無(wú)煙煤，不跌了

4月份以來(lái)無(wú)煙煤供應(yīng)過(guò)剩加劇，無(wú)煙塊、末煤價(jià)格持續(xù)下行。4月初無(wú)煙塊、末煤價(jià)格普跌，其中無(wú)煙塊煤連續(xù)兩個(gè)月下滑，累計(jì)降幅100-210元/噸不等，無(wú)煙末煤降幅10-50元/噸。主要原因是無(wú)煙煤產(chǎn)地供應(yīng)迅速恢復(fù)，下游需求整體偏弱，供需關(guān)系寬松，供應(yīng)端過(guò)剩壓力明顯，無(wú)煙煤價(jià)格承壓下行。截止到3月底產(chǎn)地煤礦多數(shù)恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示3月份全國(guó)生產(chǎn)原煤3.4億噸，同比增長(zhǎng)9.6%。4月份多數(shù)煤礦繼續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，但下游需求增長(zhǎng)并未同步，供應(yīng)過(guò)剩矛盾凸顯，月初無(wú)煙煤價(jià)格整體下滑。

市場(chǎng)呼吁減產(chǎn)保價(jià)，煤礦減產(chǎn)、限產(chǎn)供應(yīng)收緊，無(wú)煙煤價(jià)格止跌。4月中旬開(kāi)始，煤炭市場(chǎng)開(kāi)始有減產(chǎn)保價(jià)聲音，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)下屬無(wú)煙煤協(xié)會(huì)公開(kāi)發(fā)文，要求煤企聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)(限產(chǎn)10%)，堅(jiān)守長(zhǎng)協(xié)，以維護(hù)煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定。山西、河南、寧夏主流無(wú)煙煤企業(yè)認(rèn)可倡議并簽字。4月底開(kāi)始山西晉城部分主流地方煤礦工作面搬遷，無(wú)煙煤產(chǎn)量開(kāi)始減少。據(jù)跟蹤了解，截止到5月中旬，山西晉城大陽(yáng)礦、伯方礦、王坡、侯村、唐安、中村、趙莊等煤礦相繼搬家，影響無(wú)煙煤日產(chǎn)量25000噸左右，另外隨著兩會(huì)召開(kāi)，晉城22座地方煤礦被責(zé)令停產(chǎn)檢修，多數(shù)為年產(chǎn)能60萬(wàn)噸以下的礦山，據(jù)悉部分煤礦5月12日開(kāi)始陸續(xù)停產(chǎn)，直至兩會(huì)結(jié)束。

在產(chǎn)地煤礦端明顯減產(chǎn)情況下，無(wú)煙煤供需關(guān)系短期收緊，多數(shù)煤礦開(kāi)始有挺價(jià)情緒，無(wú)煙煤價(jià)格止跌企穩(wěn)。無(wú)煙塊煤方面，截止到5月15日，山西晉城主流無(wú)煙中塊車板含稅價(jià)940元/噸;高平地區(qū)某地方礦無(wú)煙中塊公路現(xiàn)匯價(jià)970元/噸，5月價(jià)格維穩(wěn)。無(wú)煙末煤方面，無(wú)煙末煤價(jià)格本月初零星下調(diào)，隨著中旬產(chǎn)地煤礦減產(chǎn)消息發(fā)酵，煤礦端挺價(jià)意愿增強(qiáng)，無(wú)煙末煤出貨好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌企穩(wěn)。目前山西晉城主流無(wú)煙末煤Q5800車板含稅價(jià)550元/噸;晉城地方某煤礦無(wú)煙末煤公路執(zhí)行價(jià)530元/噸，降后維穩(wěn)。

國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力大，需求面短期內(nèi)無(wú)支撐。在國(guó)外疫情持續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)疫情管控仍未完全解除的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難言樂(lè)觀，工業(yè)雖然全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但僅靠?jī)?nèi)需工業(yè)化工市場(chǎng)難以提振，無(wú)煙煤下游化工需求自春節(jié)后復(fù)工以來(lái)維持剛需采購(gòu)，尿素等化工產(chǎn)品價(jià)格受國(guó)際原油價(jià)格暴跌、國(guó)內(nèi)需求疲軟等影響維持下滑，原料無(wú)煙煤價(jià)格也持續(xù)承壓。由于工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力大，整體工業(yè)用電量持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，無(wú)煙末煤下游電廠需求在恢復(fù)至一定水平后，開(kāi)始顯弱。中長(zhǎng)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力將繼續(xù)存在，無(wú)煙煤需求面難有明顯利好刺激，無(wú)煙煤價(jià)格能否止跌，只能靠煤企減產(chǎn)，收縮供應(yīng)。

后市預(yù)測(cè)：后期來(lái)看，5月中旬到6月初，煤礦端產(chǎn)量減少，無(wú)煙煤供應(yīng)量短暫性收緊，無(wú)煙塊、末煤供需矛盾暫時(shí)緩和，價(jià)格將維持弱勢(shì)穩(wěn)定運(yùn)行。6月隨著停產(chǎn)、搬家煤礦復(fù)工，無(wú)煙煤供應(yīng)量將迅速回升，在需求面無(wú)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，無(wú)煙塊末煤價(jià)格將繼續(xù)承壓。