原油期貨和動(dòng)力煤現(xiàn)貨抱團(tuán)下跌 能源低價(jià)運(yùn)行總體利好中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　原油、動(dòng)力煤價(jià)格都在跌，能源市場(chǎng)要涼了？會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生哪些影響？

　　北京時(shí)間4月21日凌晨，作為全球原油定價(jià)基準(zhǔn)的WTI原油期貨價(jià)格大跌，5月份合約最低跌至-40.32美元/桶，結(jié)算價(jià)報(bào)收-37.63美元/桶，跌幅超過(guò)300%，歷史上首次跌入負(fù)值。

　　無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格也在持續(xù)下跌，代表我國(guó)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)值的CCI5500指數(shù)，已從2月21日的576元/噸的高點(diǎn)，跌至4月16日的486元/噸，時(shí)隔四年后再次擊穿500元/噸的“綠色區(qū)間”下限，創(chuàng)下2016年8月份以來(lái)的新低。由于煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)已于2020年4月17日暫停發(fā)布CCI5500現(xiàn)貨指數(shù)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在現(xiàn)有供需情況下，原油價(jià)格仍存在下跌空間。能源價(jià)格的大跌，對(duì)中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生正面影響。

　　卓創(chuàng)資訊分析師房俊濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)中斷。各方預(yù)計(jì)，在疫情持續(xù)期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)能源方面的需求將大幅減少，從而引發(fā)了此次能源價(jià)格的大幅下跌。

　　“從基本面來(lái)看，前段時(shí)間沙特和俄羅斯沒(méi)有達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，雙方為爭(zhēng)奪市場(chǎng)，大幅增加原油產(chǎn)量，加之新冠疫情導(dǎo)致原油需求端驟減，庫(kù)存大幅上升，很多地區(qū)的陸地原油庫(kù)和海上原油庫(kù)幾乎滿倉(cāng)，才出現(xiàn)期貨市場(chǎng)如此極端的行情?！狈靠治龇Q，“在目前疫情沒(méi)有繼續(xù)惡化的情況下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還沒(méi)有完全啟動(dòng)，原油需求仍將處于下行過(guò)程中，因?yàn)楣┬枨闆r并沒(méi)有改善。預(yù)計(jì)類似5月份原油期貨合約出現(xiàn)的極端行情，在6月份期貨合約上還有可能出現(xiàn)?！?/p>

　　對(duì)于此次能源價(jià)格大幅下跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從整體來(lái)看，我國(guó)屬于生產(chǎn)型國(guó)家，能源作為生產(chǎn)、發(fā)展的基本材料，其價(jià)格下行將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)降低成本、控制產(chǎn)品價(jià)格有很大幫助，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展產(chǎn)生正面影響。

　　邵宇舉例稱，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，能源價(jià)格下跌，對(duì)化工行業(yè)的下游、航空、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的利潤(rùn)，都有明顯的幫助作用。對(duì)于上游的能源開(kāi)采行業(yè)，如大型國(guó)家石油公司，由于是上中下游一體化公司，受到的負(fù)面沖擊較大。另外，由于能源價(jià)格下行太過(guò)猛烈，對(duì)于一些新興產(chǎn)業(yè)公司，比如油氣采集公司、新能源汽車(chē)及新能源應(yīng)用企業(yè)，也會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面影響。

　　房俊濤認(rèn)為，能源價(jià)格大幅下跌，為國(guó)內(nèi)政策的調(diào)控提供了更多施展空間，比如降息等經(jīng)濟(jì)刺激政策等，因此屬于相對(duì)利好。具體到某些行業(yè)的影響，對(duì)與石化相關(guān)的行業(yè)會(huì)產(chǎn)生較大的壓力，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)虧損加大。同時(shí)，中游行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品將被迫降價(jià)，企業(yè)利潤(rùn)將受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)總額下降，提高企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成行業(yè)收縮。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)整體債務(wù)水平普遍偏高，如果進(jìn)入虧損狀態(tài)，不排除會(huì)有企業(yè)倒閉的情況發(fā)生。

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，原油價(jià)格的下跌，直接利好中游加工行業(yè)，對(duì)下游消費(fèi)品行業(yè)則是間接利好。但無(wú)論是中游加工業(yè)還是下游消費(fèi)品生產(chǎn)行業(yè)，最終都要看疫情對(duì)需求端的抑制情況，因?yàn)檫@方面的影響可能比成本降低帶來(lái)的影響更大。

　　胡泊強(qiáng)調(diào)，“對(duì)于以原油及煤炭為生產(chǎn)原料的企業(yè)，能源價(jià)格維持在低位，將對(duì)該行業(yè)形成長(zhǎng)期利好，而且會(huì)持續(xù)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間，所以不必急于去囤貨?！?/p>