INE原油觸及逾兩個月高點！OPEC+出口大降，疫苗研發(fā)有重大進展，須關注一分水嶺

　　周二（5月19日）上海原油價格上漲。主力合約SC2007，以267.4元/桶收盤，上漲4.4元，漲幅為1.67%，盤中觸及逾兩個月新高至279.5元/桶。有跡象顯示產油國正遵守承諾減產，因更多國家放松抗疫限制措施，需求正在上升，這些都給油價提供支撐。石油輸出國組織(OPEC)在5月上半月大幅削減了石油出口，這表明該組織在遵守新的減產協(xié)議方面有了一個良好的開端。追蹤石油出口流動的Kpler表示，過去一個月OPEC+海運石油出口減少630萬桶/日，至2700萬桶/日，稱這一降幅為“驚人逆轉”。4月時產油國的產量不受任何限制。另外，疫苗研發(fā)傳來利好消息，美國疫苗公司Moderna表示公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，這帶給投資者復工可能加快的預期，如果研發(fā)成功，油市需求可能迅速恢復。

　　在OPEC+產油國實施減產之后，被不少海灣地區(qū)產油國視作參考基準的阿曼原油價格已上漲逾100%。6月美國原油期貨合約周二到期，但有跡象顯示原油和成品油需求自低點反彈，上月油價跌至每桶負40美元歷史低點的一幕很難重演。Nissan Securities研究總經理Hiroyuki Kikukawa表示，投資人信心有所改善，因OPEC+一如承諾本月明顯減產，6月料有更多的志愿性減產，與此同時，外界益發(fā)看好全球解封將協(xié)助提振經濟活動和燃料需求，他預測美國原油可能升至每桶35美元。美國產量下滑，進一步支撐油價。根據美國能源信息署(EIA)，美國七大頁巖盆地的頁巖油產量6月料降至782.2萬桶/日，為2018年8月以來最低，降幅為創(chuàng)紀錄的19.7萬桶/日。美國銀行全球大宗商品和衍生品主管Francisco Blanch表示，目前漲勢將會持續(xù)，但價格不會漲得那么高，油價此次反彈的上限很低，我的感覺是，如果油價接近40美元/桶，那么產量將很快恢復。

　　交易綜述與交易策略

　　上海原油價格上漲。主力合約SC2007，以267.4元/桶收盤，上漲4.4元，漲幅為1.67%。全部合約成交494794手,持倉減少2094手至183832手。主力合約成交378163手,持倉增加2090手至70466手。

　　交易邏輯：有跡象顯示產油國正遵守承諾減產，因更多國家放松抗疫限制措施，需求正在上升，這些都給油價提供支撐。

　　支撐位：美油25整數關口獲支撐；INE原油250關口存支撐。

　　阻力位：INE原油300阻力強勁；

　　美原油

　　35關口阻力強勁。

　　交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠300做空，多頭建議背靠250做多。

　　中國及海外消息

　　【5月迄今OPEC+原油出口銳減，新減產協(xié)議執(zhí)行開局良好】

　?、俑櫴统隹谇闆r的公司周一表示，石油輸出國組織(OPEC)在5月上半月大幅削減了石油出口，這表明該組織在遵守新的減產協(xié)議方面有了一個良好的開端。

　　②從5月1日起，OPEC、俄羅斯及其盟友組成的OPEC+將創(chuàng)紀錄減產970萬桶/日，以抵消新冠肺炎疫情造成的油價和需求暴跌。

　?、圩粉櫴统隹诹鲃拥腒pler表示，過去一個月OPEC+海運石油出口減少630萬桶/日，至2700萬桶/日，稱這一降幅為“驚人逆轉”。4月時產油國的產量不受任何限制。

　?、芰硪患腋櫽洼喌墓綪etro-Logistics估計，與4月的平均水平相比，5月前13天，產油國石油出口減少了596萬桶/日，降幅“巨大”。

　?、輷﨣pler說，沙特的出口降幅最大，平均出口量為726萬桶/日，較上月減少224萬桶/日。Kpler稱，俄羅斯5月也大幅減少出口92.2萬桶/日。

　　⑥科威特和阿拉伯聯(lián)合酋長國也大幅減少了出口。Kpler稱，兩國原油出口量合計為425萬桶/日，較上月減少126萬桶/日。

　?、叩獽pler表示，伊拉克已將石油出口削減26.5萬桶/日，暗示OPEC第二大產油國需要采取更多行動，才能完全實現其承諾的將出口削減106萬桶/日。

　　【在OPEC+產油國實施減產之后，被不少海灣地區(qū)產油國視作參考基準的阿曼原油價格已上漲逾100%】

　　在迪拜商業(yè)交易所掛盤交易的阿曼原油價格目前運行在35美元/桶附近，而4月28日該油價跌出16.82美元/桶的紀錄低位；

　　在現有減產協(xié)議的基礎上，沙特上周單方面宣布，6月份將進一步減產100萬桶/日；隨后，阿聯(lián)酋和科威特也跟進表態(tài)，6月份將各自將分別減產10萬桶/日和8萬桶/日。

　　【Kpler：OPEC+石油出口量在5月份出現“驚人反轉”】

　?、?nbsp;數據情報公司Kpler在報告中稱，從14天移動均值來看，5月份至今OPEC+海運出口下降640萬桶/日，約至2700萬桶/日。

　?、?nbsp;在所減少的出口中，沙特、科威特、阿聯(lián)酋占到70%；俄羅斯出口減少92.2萬桶/日，阿爾及利亞減少27.7萬桶/日，伊拉克減少26.5萬桶/日；

　?、?nbsp;很顯然，由于陸地存儲能力緊張，市場需求遭嚴重破壞，許多OPEC+產油國不得不減少出口。沙特出口在726萬桶/日，較前月下降224萬桶/日；沙特國內庫存已下降500萬桶，再次表明OPEC+正在實施減產措施。

　　【IMF主席格奧爾基耶娃警告稱全球經濟不太可能在2021年完全復蘇】

　　①國際貨幣基金組織(IMF)主席周一表示，全球經濟從新型冠狀病毒疫情帶來的沖擊中完全復蘇所需的時間將比最初預期的長得多，她還強調了保護主義的危險。

　?、贗MF主席格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)說，IMF可能會下調2020年GDP萎縮3%的預測，但沒有給出細節(jié)。這可能也會引發(fā)IMF對2021年全球經濟將部分復蘇，實現5.8%增長率的預測發(fā)生變化。

　?、鬯硎?，來自世界各地的數據比預期的要糟糕。"很明顯，這意味著我們需要更長的時間才能完全從這場危機中復蘇，" 格奧爾基耶娃在接受采訪時表示。她沒有給出具體的復蘇時間目標。

　?、芨駣W爾基耶娃稱，該組織關注的風險包括復蘇期間的高債務水平、赤字增加、失業(yè)、破產、貧困和不平等加劇等。但她表示，危機也推動了數字經濟，為提高透明度和在線學習提供了機會，甚至讓小公司也有機會進入市。

　　【國家能源局：一季度全國可再生能源行業(yè)發(fā)展總體保持穩(wěn)定】

　　據國家能源局消息，2020年一季度全國可再生能源行業(yè)發(fā)展總體保持穩(wěn)定。截至一季度末，我國可再生能源發(fā)電累計裝機達到8.02億千瓦，同比增長8.4%。一季度，可再生能源發(fā)電量達3923.4億千瓦時，同比增加38.4億千瓦時。其中，水電1963億千瓦時，風電1145.8億千瓦時，光伏發(fā)電527.6億千瓦時，生物質發(fā)電287億千瓦時。

　　【英國汽油需求回升】

　?、?nbsp;英國石油零售商協(xié)會(Petroleum Retailers Association)周一表示，過去幾周，英國的燃料需求較上年同期下降了40-45%，而此前該國為限制疫情傳播而采取的封鎖措施曾使得燃料需求一度下降了65-70%；

　?、?nbsp;英國石油零售商協(xié)會主席布賴恩·馬德森在一份電子郵件聲明中說：“過去幾周，市場一直在迅速復蘇。在封鎖的初期，一些鄉(xiāng)村加油站的銷量比正常水平下降了90%。”他還說，在封鎖初期，城市加油站減少了近60-70%；

　　③ 英國于3月23日開始實行封鎖，但本月早些時候放松了部分限制。該組織的網站顯示，該組織代表了獨立的燃油零售商，目前占英國所有加油站的70%。

　　【美國能源信息署（EIA）：巴肯油田6月份料產石油111萬桶/日（5月產量料為114萬桶/日），阿帕拉契亞天然氣產量料為359.2億立方英尺/日（5月產量料為326.8億立方英尺/日），二疊紀油田石油產量料為429萬桶/日（5月產量料為438萬桶/日）】

　　【商務部三大措施擴內需促消費】

　　商務部部長鐘山18日在發(fā)布會上表示，商務部要在擴大內需、促進消費上下功夫，主要有三個方面：一是打造“15分鐘便民生活圈”。下一步，要重點優(yōu)化布局，推動便利店連鎖化發(fā)展和推進菜市場標準化改造。二是推進步行街改造提升。下一步將啟動第二批試點，努力把步行街打造成為消費升級的平臺。三是發(fā)展生活服務業(yè)。疫情對餐飲、家政這些服務業(yè)沖擊很大，要大力支持各地餐飲業(yè)和家政服務業(yè)發(fā)展。（國是直通車）

　　【聯(lián)合石油數據庫JODI：沙特3月原油日出口量為739.1萬桶，較上月增長11.3萬桶/日。沙特3月原油日燃耗量減少3.9萬桶，至27.9萬桶。沙特阿拉伯3月原油日產量較上月減少5.1萬桶，至973.3萬桶】

　　【REFINITIV數據顯示，今年5月，從亞洲和中東進口到歐洲的柴油達到創(chuàng)紀錄的300多萬噸】

　　【石油運輸咨詢公司Petro-Logistics：歐佩克成員國在5月份前14天將原油出口量下調485萬桶/日】

　　【美國國家經濟顧問庫德洛：看到汽油需求走高的跡象】

　　機構觀點

　　【華泰期貨:油價持續(xù)反彈導致煉廠壓力增加】

　　由于供給的超預期下滑，油價持續(xù)反彈，原油實貨貼水與月差均持續(xù)走強，暗示現貨市場也從由松轉緊，不過目前原油市場核心矛盾是，原油基本面轉好要明顯快于成品油，這對煉廠帶來了巨大壓力，根據JBC統(tǒng)計，近期全球煉廠加權平均利潤已經為負，在原油近月貼水逐步修復的過程中，預計煉廠近期會減少現貨采購，優(yōu)先使用前期囤積的低價原油，此外，我們也注意到近期部分歐洲煉廠降低CDU裝置開工，轉而加工高硫直餾燃料油HSSR，從而抵消部分油價上漲的影響，我們認為當前產業(yè)鏈的價格傳導是不暢的，目前油價存在反彈過快的風險。

　　【摩根大通：由于需求復蘇速度低于此前預期，未來幾個月石油市場料仍將嚴重供過于求】

　　將5月份全球石油需求預期下調290萬桶/日至7880萬桶/日，這比4月份全球每天消耗的7310萬桶高出8%，但仍比2019年5月低1980萬桶/日；預計2020年全球石油需求將維持在9040萬桶/日，比2019年減少950萬桶/日；預計到8月份，石油儲備將達到17億桶，高于此前估計的16億桶。

　　【美原油減產速度可能超出市場預期】

　?、?nbsp;分析師預計，由于需求低，庫存高和油價低，美國頁巖油將在第二季度大幅減產，其中許多人預計減產幅度將超過EIA的估計；

　　② EIA的最新周度數據估計，截至5月8日當周，石油產量為1160萬桶/日。但該預估的調整幅度為近100萬桶/日，為原油生產有史以來最負面的調整因素；

　?、?nbsp;彭博石油策略師朱利安·李（Julian Lee）認為，這可能意味著EIA要么將截至5月8日當周的美國原油日產量高估了91.4萬桶，要么低估了需求，或者介于兩者之間。這表明截至5月8日當周美國原油產量不是1160萬桶/日，而可能僅有1060萬桶/日；

　?、?nbsp;根據Rystad Energy上周的一份分析報告，美國6月原油日產量(包括液態(tài)原油)可能至少減少200萬桶/日，其中以二疊紀為主的生產商可能減產42%；

　?、?nbsp;這家能源研究公司表示：“實際減產可能更大，這不僅是因為停產造成的，而且還因為新油井和鉆井量下降時，現有油井的自然減產?！?/p>

　?、?nbsp;OPEC此前在月報中也表示：“根據不同的消息來源和公司公告，到目前為止，包括石油巨頭在內的美國生產商迄今已在2020年第二季度將產量至少降低了150萬桶/日，這可能是通過關閉高成本井，減少部分產量來實現的。”

　　【原油存儲空間不足的局面逐步改善】

　　美國能源信息署(EIA)最新的每周數據顯示，3月美國石油產量創(chuàng)歷史新高，并在短短六周內減少了150萬桶/天，至1160萬桶/天。分析師預計，產量可能很快會再下降50萬至100萬桶；Again Capital合伙人John Kilduff表示，這只是美國產業(yè)的大規(guī)模反應，是一個顯著的下降，很明顯，美國現在是搖擺生產商；上周庫欣的庫存實際上下降了，這就是上個月推動負定價的整個機制，有桶可存，卻沒有地方放；俄克拉荷馬州庫欣是美國原油期貨的存儲中心，因此市場密切關注那里的存儲水平，增長速度如此之快，到6月底就會達到峰值，但這一趨勢似乎已經逆轉。

　　【美國銀行全球大宗商品和衍生品主管Francisco Blanch表示，目前漲勢將會持續(xù)，但價格不會漲得那么高，油價此次反彈的上限很低，我的感覺是，如果油價接近40美元/桶，那么產量將很快恢復】

　　【加拿大皇家銀行(RBC)全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，我們已經采取了基本正確的步驟，讓立足點更加穩(wěn)固。隨著美國等原油消費大國需求的改善，OPEC結束了長期不和，同意大幅減產，油價反彈跡象已經出現】

　　【大華銀行分析師認為，國際原油價格自4月28日以來連續(xù)三周持續(xù)上漲，目前來看短線已經處于超買狀態(tài)，后市可能面臨一波深度回調；該機構指出，布倫特原油價格長期確實繼續(xù)看漲，年底有望升至40美元/桶上方，但至少短期內，行情上行動能以及市場利多消息都有耗盡的傾向】（來源： 匯通網）