大同煤業(yè)受益國企改革業(yè)績持續(xù)“飄紅” 重組轉(zhuǎn)型“窗口”再度開啟

4月29日，大同煤業(yè)同時披露2019年度業(yè)績報告和2020年一季報，雙雙逆勢飄紅，公司股價當(dāng)天大漲。

公告顯示，大同煤業(yè)2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入113.6億元，同比增長0.9%；實現(xiàn)凈利潤9億元，同比增長36%。2020年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入27.3億元，同比增長3.6%；凈利潤2.9億元，同比增長23.6%。凈利潤增幅均超兩成的表現(xiàn)，為同期A股上市煤企中的“佼佼者”。

歷經(jīng)坎坷迎“重組”

《證券日報》記者注意到，自2016年至2019年，前后四個會計年度，大同煤業(yè)營業(yè)收入及凈利潤均保持連續(xù)增長，后者創(chuàng)出九年來新高，這同樣在A股上市煤企中不多見。更何況此前大同煤業(yè)還曾頻現(xiàn)大額虧損，而這則要提及公司近些年的資產(chǎn)重組。

資料顯示，大同煤業(yè)成立于2001年7月份，并于2006年6月份在上交所掛牌實現(xiàn)A股上市，成為國家股權(quán)分置改革后A股主板全流通上市第一股。上市之初，大同煤業(yè)正處于煤炭行業(yè)的黃金十年。作為同煤集團旗下優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)的上市整合平臺，大同煤業(yè)先后投資或收購燕子山礦等多筆資產(chǎn)，加之募投項目塔山礦投產(chǎn)后產(chǎn)能快速釋放，伴隨營收及凈利潤快速增長，公司市值亦“水漲船高”，一度高達450億元，迎來上市之后最榮光時刻。

始料未及的是，煤炭市場自2012年下半年開始持續(xù)下行，加之公司此前所屬多為老礦，大同煤業(yè)2013年和2015年兩年均出現(xiàn)大額虧損，稍有不慎便會被實施退市風(fēng)險警示。在此背景下，大同煤業(yè)不僅整合同煤集團旗下煤炭資產(chǎn)無從談起，而且旗下包括同家梁礦、燕子山礦等屢現(xiàn)大額虧損的煤礦也成了“燙手山芋”，所幸在關(guān)鍵時刻同煤集團施以援手全力“接盤”。

通過借力同煤集團，甩掉多個業(yè)績“包袱”的大同煤業(yè)，于2016年便成功扭虧為盈，此后業(yè)績得以持續(xù)改善。不過，在持續(xù)“甩包袱”之后，以煤炭為主業(yè)的大同煤業(yè)便主要剩下忻州窯礦、塔山礦和色連礦三座礦井，公司雖無虧損壓力之虞，但營收等經(jīng)營指標(biāo)亦出現(xiàn)明顯下滑，與其他省屬上市煤企差距逐漸拉大，顯然與控股股東同煤集團這一省屬重點煤企的身份“不太搭”。

當(dāng)然，這也意味著大同煤業(yè)在整合集團煤炭資產(chǎn)方面有很大的“潛力”，而第一步便是2018年斥資近25億元收購?fù)杭瘓F持有的塔山煤礦21%股權(quán)。

重組轉(zhuǎn)型窗口再度開啟

隨著新一輪國企改革啟動和煤價復(fù)蘇，同煤集團提出要加快“騰籠換鳥”，積極推進集團資產(chǎn)專業(yè)化重組，而作為集團兩大上市平臺之一的大同煤業(yè)毫無疑問將扮演重要角色，這也是繼續(xù)提升公司業(yè)績改善空間的關(guān)鍵，所以整合集團優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)乃大勢所趨。

記者了解到，塔山煤礦作為此前同煤集團旗下最優(yōu)質(zhì)的煤炭資產(chǎn)，雖然上述僅收購21%的股權(quán)，但通過此次整合大同煤業(yè)合計持有塔山煤礦72%的股權(quán)，這也是上市公司近年來業(yè)績能夠持續(xù)飄紅的主因。另外，此次股權(quán)整合是大同煤業(yè)繼2012年之后重啟集團煤炭資產(chǎn)收購，上市公司煤炭資產(chǎn)重組窗口亦隨之打開。

當(dāng)然，整合塔山煤礦部分股權(quán)僅僅是大同煤業(yè)提升業(yè)績規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的開始：眾所周知，山西國資國企改革漸入“深水區(qū)”，推進能源領(lǐng)域?qū)I(yè)化重組和提高省屬國企資產(chǎn)證券化率已成為重點“攻堅”對象，同煤集團亦明確提出2020年要加快推進“上市公司+”戰(zhàn)略，加快大同煤業(yè)、漳澤電力收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股權(quán)等工作。

對此，大同煤業(yè)也在部署2020年重點工作時指出，要抓住山西省國資國企改革專業(yè)化重組的有利時機，圍繞煤炭主業(yè)鏈條，尋找省內(nèi)外并購機會，將公司打造成為同煤集團國企改革和產(chǎn)業(yè)整合的有效平臺，顯然加快整合集團優(yōu)質(zhì)礦井將是未來重點工作。

隨著山西省焦煤集團吸收合并山煤集團的落地，啟動了焦煤一體化整合的趨勢，而電煤的一體化山西也曾經(jīng)提出過由同煤集團整合的預(yù)期，這種預(yù)期的存在，對公司發(fā)展也是有利的。

另外，在立足煤炭主業(yè)的同時，大同煤業(yè)還提出要適當(dāng)切入新能源領(lǐng)域，并在同煤齊銀股權(quán)投資基金成熟運營的基礎(chǔ)上，擇機發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，撬動社會資本，開展并購重組，促進公司轉(zhuǎn)型升級。

近年來，除收購塔山煤礦股權(quán)外，頻頻“涉獵”金融板塊也是大同煤業(yè)的一大亮點：上市公司在參股同煤財務(wù)公司等同煤旗下多家金融公司的同時，公司還發(fā)起設(shè)了同煤齊銀股權(quán)投資私募基金，后者僅2019年便實現(xiàn)收益6550萬元，且參與投資的瀾起科技已經(jīng)在科創(chuàng)板上市，所以這也將成為助力上市公司轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措。

如今，國企改革的不斷“破局”和業(yè)績的持續(xù)“飄紅”，為大同煤業(yè)贏得了更多資本運作的時間和空間，上市公司能否緊緊抓住這一難得的重組轉(zhuǎn)型契機實現(xiàn)跨越式發(fā)展，值得期待。