新冠肺炎疫情對煤炭行業(yè)后續(xù)影響研判及對策建議

在煤炭企業(yè)和從業(yè)人員共同努力下，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)率于3月初恢復(fù)到常年同期水平，第一季度煤炭產(chǎn)量基本持平，有力地保障了應(yīng)對疫情和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展所需的煤炭供應(yīng)，踐行了煤炭作為我國能源穩(wěn)定器和壓艙石的使命和擔(dān)當(dāng)。然而，產(chǎn)能恢復(fù)正常并不意味疫情對煤炭行業(yè)的影響結(jié)束，疫情疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行周期、國際“逆全球化”浪潮，對煤炭行業(yè)的影響還在不斷深化。回顧疫情前煤炭行業(yè)發(fā)展形勢和疫情已造成的影響，研判未來發(fā)展趨勢，提出后續(xù)對策建議，以期減輕疫情對煤炭行業(yè)的不利影響。

一、疫情前煤炭行業(yè)發(fā)展形勢

煤炭行業(yè)自身狀況和面臨的中長期形勢決定了煤炭行業(yè)發(fā)展韌性和受疫情沖擊的程度。從能源競爭格局、煤炭供需趨勢等方面分析，呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

(1)煤炭與可再生能源開始存量競爭

煤炭與可再生能源均以發(fā)電為最主要利用方式。隨著可再生能源電力平價(jià)上網(wǎng)比例提高，煤電相對優(yōu)勢減弱。在電力需求增速放緩的背景下，2019年我國風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)基本持平，棄風(fēng)率下降到4.0%;光電平均利用小時(shí)數(shù)增長4.8%，棄光率下降到2.0%;而以燃煤發(fā)電為主的火力發(fā)電平均利用小時(shí)下降2%，煤炭與可再生能源存量競爭態(tài)勢明顯。

(2)煤炭消費(fèi)進(jìn)入平臺期

雖然短時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然離不開煤炭，但是隨著經(jīng)濟(jì)換擋調(diào)速、能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對煤炭依賴減弱，煤炭消費(fèi)彈性系數(shù)多年來處于0.2以下甚至負(fù)值。2015~2019年煤炭消費(fèi)量維持在39.5~41.2億噸，波動幅度連續(xù)五年保持在1%以內(nèi)，平臺期特征明顯。

(3)煤炭供給已顯寬松跡象

2019年化解煤炭過剩產(chǎn)能進(jìn)入“系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性優(yōu)產(chǎn)能”新階段，內(nèi)蒙古紅慶河煤礦(1500萬噸/年)、葫蘆素煤礦(1300萬噸/年)、陜西小保當(dāng)一號煤礦(1500萬噸/年)、曹家灘煤礦(1500萬噸/年)等多個(gè)超千萬噸級礦井投產(chǎn)或聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，煤炭供應(yīng)能力提高，供應(yīng)形勢由平衡轉(zhuǎn)向略有寬松，以致電力企業(yè)2020年煤炭中長協(xié)簽約并不積極。

(4)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)狀況尚未根本性改善

2016年以來煤價(jià)維持在較為合理水平，帶動煤炭企業(yè)盈利能力提升，財(cái)務(wù)狀況略有改善。而已化解的超過8.5億噸過剩產(chǎn)能留下了大量關(guān)停煤礦，其固定資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值趨零，人員和債務(wù)尚在逐步消化過程中。一些煤炭企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率原本已超70%，甚至在80%以上，若扣除關(guān)停煤礦的無實(shí)際價(jià)值資產(chǎn)，可能已資不抵債。

二、疫情對煤炭行業(yè)已有影響及后續(xù)趨勢研判

煤炭行業(yè)克服部分工人未能如期返崗、在崗工人勞動強(qiáng)度增加等多重困難，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率由2月1日的38.9%快速恢復(fù)到3月初的83.4%(常年同期水平)，整個(gè)一季度原煤產(chǎn)量8.3億噸，同比僅下降0.5%。而煤炭消費(fèi)并未隨煤炭產(chǎn)量同步恢復(fù)，疫情對煤炭行業(yè)的影響比預(yù)期的更為嚴(yán)峻。

(1)長期需求也將受到影響

1~2月煤炭消費(fèi)同比下降6.5%，3月份再擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)到7%。進(jìn)入4月，隨下游復(fù)產(chǎn)率提高，消費(fèi)量逐步回升。然而，疫情加速出清技術(shù)落后、煤炭單耗較高的中小建材、化工等企業(yè);疫情可能成為壓垮全球化的最后一根稻草，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回流，影響我國長期出口。這將不僅影響短期需求，也將影響長期需求。2020年全年煤炭消費(fèi)量大概率出現(xiàn)下降，打破2018~2019年年度1%的穩(wěn)步增長態(tài)勢。

(2)提前進(jìn)入低煤價(jià)周期

煤炭供給恢復(fù)快于煤炭消費(fèi)，以致煤炭供應(yīng)由偏松快速演進(jìn)為供過于求，煤價(jià)快速下行。4月22日CCI環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨5500k收于477元/噸，已較2月高點(diǎn)576元/噸下降進(jìn)100元/噸。在國際油價(jià)大幅下跌、國內(nèi)能源價(jià)格下行的背景下，短期內(nèi)我國煤價(jià)難以大幅回升。疫情加劇全球石油消費(fèi)增速放緩，石油輸出國加快油氣資源變現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，國際油價(jià)從財(cái)政收支平衡定價(jià)(70美元/桶左右)向邊際成本定價(jià)(沙特低于10美元/桶、俄羅斯40美元/桶左右)靠近。雖然不會長期在20美元/桶以下(甚至倒貼運(yùn)費(fèi)的負(fù)油價(jià))，但油價(jià)中間值大概率下移。國際油價(jià)將會帶動國際煤價(jià)下行，進(jìn)而影響我國煤價(jià)。同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)要求降低能源等要素價(jià)格，煤炭價(jià)格大幅回升缺乏支撐。

(3)考驗(yàn)煤炭企業(yè)生存能力

1~2月規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤同比下降45.6%，行業(yè)虧損面已達(dá)42.3%;估測3月底虧損面可能已經(jīng)超過50%。若煤價(jià)繼續(xù)降到盈虧平衡價(jià)(470元/噸左右)以下，煤炭企業(yè)虧損面還將進(jìn)一步擴(kuò)大?；膺^剩產(chǎn)能遺留的債務(wù)和人員安置問題尚未完全解決，若再度進(jìn)入持續(xù)虧損，煤炭企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。特別是涉足煤化工的企業(yè)，煤化工項(xiàng)目較長時(shí)間減產(chǎn)或停產(chǎn)難以避免，現(xiàn)金流將受到較大沖擊。

三、后疫情時(shí)期煤炭行業(yè)應(yīng)對策略建議

后疫情時(shí)期，煤炭行業(yè)受到的影響將逐步顯現(xiàn)，需要全面客觀分析疫情帶來的危險(xiǎn)和機(jī)遇，周密應(yīng)對，化危為機(jī)。特提出以下建議：

(1)底線思維，以生存求發(fā)展

以保生存為底線，采取兼并重組、交叉入股、簽訂中長期協(xié)議等多種方式加強(qiáng)上下游一體化，穩(wěn)訂單、穩(wěn)價(jià)格;現(xiàn)金為王，提前籌劃債務(wù)銜接，確?，F(xiàn)金流不斷裂，維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

(2)瘦身健體，聚焦核心業(yè)務(wù)

借助疫情對市場的沖擊，識別各業(yè)務(wù)方向的市場空間和持續(xù)性，集中人力、物力、財(cái)力、智力鞏固和提升有長遠(yuǎn)前景的業(yè)務(wù)方向，順勢剝離沒有實(shí)質(zhì)性市場或市場持續(xù)性弱的業(yè)務(wù)方向;突出核心業(yè)務(wù)，降本增效，保持比較優(yōu)勢。

(3)搶抓機(jī)遇，布局優(yōu)勢資源

圍繞未來發(fā)展方向，把握全面推進(jìn)煤礦智能化的煤炭新基建、加強(qiáng)煤炭儲備的全產(chǎn)業(yè)鏈配套要求、前瞻性領(lǐng)域階段性降低估值和進(jìn)入門檻等難得機(jī)遇，適時(shí)適度布局優(yōu)質(zhì)智力資源、科技資源和煤炭資源，謀劃長遠(yuǎn)發(fā)展。