電力半導(dǎo)體龍頭派瑞股份IPO：向國(guó)際高端市場(chǎng)進(jìn)軍

4月22日，西安派瑞功率半導(dǎo)體變流技術(shù)股份有限公司開(kāi)始網(wǎng)上申購(gòu)，主承銷(xiāo)商、保薦人是，本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量8,000萬(wàn)股，發(fā)行后股本達(dá)到32,000萬(wàn)股。

招股書(shū)顯示，2017年-2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31690.20萬(wàn)元、24762.43萬(wàn)元、23408.41萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)6029.97萬(wàn)元、5779.10萬(wàn)元、6241.35萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2020年上半年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間在10397.89萬(wàn)元至10538.64萬(wàn)元之間，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在2928.14萬(wàn)元至3567.10萬(wàn)元之間，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.05%-23.09%，保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

繼承西電所頂尖技術(shù) 龍頭地位夯實(shí)

派瑞股份是我國(guó)最早從事電力半導(dǎo)體研發(fā)的西電所（國(guó)有性質(zhì)）控股的子公司（截止招股書(shū)日，西電所持股比例52.7392%），西電所是我國(guó)電力半導(dǎo)體器件的發(fā)源地，是我國(guó)特、超高壓直流輸電用晶閘管技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者，是中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電力電子協(xié)會(huì)、中國(guó)電工技術(shù)學(xué)會(huì)電力電子學(xué)會(huì)、全國(guó)電力電子學(xué)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)秘書(shū)處所在地，是國(guó)家電力電子產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心掛靠單位。我國(guó)第一只整流管、晶閘管、快速晶閘管、雙向晶閘管、逆導(dǎo)晶閘管、可關(guān)斷晶閘管（GTO）、光控晶閘管等電力半導(dǎo)體器件均由西電所研發(fā)。

派瑞股份繼承了西電所的技術(shù)，并將5英寸超大功率電控、光控晶閘管以及6 英寸電控晶閘管等產(chǎn)品進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?，成功應(yīng)用于國(guó)家三峽工程、云南-廣州、向家壩-上海等30 多條特、超高壓直流輸電工程。公司開(kāi)發(fā)研制出6 英寸特大功率光控晶閘管，建成了世界先進(jìn)水平的電力半導(dǎo)體器件研發(fā)生產(chǎn)基地，擁有一流的工藝生產(chǎn)和測(cè)試試驗(yàn)設(shè)備以及完整的質(zhì)量管理體系，承擔(dān)了我國(guó)高壓直流輸電工程核心器件研發(fā)和制造任務(wù)。

派瑞股份在以晶閘管為代表的雙極型器件領(lǐng)域的成就和貢獻(xiàn)多次獲得國(guó)家、省部級(jí)的獎(jiǎng)勵(lì)和表彰，2017 年12 月，“特高壓±800KV 直流輸電工程”榮獲國(guó)務(wù)院頒發(fā)的國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步特等獎(jiǎng)，該獎(jiǎng)項(xiàng)為電力電子行業(yè)的最高級(jí)別獎(jiǎng)項(xiàng)。

派瑞股份的產(chǎn)品可分為高壓直流閥用晶閘管、普通元器件及電力電子裝置三大類(lèi)。高壓直流閥用晶閘管包括直流輸電用大功率電控晶閘管和光控晶閘管，主要應(yīng)用于超高壓、特高壓直流輸電工程，服務(wù)于國(guó)家能源輸送及調(diào)配、綠色能源并網(wǎng)輸電等重點(diǎn)能源建設(shè)領(lǐng)域，是電能遠(yuǎn)距離輸送及電網(wǎng)治理不可替代的高電壓功率半導(dǎo)體器件。高壓直流閥用晶閘管是公司主要產(chǎn)品，公司生產(chǎn)的高壓直流閥用晶閘管在國(guó)內(nèi)超高壓和特高壓直流輸電工程中擁有較高的市場(chǎng)份額，、ABB四方和西安西電等都是公司的直接客戶(hù)。2017年-2019年，該類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入分別為26,545.29 萬(wàn)元、19,145.14 萬(wàn)元和18,633.70 萬(wàn)元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為83.77%、77.43%和79.68%。

募集資金投入研發(fā) 項(xiàng)目打破海外封鎖

招股書(shū)顯示，公司一直專(zhuān)注于電力半導(dǎo)體器件的研制和生產(chǎn)；經(jīng)過(guò)多年的專(zhuān)注發(fā)展，在大功率、大直徑的高等級(jí)晶閘管領(lǐng)域成為行業(yè)龍頭，占據(jù)了大部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，并且儲(chǔ)備了多種規(guī)格、多種應(yīng)用場(chǎng)合的其他晶閘管衍生品種，形成了較為完善的產(chǎn)品序列。

由于我國(guó)在場(chǎng)控器件和場(chǎng)控-雙極型結(jié)合器件等諸多領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)尚處于空白或小規(guī)模低水平的發(fā)展階段，難以抗衡國(guó)外已形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局的大型半導(dǎo)體企業(yè)；而以碳化硅器件為代表的第三代器件，國(guó)內(nèi)尚處在研發(fā)階段，未形成產(chǎn)業(yè)化能力，更談不上參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

派瑞股份作為國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，將有望成為國(guó)際功率半導(dǎo)體壟斷格局的破局者。公司本次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投資建設(shè)大功率電力半導(dǎo)體器件及新型功率器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，對(duì)8 英寸功率器件、IGCT 及SiC 等新型半導(dǎo)體器件進(jìn)行研發(fā)投入。通過(guò)研發(fā)生產(chǎn)8 英寸晶閘管和大功率IGCT，將自身已有的雙極型器件研發(fā)生產(chǎn)能力推向新的高度，使之持續(xù)保持該類(lèi)高端產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；通過(guò)建立第三代器件研發(fā)中心研發(fā)SiC 器件，以期在第三代功率器件的技術(shù)和產(chǎn)品化方面獲得突破。發(fā)行人募投項(xiàng)目的實(shí)施，不僅是其提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力的需要，也是中國(guó)功率半導(dǎo)體行業(yè)打破國(guó)際封鎖、形成高端產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的需要，對(duì)于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展也將形成良好的示范效應(yīng)。

派瑞股份成功上市，對(duì)我國(guó)在特、超高壓輸電領(lǐng)域的核心關(guān)鍵技術(shù)突破有重要意義。公司將繼承共和國(guó)電力電子器件之子的西電所的優(yōu)良傳統(tǒng)，不斷攻關(guān)創(chuàng)新，為我國(guó)特、超高壓輸電做更大的貢獻(xiàn)。隨著特高壓建設(shè)被列為“新基建”重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，派瑞股份也將受到資本市場(chǎng)的熱捧。