疫情后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將向何處?

面對(duì)新冠肺炎疫情的影響，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)正以實(shí)現(xiàn)“六保”來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤，提振內(nèi)需、擴(kuò)大投資，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)了，也將對(duì)穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)起到正向作用。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的最新預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為-3.0%，較上年增速回落5.9個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%，較上年回落4.9個(gè)百分點(diǎn)。

特殊之年的全國(guó)兩會(huì)近日剛落下帷幕，對(duì)于接下來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，透露出了一系列重要信號(hào)。今年政府工作報(bào)告明確提出，不再預(yù)設(shè)GDP目標(biāo)，以保就業(yè)和保民生為重點(diǎn)，調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展。

2020年是我國(guó)全面建成小康社會(huì)之年和“十三五”規(guī)劃的收官之年。在經(jīng)歷一季度艱難開局后，“六保”、“六穩(wěn)”成為常態(tài)化疫情防控下的經(jīng)濟(jì)工作思路。面對(duì)外部環(huán)境的不確定性，今年的政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)穩(wěn)就業(yè)、保民生、激發(fā)市場(chǎng)主體活力、實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略等，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

內(nèi)外需放緩

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn);非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

5月份PMI指數(shù)雖有小幅回落，但仍保持在枯榮線之上，表明經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)恢復(fù)，但速率進(jìn)一步放緩。需求類指數(shù)的絕對(duì)水平明顯低于生產(chǎn)類。新訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)調(diào)查顯示，反映訂單不足的企業(yè)比重為54.6%，較上月下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，仍處于較高水平，表明市場(chǎng)需求恢復(fù)相對(duì)較慢。

作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)傳遞出市場(chǎng)需求不足的信號(hào)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議資深經(jīng)濟(jì)事務(wù)官員梁國(guó)勇日前撰文認(rèn)為，疫情對(duì)中國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)沖擊較大，第二季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可望回升。展望下一階段，各國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾有所不同，中國(guó)的問(wèn)題在需求。

從我國(guó)的出口數(shù)據(jù)看，以美元計(jì)的出口1~2月下降17.1%， 3月份降幅收窄至6.6%，4月份翻轉(zhuǎn)為3.5%的正增長(zhǎng)。梁國(guó)勇認(rèn)為，出口情況改善主要是復(fù)產(chǎn)復(fù)工的結(jié)果。由于外需驟降、訂單取消，后續(xù)外貿(mào)形勢(shì)將很嚴(yán)峻;從全球海運(yùn)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)看，沖擊可能將在5月份的海關(guān)統(tǒng)計(jì)中開始顯示出來(lái)。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈表示，近期發(fā)達(dá)國(guó)家的新增確診人數(shù)持續(xù)下滑，但從谷歌工作指數(shù)來(lái)看，目前歐美國(guó)家的復(fù)工程度約為年初的六成，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢。4月份我國(guó)出口數(shù)據(jù)逆勢(shì)上揚(yáng)，與前提國(guó)內(nèi)停工打亂了訂單交貨節(jié)奏有關(guān)。

對(duì)此，長(zhǎng)三角地區(qū)一名外貿(mào)企業(yè)主日前也提出了他的擔(dān)憂，一般而言，春季中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)(“下稱廣交會(huì)”)在每年四月下旬召開，這個(gè)時(shí)間恰好是許多外貿(mào)企業(yè)消耗完年前訂單補(bǔ)充新訂單的時(shí)機(jī)，“對(duì)我們行業(yè)來(lái)講，前4月的出口數(shù)據(jù)基本都是過(guò)年前的訂單了，真正影響要看五六月份。今年受疫情影響，廣交會(huì)推遲到6月中旬網(wǎng)上進(jìn)行，這對(duì)五六月份出口影響會(huì)比較大。”

梁國(guó)勇表示，內(nèi)需方面，疫情導(dǎo)致的失業(yè)增加、收入下降和邊際消費(fèi)減弱意味著，國(guó)內(nèi)需求的全面恢復(fù)尚需假以時(shí)日。換言之，因隔離措施導(dǎo)致供給需求同時(shí)消失，現(xiàn)在供給逐漸恢復(fù)，但需求卻難以跟上。

伍戈也認(rèn)為，雖然二季度我國(guó)居民消費(fèi)開始自發(fā)性修復(fù)，但是參考美國(guó)曾經(jīng)歷的亞洲流感、我國(guó)非典等歷史研究，疫情后消費(fèi)的自發(fā)性修復(fù)存在著天花板，疊加居民收入增速放緩因素，未來(lái)消費(fèi)的回升預(yù)計(jì)較為緩慢。

按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國(guó)第一季度GDP受疫情影響下降6.8%。4月17日召開的中央政治局會(huì)議，首次提出了“六保”，即：保居民就業(yè)、保基本民生、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)。在5月13日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)明確要求把“六保”作為“六穩(wěn)”工作的著力點(diǎn)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

從今年政府工作報(bào)告來(lái)看，并未提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo);2020年目標(biāo)城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬(wàn)人以上;赤字率擬按3.6%以上安排;新增減稅降費(fèi)約5000億元;預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元等。

“六保”穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤

在一系列宏觀政策對(duì)沖下，加上復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有效推進(jìn)和疫情防控進(jìn)入常態(tài)化之下，4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)了3月以來(lái)改善的勢(shì)頭，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步向常態(tài)化復(fù)蘇。

從生產(chǎn)端來(lái)看，4月份工業(yè)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.9%，3月份為下降1.1%。從需求端來(lái)看，消費(fèi)、投資增速降幅持續(xù)收窄。4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3個(gè)百分點(diǎn);1~4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比下降10.3%，降幅比1~3月份收窄5.8個(gè)百分點(diǎn)。

在近日召開的總理記者會(huì)上，就“未來(lái)幾個(gè)月是否會(huì)出臺(tái)更大規(guī)模的刺激措施”的提問(wèn)，李克強(qiáng)回應(yīng)稱，今年政府工作報(bào)告中推出了一個(gè)規(guī)模性的政策舉措，應(yīng)該說(shuō)是有力度的。

根據(jù)政府工作報(bào)告，積極的財(cái)政政策要更加積極有為。今年赤字率擬按3.6%以上安排，財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬(wàn)億元，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債。這是特殊時(shí)期的特殊舉措。這2萬(wàn)億元全部轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，資金直達(dá)市縣基層、直接惠企利民，主要用于保就業(yè)、保基本民生、保市場(chǎng)主體，包括支持減稅降費(fèi)、減租降息、擴(kuò)大消費(fèi)和投資等。

同時(shí)，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

全國(guó)政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在兩會(huì)期間表示，下一步，人民銀行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，在確?？偭苛Χ茸銐颉⑷谫Y成本明顯下降、向中小微企業(yè)傾斜三方面進(jìn)一步發(fā)力，對(duì)沖疫情影響，服務(wù)好“六穩(wěn)”、“六保”工作大局。

綜合專家觀點(diǎn)，總體來(lái)看，今年貨幣政策將量?jī)r(jià)配合、多管齊下。一方面，要綜合使用貨幣政策工具，加大貨幣投放的力度，未來(lái)貨幣政策在降息、降準(zhǔn)及再貸款等手段方面的邊際寬松空間擴(kuò)大;另一方面，在引導(dǎo)LPR利率繼續(xù)下行的同時(shí)，防止資金“空轉(zhuǎn)”，讓資金有效直達(dá)企業(yè)也非常重要。

“過(guò)去我們說(shuō)過(guò)，不搞大水漫灌，現(xiàn)在還是這樣，但是特殊時(shí)期要有特殊的政策，我們叫做放水養(yǎng)魚。我們采取的措施要有針對(duì)性，也就是說(shuō)要摸準(zhǔn)脈下準(zhǔn)藥。不論是籌錢或者說(shuō)錢從哪里來(lái)，用到哪里去，都要走新路。”李克強(qiáng)說(shuō)。

全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、原中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民5月24日發(fā)言表示，疫情改變了居民短期消費(fèi)傾向，但改變不了我國(guó)龐大的需求潛力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本來(lái)就是主要建立在內(nèi)需基礎(chǔ)上的，14億人口的大市場(chǎng)，足可以拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

政府工作報(bào)告提出，要突出民生導(dǎo)向，使提振消費(fèi)與擴(kuò)大投資有效結(jié)合、相互促進(jìn)。在擴(kuò)大有效投資方面，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元，比去年增加1.6萬(wàn)億元，提高專項(xiàng)債券可用作項(xiàng)目資本金的比例，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元。

重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，主要是：加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

值得注意的是，銀行等金融機(jī)構(gòu)在做好支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的同時(shí)，也要做好自身的風(fēng)險(xiǎn)管控。

深化改革，進(jìn)一步擴(kuò)大開放

全國(guó)兩會(huì)前后，一系列重磅文件的發(fā)布，釋放了我國(guó)深化改革及進(jìn)一步擴(kuò)大開發(fā)的信號(hào)。

6月1日最新公布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》提出，按照零關(guān)稅、低稅率、簡(jiǎn)稅制、強(qiáng)法治、分階段的原則，逐步建立與高水平自由貿(mào)易港相適應(yīng)的稅收制度。

5月27日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)文稱，在深入研究基礎(chǔ)上，按照“成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)”原則，將于近期推出11條金融改革措施。措施內(nèi)容涵蓋創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制、新三板轉(zhuǎn)板、中小銀行、小微企業(yè)金融服務(wù)、債券市場(chǎng)、金融違法處罰等諸多領(lǐng)域。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新稱，這次提出的11條金融改革措施中，涉及資本市場(chǎng)的內(nèi)容，一大亮點(diǎn)是建設(shè)多層次資本市場(chǎng)。多層次資本市場(chǎng)的逐步完善，加強(qiáng)了A股市場(chǎng)的包容性，將有利于中概股回歸以及引入大量?jī)?yōu)質(zhì)公司。

5月18日，《中央國(guó)務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見(jiàn)》公布，部署了七個(gè)方面的改革任務(wù)，明確了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期深化改革的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出要“把國(guó)有企業(yè)、壟斷行業(yè)、公平競(jìng)爭(zhēng)、要素市場(chǎng)化配置、宏觀經(jīng)濟(jì)治理、財(cái)稅金融、科技創(chuàng)新、民生保障、制度型開放等領(lǐng)域具有牽引作用的改革牢牢抓在手上”。

5月17日，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布，為西部大開發(fā)定調(diào)新十年的發(fā)展方向。

4月9日，《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》發(fā)布，首次將數(shù)據(jù)與土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)并列為五大要素，標(biāo)志著中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入快車道。

摩根大通預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)上半年年化萎縮幅度將達(dá)18%，或創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)最大跌幅。不過(guò)，伴隨各國(guó)逐步放寬防疫措施，初期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)有望在今年下半年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯曼(Bruce Kasman)近日表示，有效而迅速的疫情防控，使中國(guó)成為最先邁入經(jīng)濟(jì)重啟的國(guó)家?？ㄋ孤春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)在潛力，不過(guò)如果全球其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)、需求疲軟，中國(guó)也難免會(huì)受到拖累。

楊偉民稱，疫情帶來(lái)很多改變，但改變不了我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)。我們有充足的政策工具。我國(guó)財(cái)政金融體系總體上是健康的，無(wú)論是總量性、結(jié)構(gòu)性，還是數(shù)量型、價(jià)格型的政策工具，無(wú)論是提高赤字率、擴(kuò)大政府債務(wù)等財(cái)政政策，還是增加流動(dòng)性、疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制、降低融資成本等貨幣政策，都有充足彈藥。

彭博亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒暢日前撰文稱，彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計(jì)2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2%，財(cái)政刺激意味著這一預(yù)測(cè)存在一定的潛在上行空間。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定、穩(wěn)住基本盤，本身就是對(duì)世界的貢獻(xiàn)，而且會(huì)為世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。”李克強(qiáng)日前出席記者發(fā)布會(huì)時(shí)表示，實(shí)現(xiàn)了“六保”的任務(wù)，特別是前“三保”，我們就會(huì)實(shí)現(xiàn)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)，而且要力爭(zhēng)有一定的幅度，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定前行。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤此前表示，鑒于公共衛(wèi)生相對(duì)安全、市場(chǎng)前景相對(duì)確定，中國(guó)仍將是外商投資的熱土。3月中旬中國(guó)美國(guó)商會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示，63%的受訪企業(yè)有意在2020年擴(kuò)大在華投資。據(jù)商務(wù)部3月披露，一批有戰(zhàn)略眼光的跨國(guó)公司沒(méi)有止步于疫情影響，反而加快了在中國(guó)的投資布局步伐。