5月全國PPI同比降3.7% 石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)價格降幅收窄

6月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年5月PPI同比降3.7%，環(huán)比降0.4%，降幅收窄0.9個百分點。由于企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程推進，PPI見底信號日益顯著，建筑業(yè)持續(xù)大幅度擴張，制造業(yè)景氣度修復(fù)尤其是原材料購進價已出現(xiàn)修復(fù)，但因新冠肺炎疫情影響，外需仍在收縮，受制于消費需求，PPI回穩(wěn)仍待時日。

商務(wù)部研究院副研究員龐超然指出，PPI下降更多反映了企業(yè)進貨時期大宗商品價格下滑情況。值得注意的是，近期原油價格、鋼材價格已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善，需求恢復(fù)的有利因素在逐步顯現(xiàn)。

具體從數(shù)據(jù)端來看，生產(chǎn)資料價格環(huán)比降幅為0.5%，較前月收窄1.3個百分點，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.36個百分點。從調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類看，價格下降的有20個，減少10個;上漲的10個，增加2個;持平的10個，增加8個。

受國際原油價格變動影響，石油相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格降幅有所收窄。其中，石油和天然氣開采業(yè)價格下降9.1%，收窄26.6個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降4.0%，收窄5.0個百分點;化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格下降1.2%，收窄1.8個百分點。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟指出，上述三個行業(yè)合計影響PPI下降約0.24個百分點，比4月減少0.52個百分點。

“5月工業(yè)品價格修復(fù)主要源于國際油價環(huán)比回升幅度較大。”浙商證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家李超指出，根據(jù)4月OPEC+會議達成的減產(chǎn)協(xié)議，5月減產(chǎn)力度較大，5月中旬美國石油鉆井?dāng)?shù)僅為3月峰值的4成左右，俄羅斯也已達到每日減產(chǎn)200萬桶的承諾，原油價格迅速修復(fù)。“但在美國、歐元區(qū)、印度等工業(yè)大國需求修復(fù)之前，原油價格可能仍將在生產(chǎn)成本附近震蕩。”

與此同時，5月高頻數(shù)據(jù)顯示，在逆周期政策加持下，工業(yè)生產(chǎn)保持較高熱情。6大集團日均耗煤量快速上行突破去年同期水平，5月前20天發(fā)電量同比增長5.2%，用電情況已先行回到“合理增長區(qū)間”。煉鋼數(shù)據(jù)保持穩(wěn)步回升態(tài)勢，高爐開工率和粗鋼產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回升，螺紋鋼產(chǎn)量已超過去年同期水平?；椖靠焖偻七M對于工業(yè)品價格修復(fù)有一定支撐作用，水泥和螺紋鋼價格已開始反彈。

根據(jù)此前發(fā)布的5月制造業(yè)PMI指數(shù)看出，伴隨當(dāng)前國內(nèi)市場逐漸回暖、生產(chǎn)逐步恢復(fù)和財政政策加速落地，制造業(yè)訂單指數(shù)和價格指數(shù)逐漸回調(diào)，企業(yè)信心有所改善，但海外市場仍在萎縮，其中新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為35.3%和45.3%，均處于歷史較低水平。

財信宏觀首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明指出，PPI和CPI剪刀差在一定程度上反映了工業(yè)企業(yè)盈利空間的變化。歷史數(shù)據(jù)表明，PPI和CPI剪刀差與工業(yè)企業(yè)利潤和名義GDP增速存在顯著正相關(guān)關(guān)系。5月份PPI和CPI的剪刀差為-6.1%，較上月收窄0.3個百分點，連續(xù)18個月為負，預(yù)示著我國工業(yè)企業(yè)利潤下降態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)，企業(yè)盈利下降壓力依然較大。短期來看，李超預(yù)計，外需修復(fù)還需一個季度，擴大內(nèi)需是經(jīng)濟企穩(wěn)的重要前提。