光伏企業(yè)大分化

2020年一季度的新冠肺炎疫情，讓本已競爭激烈的光伏產(chǎn)業(yè)，在盈利能力上的兩極分化變得更加明顯。

三個(gè)月過去了，光伏上市公司陸續(xù)披露一季度業(yè)績，在這場疫情大考中，有哪些光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)逆勢增長，又有哪些公司開始掉隊(duì)?

在疫情期間股價(jià)逆勢上漲的企業(yè)中，特變電工(600089.SH)和錦浪科技(300763.SZ)的成績單尤為亮眼。

光伏逆變器生產(chǎn)商錦浪科技一季度實(shí)現(xiàn)營收2.82億，同比增長75.49%;凈利潤5580.41萬元，同比增長766.54%。錦浪科技的顯著增長，得益于一季度產(chǎn)銷量大幅增長，其中出口占比由2019年的62.56%提升至80%左右。而特變電工的股價(jià)上漲，則顯著受益于新基建的熱潮。而在光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域，特變電工的多晶硅料具有成本優(yōu)勢，且在去年加大了新能源BOO電站開發(fā)力度。

此外，拓日新能(002218.SZ)和中利集團(tuán)(002309.SZ)也在疫情中實(shí)現(xiàn)了股價(jià)的逆勢上漲，其中拓日新能一季度雖然營收同比下滑，但凈利潤大增963.47%。

在股價(jià)下跌的光伏企業(yè)中，不乏行業(yè)內(nèi)的龍頭，經(jīng)第一財(cái)經(jīng)梳理，這些股價(jià)下跌的龍頭企業(yè)，又可分為兩類：一類是業(yè)績向好，但受疫情悲觀情緒影響，股價(jià)總體下跌;另一類的一季度業(yè)績則與股價(jià)呈現(xiàn)一樣的跌勢。

對海外訂單比較充足的一線光伏企業(yè)而言，目前仍在執(zhí)行二季度全球疫情暴發(fā)之前的訂單，等到當(dāng)前工程結(jié)束、對組件的需求減少之后，歐洲、美國等地區(qū)的新項(xiàng)目開建率還是有一些風(fēng)險(xiǎn)，具體的影響可能會(huì)在第二、三季度集中顯現(xiàn)。

不過，對于隆基、晶澳等增長勢頭強(qiáng)勁的企業(yè)而言，分析師指出，盡管二季度會(huì)受到海外疫情影響，但國內(nèi)需求的復(fù)蘇、出口范圍的分散，可以有效降低海外疫情帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

在一線光伏企業(yè)中，一部分公司面對突發(fā)疫情，抗跌能力不強(qiáng)，未能及時(shí)調(diào)控，去年全年凈利潤同比增加，但今年一季度凈利卻因疫情出現(xiàn)下滑，東方日升(300118.SZ)、陽光電源(300274.SZ)、通威股份(600438.SH)、福斯特(603806.SH)等公司均屬于這種情況。

具體來看，東方日升去年的凈利潤同比增長319.01%，增幅可謂亮眼，但今年一季度的凈利潤卻同比下跌了41.91%。

陽光電源去年凈利潤同比增長30.51%，今年一季度凈利潤同比下降6.83%，電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)受疫情影響較大，收入端有所下滑，不過券商分析師預(yù)測需求將遞延至二季度，帶動(dòng)公司業(yè)績回暖。

此外，去年凈利潤同比增加的兩家公司，福斯特和愛旭股份，一季度凈利潤分別同比下滑28.31%和63.33%。福斯特業(yè)績下滑的主要原因是疫情導(dǎo)致一季度膠膜銷量下滑，組件廠春節(jié)前備貨也在一定程度上影響了一季度公司銷量。

至于愛旭股份，公司的單晶PERC電池出貨量較大，而受疫情影響，單晶PERC電池價(jià)格持續(xù)下探。中銀證券指出，海外新冠肺炎疫情仍未得到完全控制，海外光伏需求階段性萎縮，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格下滑明顯，這會(huì)對光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的部分企業(yè)接下來的營收產(chǎn)生影響。

在喜憂參半的光伏行業(yè)中，協(xié)鑫集成(002506.SZ)站在承壓的一邊。一季度，協(xié)鑫集成營收、利潤雙降，其中營業(yè)收入14.22億，同比下降30.22%;凈利潤與同期相比則堪稱暴跌，下滑539.44%，凈虧損1.39億。

協(xié)鑫集成在公告中稱，業(yè)績下滑主要是受新冠肺炎疫情國內(nèi)擴(kuò)散及疫情防控的影響，公司上游供應(yīng)商復(fù)工時(shí)間普遍延遲，交通運(yùn)輸受阻，原材料價(jià)格及物流成本上升，客戶訂單交付受阻。

類似理由也出現(xiàn)在了其他虧損企業(yè)的公告中，同樣出現(xiàn)高額虧損的中利集團(tuán)(002309.SZ)，一季度凈虧損達(dá)到1.8億，同比下滑111.38%;兆新股份(002256.SZ，ST兆新)、億晶光電(600537.SH)也出現(xiàn)了凈虧損。

光伏行業(yè)的兩極分化已經(jīng)越發(fā)明顯，總體而言，頭部公司訂單充分、毛利率高，即便因?yàn)橐咔橛绊懚唐谵D(zhuǎn)跌，但受業(yè)績影響，股價(jià)迅速轉(zhuǎn)好;而二三線光伏企業(yè)在疫情中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱。