市場供需及政策預(yù)期變化，防范資金異動。波段操作：觀望，若回踩1915-1935區(qū)企穩(wěn)可逐步做多，若上沖2000關(guān)口附近及以上承壓可減多、平多。短線操作：平倉觀望，若回踩1925-1940區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖1970-1990區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位：1935、1970。

策略分析：當(dāng)前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對沖新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場需求預(yù)期，美國等地疫情延續(xù)、存擴(kuò)大隱患，原油震蕩回升。國內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。目前焦炭需求持續(xù)超預(yù)期和寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價預(yù)期，期貨走估值提升性震蕩上漲邏輯，防短期回調(diào)洗盤。操作上參考：回調(diào)支撐區(qū)企穩(wěn)后做多為主，大漲至去年同期高位壓力區(qū)后可減多、平多，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動性。

提示：易綱：全年貸款新增預(yù)計近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億。國常會：推動金融系統(tǒng)向企業(yè)讓利1.5萬億元。美國財長：本月將對經(jīng)濟(jì)注入萬億美元。美聯(lián)儲主席：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時間和強(qiáng)度面臨嚴(yán)重不確定性，購買公司債不是要主宰市場。媒體稱特朗普政府考慮推出1萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施方案。政府工作報告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”;今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債;積極財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。美單日新增超2.9萬，巴西超2.1萬，印度超1.3萬。經(jīng)濟(jì)參考報：截至今年5月，百城商品住宅庫存量與4月大體持平，同比則增長12%。六月貸款市場報價利率不變，基本符合預(yù)期。本周僅3個交易日，25、26日端午節(jié)休市。