回升的煤炭銷量和“轉(zhuǎn)正”的社會用電量：哪些行業(yè)用電在激增，哪些還躺在谷底？

5月19日，中國神華發(fā)布4月份主要運(yùn)營數(shù)據(jù)公告。根據(jù)公告，2020年4月，中國神華商品煤產(chǎn)量2220萬噸，同比下滑7.1%，1-4月商品煤產(chǎn)量96.6萬噸，同比增長1.3%。2020年4月，煤炭銷售量3150萬噸，同比增長68.4%，1-4月煤炭銷售量共計(jì)12990萬噸，同比增長4.9%。

對于4月份煤炭銷量增幅大漲超68%，中國神華解釋稱：“2019 年 4 月份起，煤炭交易適用新的增值稅率，公司與部分客戶進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整和溝通，財(cái)務(wù)結(jié)算推后，導(dǎo)致 2019 年 4 月份煤炭銷售量基數(shù)偏低。”

中國神華之外，從其他業(yè)已公布了4月運(yùn)營數(shù)據(jù)的相關(guān)上市公司看，煤炭行業(yè)在進(jìn)入4月后呈現(xiàn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖跡象。例如，中煤能源日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月該公司商品煤銷量同比增長21.7%，1-4月同比增長4.3%。

作為傳統(tǒng)發(fā)電的主要原料，商品煤的轉(zhuǎn)暖與發(fā)電量的回升密切相關(guān)。5月15日，國家能源局發(fā)布4月份全社會用電量等數(shù)據(jù)：4月份，全社會用電量5572億千瓦時(shí)，同比增長0.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量62億千瓦時(shí)，同比增長7.7%;第二產(chǎn)業(yè)用電量3904億千瓦時(shí)，同比增長1.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量796億千瓦時(shí)，同比下降7.8%;城鄉(xiāng)居民生活用電量810億千瓦時(shí)，同比增長6.5%。

1-4月，全社會用電量累計(jì)21270億千瓦時(shí)，同比下降4.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量228億千瓦時(shí)，同比增長5%;第二產(chǎn)業(yè)用電量13884億千瓦時(shí)，同比下降6.1%;第三產(chǎn)業(yè)用電量3424億千瓦時(shí)，同比下降8.1%;城鄉(xiāng)居民生活用電量3734億千瓦時(shí)，同比增長3.9%。

能夠看出，三產(chǎn)中，除服務(wù)業(yè)依然尚未恢復(fù)至去年同期水平外，農(nóng)業(yè)和工業(yè)均已呈現(xiàn)同比正增長。

長城證券在近日的研報(bào)中分析認(rèn)為，4月用電量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正、環(huán)比大幅提高4.9個(gè)百分點(diǎn)的主要原因是，二產(chǎn)用電增速大幅改善，環(huán)比提高4.4個(gè)百分點(diǎn)至正增長1.3%。事實(shí)上，基于二產(chǎn)用電量的絕對值占據(jù)全社會用電量的主要部分，3月份用電量降幅明顯收窄，其原因也在于，全國逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，二產(chǎn)用電量明顯回升。

具體到產(chǎn)業(yè)，究竟哪些產(chǎn)業(yè)在快速恢復(fù)中用電激增，又是哪些行業(yè)因尚未恢復(fù)元?dú)鈱?dǎo)致用電量不及歷史同期?

根據(jù)長城證券提供的數(shù)據(jù)，在剛剛過去的4月，用電量增幅最大的前五個(gè)行業(yè)依次是：光伏設(shè)備及元器件制造(同比增長170%)、風(fēng)能原動設(shè)備制造(同比增長91%)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(同比增長89%)、充換電服務(wù)業(yè)(同比增長82%)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)(同比增長51%)。

而相較去年同期，4月份用電量依然尚未止跌的的五個(gè)行業(yè)依次是：教育、文化、體育和娛樂業(yè)(同比下降45%)、城市軌道交通設(shè)備制造(同比下降33%)、港口岸電(同比下降29%)、其他采礦活動(同比下降28%)、住宿和餐飲(同比下降27%)。

根據(jù)Wind消息，上周五大電廠煤炭日耗環(huán)比上行，港口、五大電廠煤炭庫存繼續(xù)去化，五大電廠庫存已接近去年同期水平。

中金公司在近日的研報(bào)中認(rèn)為：“因今年大環(huán)境弱，(商品煤)運(yùn)量環(huán)比增速下滑幅度或小于往年。同時(shí)，4月下旬以來，電廠耗煤穩(wěn)步上升、電廠和港口煤炭庫存有所下降，反映了下游復(fù)工繼續(xù)，未來隨著夏季動力煤旺季到來，我們認(rèn)為第二季度運(yùn)量有望繼續(xù)回升。”

廣發(fā)證券在研報(bào)中分析認(rèn)為，6-8月將迎來夏季需求旺季，預(yù)計(jì)煤價(jià)有望延續(xù)穩(wěn)中有升。中長期來看，全球及國內(nèi)煤炭供給基本平穩(wěn)，疫情緩解后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將穩(wěn)步增長預(yù)期下，煤炭行業(yè)未來三年有望維持供需基本平衡，預(yù)計(jì)港口5500大卡動力煤價(jià)中樞維持在470元/噸以上。