多晶硅經歷至暗時刻 曙光或不遠

上周(6.1-5)，國內多晶硅行情走低，據生意社監(jiān)測，多晶硅跌幅在3.14%，主因是進口廉價貨源沖擊，目前來看，多晶硅價格已經相較于3月中旬的高點下跌了22%，目前多晶硅一級料價格在38000-40000元/噸。

6月初，國內多晶硅廠家已經恢復穩(wěn)定，價格持穩(wěn)運行。但進口硅料價格陸續(xù)創(chuàng)新低，進一步沖擊國內市場，據統(tǒng)計5月份非中國區(qū)多晶硅人民幣價格已經下跌了約5000元/噸，然而，6月初多晶硅進口料價格繼續(xù)下行，6月首周跌幅超2000元/噸。市場疲軟的深層還在需求端，疫情背景下，下游采購需求進一步萎縮，組件出口訂單明顯縮水，據統(tǒng)計，4月組件出口總量環(huán)比下降-18.3%，料5月份出口情況仍不容樂觀。所以目前多晶硅市場價格仍在谷底徘徊。

從供需兩端來看，首先供應層面：6月初，多晶硅供應仍表現充裕，但受4、5月份多家多晶硅企業(yè)連續(xù)檢修或降負荷生產，市場庫存和廠家?guī)齑婢霈F不同程度的下降，目前供應壓力較之5月份明顯緩解。據數據顯示，5月份國內多晶硅產量3.2萬噸，環(huán)比下滑超過10%。而且，目前檢修廠家仍居高不下，截止6月6日，國內多晶硅廠家仍有5家以上裝置檢修或限產，包括新疆大全、東方希望、新特能源、四川永祥等。因此，預計6月份多晶硅會進入去庫存尾聲，供應壓力或將進一步緩解，這對價格或許會帶來一定利好。

另外，多晶硅進口端來看，4、5月份多晶硅進口量始終在低位徘徊，據統(tǒng)計，4月份多晶硅進口量8000噸左右，環(huán)比下跌28%，同比下跌34%，而且，伴隨著海外檢修企業(yè)檢修影響，包括德國瓦克和馬來西亞OCI等，進口量將繼續(xù)減少。這也會很大程度上緩解國內多晶硅供應端的壓力。

從需求的角度來看，終端需求依然相對乏力，尤其是海外需求仍未恢復至疫情前水平，國內組件端海外訂單延遲或取消，導致國內組件廠商開工率陸續(xù)下調，從而傳導到上游產業(yè)鏈硅料部分，尤其是目前印度疫情日趨嚴重，印度上周宣布“封禁”將繼續(xù)延遲1個月至7月份，作為中國光伏產品主要出口地區(qū)，該地區(qū)多晶需求下降比較明顯，使得出口受到很大影響。但歐美地區(qū)有序重啟經濟，復工復產也令羸弱的需求正往好的方面發(fā)展，總的來看，6月份的硅料市場或許明顯好于前兩個月。目前國內訂單需求仍然占據主導，尤其是受“630”政策紅利影響，下游光伏搶裝進入倒計時，下游需求也在回暖，從多晶硅訂單簽訂情況也能證明這一點，6月份主流廠商多晶硅訂單簽訂明顯好于上個月，在近2周內國內主流多晶硅企業(yè)的主要訂單基本已經簽完。

后期來看，生意社認為，目前多晶硅供需矛盾逐漸改善，伴隨企業(yè)檢修，多晶硅去庫存周期會進入尾聲，中短期供應壓力或將得到化解。但是，需求端則呈現“內外”冷熱不均的境況。目前國內復工復產，基建發(fā)力均對光伏形成一定刺激，一定程度上會帶動硅料的需求。反觀海外需求情況仍比較復雜，主要是海外疫情趨勢仍沒得到有效控制，尤其是印度疫情較為嚴重，對我國光伏產品需求縮水，訂單量縮價跌，疊加海外對中國光伏產品反傾銷力度的加大，短期內出口情況仍不容樂觀，綜合預計，多晶硅短期內或許完成筑底過程，近期由于超跌以及供需矛盾緩解影響，不排除價格反彈的可能。