做多做空都犯愁 油價強硬不回調(diào)多頭到底該何時入場？

　　后市觀點

　　原油多頭是真的硬氣，美盤一開盤，油價大幅下挫1.5美元，眼見著高漲的油價翻綠，隨后多頭再次發(fā)力，將油價頂了起來?，F(xiàn)在的多頭的邏輯也很簡單，OPEC+即將加大減產(chǎn)的力度，額外減產(chǎn)的量將會使得6月份的供需平衡快速收縮。同時，在需求端，各地復工復產(chǎn)如火如荼，中國的原油進口量再次創(chuàng)下新高，需求端仿佛并不存在較大的問題，這也有利于過剩供給的快速消化。

　　但是盤面雖然強勢，我們?nèi)越ㄗh投資者一定不要貿(mào)然做沖動性交易。目前布倫特依然在重要壓力線附近，技術指標已經(jīng)不僅僅是超買，而是變成了超買+輕微的頂背離。另外在沒有進一步超預期的需求端利多因素提振下，繼續(xù)硬推價格，必然會有更多的獲利資金出場，以及做空資金的出現(xiàn)，對于后期的油價運行以及供需方面的影響并不是一件好事。

　　因此在這個位置上，我們依然要謹慎應對，雖然我們預期本期的EIA原油庫存數(shù)據(jù)有可能繼續(xù)下滑，但價格依然到了可能要變盤的時刻，因此追多的風險極大。不可否認，當前的市場行情對于等待抄底的客戶來說會比較的難受，尤其是有需要點價的產(chǎn)業(yè)客戶來說，一怕未入場踏空，二怕入場市場轉(zhuǎn)向。我們建議在價格沒有實質(zhì)性的突破之前，還是耐心的等待，這個位置下行的風險要大于上漲的風險。

　　每日動態(tài)

　　【1】WTI 主力原油期貨收漲0.92美元，漲幅2.77%，報34.17美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.59美元，漲幅1.63%，報36.71美元/桶；INE原油期貨主力合約夜盤收漲0.22%，報274.1元/桶。

　　【2】離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間報7.1445元，較上一交易日紐約尾盤跌20點，盤中整體交投于7.1315-7.1501元區(qū)間。

　　　　近期要聞

　　【1】印度4月份原油加工量創(chuàng)至少近二十年來最大跌幅；① 印度4月份的原油加工量較去年同期下降了28.8%，是自2003年以來的最大跌幅，原因是全國范圍內(nèi)的停產(chǎn)給燃料需求帶來壓力，并迫使精煉廠削減產(chǎn)量；② 該國政府數(shù)據(jù)顯示，4月煉油廠處理約1475萬噸/日或360萬桶/日；③ 自3月25日以來，旨在遏制疫情擴散的封鎖和旅行限制措施迫使人們留在家中，使印度4月份的燃料需求減少了45.8%；④ 努力儲存石油和產(chǎn)品的煉油廠不得不向政府出售一些石油，而印度政府用它來填充戰(zhàn)略儲存；⑤ 印度將其全國性限制措施延長至5月31日，但放寬了對確診病例數(shù)量較少地區(qū)的規(guī)定，導致本月燃料需求和煉油廠的運行有所恢復；⑥ 數(shù)據(jù)顯示，印度煉油廠的產(chǎn)量約為500萬桶/日，當前產(chǎn)量占總產(chǎn)能的72%左右；⑦ 數(shù)據(jù)還顯示，印度最大的煉油企業(yè)印度石油公司（Indian Oil Corp）的開工率約為53%，而其子公司金奈石油公司（Chennai Petroleum）旗下煉油廠的開工率跌至33%左右

　　【2】當前油價水平仍遠遠未達到美原油廠商盈虧平衡點，破產(chǎn)潮尚未終結(jié)；① 盡管隨著美原油回升至30美元上方，部分美原油廠商開始部分重啟生產(chǎn)，這令市場擔憂或?qū)е逻^剩的產(chǎn)量重新回歸市場，因而施壓油價；② 但是分析人士認為，當前的油價水平仍使得美原油廠商難以實現(xiàn)盈虧平衡，在當前水平下能夠重啟的廠商寥寥無幾，一旦增產(chǎn)導致油價再度暴跌，可能導致更多的廠商面臨倒閉；③ 事實上，即使美原油價格達到了60美元/桶，美原油廠商仍總體上無利可圖，何況是在當前的價格水平上；④ 數(shù)據(jù)顯示，在過去十年中，美國大型石油鉆探公司總共花費了1.18萬億美元，但僅從其運營中產(chǎn)生了8190億美元的現(xiàn)金流；⑤ 在2015年至2019年之間，有200多家北美石油和天然氣公司申請破產(chǎn)保護；⑥ Rystad Energy的數(shù)據(jù)顯示，如果油價維持在每桶30美元，今年美國大約有73口勘探與生產(chǎn)企業(yè)可能被迫破產(chǎn)。到2021年，還將有170家公司破產(chǎn)。如果石油價格再次跌至每桶30美元以下，破產(chǎn)的數(shù)量將進一步攀升；⑦ Rystad Energy數(shù)據(jù)還顯示，由于資產(chǎn)減記潮，第一季度美國上市公司中排名前39位的獨立頁巖油公司虧損總計260億美元。由于2020年第一季度僅部分捕捉了市場崩盤，第二季度將變得更加糟糕

　　【3】伊朗油輪靠近委內(nèi)瑞拉港口，馬杜羅致謝；①一艘伊朗油輪24日靠近委內(nèi)瑞拉一座港口，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅感謝伊朗向委方運送汽油。伊朗“財富”號等5艘油輪向委內(nèi)瑞拉運送大約153萬桶汽油和相關化學制劑，有望緩解委內(nèi)瑞拉汽油短缺；② 以企業(yè)消息人士和金融市場數(shù)據(jù)供應商路孚特-艾康公司提供的數(shù)據(jù)為來源，路透社24日報道，“財富”號打算在委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯附近的埃爾巴利托港靠岸。第二艘“森林”號油輪23日駛?cè)爰永毡群Ｓ?，剩余三艘油輪正在大西洋航行。埃爾巴利托港由委?nèi)瑞拉石油公司運營。這家委內(nèi)瑞拉國有企業(yè)沒有回應是否打算從伊朗進口更多汽油。（來源：新浪財經(jīng)-自媒體綜合）