港口煤價(jià)久違地上漲 其持續(xù)性仍需看消費(fèi)“臉色”

四月下旬以來，在“協(xié)會(huì)呼吁限產(chǎn)保價(jià)”、“煤電長(zhǎng)協(xié)簽訂”、“電廠日耗恢復(fù)至去年同期水平，并有望繼續(xù)增加”、“大秦線檢修，配套港口庫(kù)存下降”、“進(jìn)口煤干預(yù)政策”等利好消息帶動(dòng)下，煤炭市場(chǎng)正逐步走出低谷。CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)格指數(shù)在保持平穩(wěn)運(yùn)行十多天后，于今日開始上漲。秦皇島港方面，部分低硫煤種已有按指數(shù)小幅上浮交貨，或助推煤價(jià)企穩(wěn)反彈，有部分用戶開始詢貨抄底。筆者認(rèn)為，港口煤價(jià)雖出現(xiàn)反彈，但上漲幅度不大，預(yù)計(jì)五月中旬，煤價(jià)漲幅能達(dá)到10元/噸左右；而市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的氛圍和煤價(jià)上漲的持續(xù)性，需關(guān)注下游需求回升和限制進(jìn)口煤的力度。目前制約市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)好和煤價(jià)持續(xù)上漲的因素有以下幾點(diǎn)：1、市場(chǎng)供過于求的局面并未完全扭轉(zhuǎn)，除秦皇島港以外，曹妃甸、京唐港庫(kù)存依然高位；疊加南方電廠堆存的部分進(jìn)口煤尚未消化，煤炭市場(chǎng)供需依然相對(duì)寬松。2、電廠存煤可用天數(shù)保持在23天左右，處于高位；加之未到“迎峰度夏”之前的搶運(yùn)時(shí)節(jié)，下游采購(gòu)并不積極。在環(huán)渤海港口，除了優(yōu)質(zhì)低硫煤以外，其余煤種價(jià)格繼續(xù)按指數(shù)小幅下浮出貨。3、國(guó)際煤價(jià)持續(xù)走低，刺激國(guó)內(nèi)對(duì)低價(jià)進(jìn)口煤的采購(gòu)需求；今年以來，進(jìn)口煤炭比重明顯增加，尤其華東、華南地區(qū)電廠加大了對(duì)外貿(mào)煤的采購(gòu)力度，減少了國(guó)內(nèi)煤炭拉運(yùn)。4、上月底，下游集中拉運(yùn)了一波，而進(jìn)入本月，采購(gòu)積極性逐步下降，秦港下錨船再次降至20艘。未來利好因素增多，如穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度有望繼續(xù)加大，基建投資、財(cái)政刺激和貨幣政策發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好。疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響有所減弱，第二產(chǎn)業(yè)陸續(xù)全面復(fù)工，第三產(chǎn)業(yè)也逐步恢復(fù)正常，用電量出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。此外，新基建有力拉動(dòng)市場(chǎng)需求，“新基建”計(jì)劃在2020年投資規(guī)模達(dá)到3.3萬億，同比增長(zhǎng)26%。隨著“新基建”穩(wěn)步推進(jìn)，或?qū)?dòng)用電量增長(zhǎng)，推動(dòng)煤炭需求逐步回升。