新能源汽車補(bǔ)貼政策延長(zhǎng) 產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)確定性提升

4月23日，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、科技部、發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知稱，綜合技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)等因素，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底。平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。

通知還提出，將當(dāng)前對(duì)燃料電池汽車的購(gòu)置補(bǔ)貼，調(diào)整為選擇有基礎(chǔ)、有積極性、有特色的城市或區(qū)域，重點(diǎn)圍繞關(guān)鍵零部件的技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開展示范，中央財(cái)政將采取“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”方式對(duì)示范城市給予獎(jiǎng)勵(lì)(有關(guān)通知另行發(fā)布)。爭(zhēng)取通過(guò)4年左右時(shí)間，建立氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵核心技術(shù)取得突破，形成布局合理、協(xié)同發(fā)展的良好局面。

中金公司認(rèn)為，相較于過(guò)往政策發(fā)布時(shí)點(diǎn)，本次政策落地較早，考慮到一季度只有特斯拉表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，1-3月銷售1.67萬(wàn)輛;若剔除特斯拉，市場(chǎng)累計(jì)銷售11.2萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)銷售同比下滑59.2%，面臨較為嚴(yán)峻的形勢(shì)。提前釋放寬松的信號(hào)，有助于恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈信心和長(zhǎng)期提振終端需求。

國(guó)盛證券表示，政策符合預(yù)期，在2019年的大幅退坡后，2020年補(bǔ)貼政策較為溫和。補(bǔ)貼降幅較小，在車型售價(jià)不變的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)維持正常年降，車企盈利能力即有顯著提升，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格壓力亦有所下降。有效降低了原定2020年退出后短期銷量大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)的穩(wěn)定性及確定性進(jìn)一步提升。

國(guó)盛證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)大周期開啟，更重趨勢(shì)，疫情只影響一至二季度短期業(yè)績(jī)，不改行業(yè)大趨勢(shì)，更不改行業(yè)大格局。二季度行業(yè)景氣度逐月提升，歐美疫情4月拐點(diǎn)已現(xiàn)，如在6月收尾，三季度國(guó)內(nèi)外銷量有望重新高增，拐點(diǎn)又至，最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，悲觀預(yù)期充分反應(yīng)，迎來(lái)最佳配置時(shí)點(diǎn)。中國(guó)、歐洲市場(chǎng)仍有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，疊加美國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇，行業(yè)長(zhǎng)周期拐點(diǎn)不變。中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)集群全球競(jìng)爭(zhēng)力突出，繼續(xù)推薦寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、恩捷股份、新宙邦、億緯鋰能、當(dāng)升科技;關(guān)注中國(guó)寶安、嘉元科技、科達(dá)利、天賜材料、中科電氣。