CPI漲幅會(huì)繼續(xù)下滑嗎?進(jìn)一步回落可能性非常大

重回“2時(shí)代”!

今天，5月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)公布了。這一數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月放緩，漲幅從1月份的5.4%降到5月份的2.4%，創(chuàng)下來了2019年3月以來新低，也是8個(gè)月之后重回“2時(shí)代”。

從下面的圖表中，感受下這個(gè)降幅——

CPI為什么能連續(xù)高位回落，甚至創(chuàng)新低?漲幅下降意味著物價(jià)漲幅低，是不是越低越好?接下來，CPI會(huì)不會(huì)繼續(xù)下降?

誰是漲幅回落最大推手?

“二師兄”依然是主要影響因素

這次CPI漲幅回落，食品價(jià)格下降是最重要的因素，沒有之一。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹，食品價(jià)格下降3.5%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.78個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI下降的最主要因素。

具體來看，雖然跌得不是最多的，但對(duì)CPI影響最大的，還是豬肉。5月，豬肉價(jià)格同比上漲81.7%，漲幅回落15.2個(gè)百分點(diǎn)。

此外，牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價(jià)格上漲4.4%—19.4%，漲幅都有所回落。

鮮果、雞蛋和鮮菜價(jià)格分別下降19.3%、14.5%和8.5%，降幅不僅回落，而且有所擴(kuò)大。

非食品價(jià)格上漲0.4%，漲幅與上月相同，對(duì)CPI影響相對(duì)較小。

為啥食品價(jià)格下跌明顯?

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為， 5月豬肉消費(fèi)淡季，生豬供給增加，供需進(jìn)一步改善。由于天氣轉(zhuǎn)暖，果蔬供給增加，果蔬價(jià)格較上月進(jìn)一步放緩。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所研究員郭麗巖認(rèn)為，疫情對(duì)主要農(nóng)副食品生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售產(chǎn)生的沖擊性影響已基本褪去，市場(chǎng)有效供應(yīng)量明顯增加，市場(chǎng)流通秩序良好，大多數(shù)食品價(jià)格都在穩(wěn)定回落。

CPI漲幅下降意味著什么?

購買力增強(qiáng)是好事，不過也要注意

CPI漲幅回落，意味著短時(shí)間內(nèi)，花同樣的錢可以買到更多的產(chǎn)品或服務(wù)，消費(fèi)者購買能力增強(qiáng)，是好事一樁。

不過，也要注意一些問題。

通常，CPI漲幅過低，意味著社會(huì)需求不暢，也會(huì)與經(jīng)濟(jì)疲軟相伴，在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏動(dòng)力，消費(fèi)潛力有待激發(fā)。

雖然目前CPI并不存在漲幅過低的情況，但是，提振內(nèi)需，激發(fā)消費(fèi)潛力，也該是當(dāng)前發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要著力點(diǎn)。

從另一個(gè)角度看，CPI漲幅下降也為貨幣政策打開了空間。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，從物價(jià)走勢(shì)看，已經(jīng)沒有通脹壓力。特別是核心CPI處于1.1%的較低水平，PPI持續(xù)下探，這為貨幣政策提供了較大的調(diào)控空間。

唐建偉認(rèn)為，貨幣政策調(diào)控應(yīng)以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目標(biāo)，物價(jià)處于低位不會(huì)成為制約因素。

接下來CPI漲幅會(huì)繼續(xù)下滑嗎?

進(jìn)一步回落可能性非常大

對(duì)于接下來尤其是下半年的CPI走勢(shì)?不少專家表示，還會(huì)繼續(xù)回落。

郭麗巖表示，展望全年，CPI將持續(xù)運(yùn)行在合理平穩(wěn)區(qū)間，受翹尾因素較快收窄的影響，下半年漲幅比上半年將有明顯下降，全年呈現(xiàn)“前高后低”。

周茂華分析，全年物價(jià)整體呈放緩走勢(shì)，最核心的原因是生豬供給仍處于改善通道，這將進(jìn)一步帶動(dòng)豬肉價(jià)格溫和回落。從核心物價(jià)(扣除價(jià)格波動(dòng)大的食品、能源)看，整體保持平穩(wěn)。

如果CPI漲幅繼續(xù)回落，會(huì)到“1時(shí)代”甚至更低嗎?

唐建偉表示，預(yù)計(jì)下半年CPI漲幅將顯著低于上半年，不排除部分月份降到2%以內(nèi)。全年CPI同比平均也將維持在3%以內(nèi)，不會(huì)超過政府制定的3.5%的年度目標(biāo)。

周茂華預(yù)計(jì)，下半年CPI或降至“1”時(shí)代，一方面，豬肉價(jià)格供給仍在改善軌道，豬肉價(jià)格仍有下調(diào)空間，另一方面，這段時(shí)間基數(shù)大幅抬升。

不過，周茂華提醒，還需要關(guān)注天氣變化和秋季海外會(huì)否爆發(fā)二次疫情，這兩個(gè)因素其對(duì)物價(jià)的影響。