國(guó)際油價(jià)一周漲近17% 空頭走遠(yuǎn)了嗎？

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲0.94美元，收于每桶19.78美元，漲幅為4.99%。至此，紐約油價(jià)全周累計(jì)上漲16.77%，為過去一個(gè)月以來首次實(shí)現(xiàn)周度上漲。

　　歐佩克+的減產(chǎn)奏效了嗎？油價(jià)將重回升勢(shì)還是曇花一現(xiàn)？原油空頭還在蠢蠢欲動(dòng)嗎？

　　大起大落 

　　相信見證過“負(fù)油價(jià)”歷史的小伙伴們對(duì)于油價(jià)大起大落已經(jīng)完全習(xí)慣了。在剛剛結(jié)束的一周內(nèi)，以紐約原油期貨主力的6月合約為例，4月27日（周一）下跌24.56%，4月28日（周二）下跌3.44%，4月29日（周三）上漲22.04%，4月30日（周四）上漲25.10%，5月1日（周五）上漲4.99%。

　　周一、周三、周四的漲跌幅均超過20%，另兩天3%-5%的漲跌幅放在當(dāng)前只能算“小打小鬧”。

　　計(jì)算全周表現(xiàn)，與上周五的收盤價(jià)16.94美元相比，紐約油價(jià)還是累計(jì)上漲了16.77%，為過去一個(gè)月以來首次出現(xiàn)周度上漲。

　　誰推高了油價(jià)？ 

　　那么本周誰推高了油價(jià)？其實(shí)供給和需求都沒有過多的“重磅利好”，只是出現(xiàn)了“不能更差”的變相利好。這種消息面的“觸底”推動(dòng)了油價(jià)觸底反彈。

　　供給方面，最大的利好無疑是歐佩克以及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（統(tǒng)稱為“歐佩克+”）艱難達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議于5月1日正式生效。根據(jù)協(xié)議，歐佩克+今年5-6月的減產(chǎn)規(guī)模為日均970萬桶，7月至年底為日均770萬桶，2021年1月至2022年4月為日均580萬桶。

　　需求方面，最大的利好無疑是多國(guó)計(jì)劃重啟經(jīng)濟(jì)，這有助于原油需求提升。

　　例如，歐洲方面，葡萄牙總理科斯塔4月30日宣布，國(guó)家緊急狀態(tài)于5月2日結(jié)束后，政府將分三步重啟經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)。比利時(shí)將從5月4日開始實(shí)施第一階段解禁措施，工業(yè)企業(yè)及公司間業(yè)務(wù)可以復(fù)工。

　　亞洲方面，馬來西亞已連續(xù)兩周每日新增確診病例低于百例，總理穆希丁5月1日上午發(fā)表電視講話時(shí)表示，將從4日起“在受控且小心管理下”恢復(fù)大部分經(jīng)濟(jì)及社會(huì)活動(dòng)。伊朗總統(tǒng)魯哈尼4月30日說，在不久的將來，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的地區(qū)減少限制措施，包括恢復(fù)商業(yè)活動(dòng)、開放宗教場(chǎng)所等。

　　此外，經(jīng)歷一個(gè)多月的封鎖措施后，美國(guó)至少30個(gè)州開始允許部分企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)。

　　因此總體看，供應(yīng)下降、需求升溫的趨勢(shì)支持了油價(jià)“觸底反彈”。

　　空頭并未走遠(yuǎn) 

　　不過，原油“空頭”們并未走遠(yuǎn)，多項(xiàng)利空因素依然存在，并可能影響中期市場(chǎng)情緒。

　　首先，減產(chǎn)協(xié)議的力度被質(zhì)疑不夠。高盛就表示，歐佩克+的減產(chǎn)協(xié)議雖然是“歷史性”的，但“減產(chǎn)規(guī)模不足”，預(yù)計(jì)油價(jià)仍有下行空間。

　　其次，即使是當(dāng)前的減產(chǎn)力度也面臨執(zhí)行難的問題，協(xié)議涉及各方本身就矛盾重重。在該協(xié)議達(dá)成之前，俄羅斯和沙特曾經(jīng)有過一個(gè)月的“價(jià)格戰(zhàn)”。4月9日，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)初步達(dá)成協(xié)議，由于墨西哥反對(duì)為其分配的減產(chǎn)額度，未能達(dá)成最終協(xié)議，幾日后其他產(chǎn)油國(guó)讓步才達(dá)成最終協(xié)議。因此未來各方到底能對(duì)協(xié)議落實(shí)多少存疑。

　　第三，需求全面恢復(fù)有待時(shí)日。

　　據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)新冠疫情最新實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至北京時(shí)間5月2日5：40，全球累計(jì)確診超333萬例，達(dá)3334416例，累計(jì)死亡237647例；其中美國(guó)累計(jì)確診逾109萬例，達(dá)1094640例，累計(jì)死亡64324例。世界衛(wèi)生組織5月1日最新表態(tài)指出，“新冠疫情繼續(xù)構(gòu)成國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，美國(guó)商務(wù)部最新公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，因新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大面積“停擺”，今年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算下滑4.8%，不僅為2014年第一季度以來首次下滑，同時(shí)也是2008年第四季度金融危機(jī)時(shí)期下滑8.4%以來的最大降幅。

　　另外一項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)383.9萬，過去6周累計(jì)已突破3000萬。

　　景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭指出，新冠肺炎疫情帶來的經(jīng)濟(jì)停擺導(dǎo)致需求疲弱，加上存儲(chǔ)限制等原因，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨石油價(jià)格仍將面臨短期的下行壓力。