燃油期貨策略：協(xié)議減產(chǎn)基本兌現(xiàn) 燃油行情大幅拉升

　　期貨：燃油2009周三大幅上漲，收1751(漲83)，總增倉2萬余手，成交量增加。前二十名資金流向：多頭分散增倉為主，持倉量大增，集中度增強；空頭分散增減調(diào)倉，持倉量增加，集中度微增。5月份歐佩克減產(chǎn)協(xié)議基本落實，加之歐佩克會議即將舉行、若延長減產(chǎn)有助于繼續(xù)推升油價，原油行情持續(xù)走高。燃油夜盤多頭主動增倉推漲，早盤延續(xù)強勢，盤中部分多頭減倉但低位支撐較強，防范連續(xù)拉漲后的回落風險。燃油短期或承壓波動，注意國際消息、疫情發(fā)展及市場情緒變化。

　　策略分析：歐佩克會議在即，市場情緒預期推動油價繼續(xù)走高。歐美放寬限制逐步復工，油價大幅反彈后月差收窄，囤油需求增加導致運費上漲，支撐燃油各合約遠期內(nèi)外盤價差。短期減產(chǎn)預期主導市場，同時需考慮全球疫情加速現(xiàn)狀及反復可能，以及中美摩擦可能對油價不利影響。原油需求最差階段雖已過，但仍需較長時間恢復；若累庫壓力回升，油價有再度下探風險，若歐佩克大幅減產(chǎn)協(xié)議延續(xù)，油價有望短期繼續(xù)上行。操作上參考：行情超跌至低價區(qū)可考慮做多，短線沖高關(guān)鍵壓力位附近可做空對沖。

　　簡要策略：燃油2009短線或承壓波動，注意國際消息、疫情發(fā)展及市場情緒變化。短線操作：平多觀望，若行情下探1680-1710區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖1770-1800區(qū)承壓可考慮平多減多。波段操作：持多15%資金倉位，跌破1744平倉，若行情下探1650-1690區(qū)企穩(wěn)可考慮試多，若行情上沖1770-1800區(qū)承壓可考慮平多減多。短線關(guān)鍵位：1730、1780。

　　提示：全球累計確診病例超645萬，巴西單日新增超3萬，美國超1.8萬。5月歐佩克產(chǎn)量環(huán)比大幅下降584至2460萬桶/日，是自1993年來的最低值；沙特、俄羅斯產(chǎn)量分別下降289、196至870、939萬桶/日，接近850萬桶/日的減產(chǎn)目標。美國石油鉆機數(shù)量自3月中旬累計減少50%至311座，油企陸續(xù)宣布削減資本開支，后續(xù)供應或?qū)⒗^續(xù)下降。歐佩克原計劃于6月5日召開技術(shù)委員會會議，6月8日召開部長級會議；部分成員國提議將會議提前至6月4日召開，目前暫未確定新日期。歐佩克4月會議決定5-6月減產(chǎn)970萬桶/日，7-12月減產(chǎn)770萬桶/日；沙特另表示6月額外減產(chǎn)100萬桶/日；本次會議沙特提議討論延長全額減產(chǎn)1-3月，俄羅斯尚未表示同意，此前俄羅斯曾提議6月開始放松減產(chǎn)。