光伏企業(yè)一季度業(yè)績“喜憂參半” 二季度業(yè)績不被看好

雖然一季度是光伏行業(yè)周期性的淡季，不過在疫情沖擊下，國內(nèi)光伏市場面對比往年更多的挑戰(zhàn)。

據(jù)統(tǒng)計顯示，截止目前已有37家光伏行業(yè)上市公司披露了2020年一季度業(yè)績預(yù)告，有9家預(yù)凈利超1億，其中隆基股份以預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤16.5到19.5億元，同比增長170.1%至219.2%的表現(xiàn)，依然穩(wěn)占行業(yè)龍頭地位。

隆基股份的強(qiáng)勢也從側(cè)面印證光伏行業(yè)兩極分化的格局：在已披露業(yè)績預(yù)告的37家企業(yè)中，除隆基股份等7家業(yè)績預(yù)增外，超半數(shù)企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑甚至陷入預(yù)虧。

行業(yè)“巨頭”保持盈利

在目前已披露一季度業(yè)績預(yù)告的光伏行業(yè)上市公司中，預(yù)計凈利潤最高在1億元以上的企業(yè)有9家，分別為隆基股份、晶澳科技、東方日升、陽光電源、晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、露笑科技、協(xié)鑫能科以及捷佳偉創(chuàng)。

其中，單晶硅產(chǎn)品制造商隆基股份預(yù)計實現(xiàn)凈利潤最高，今年一季度預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.50億元至19.50億元，同比增加170.05%-219.15%。去年公司一季度凈利潤為6.11億元。

對于業(yè)績增長原因，隆基股份表示，2020年一季度，面對新型冠狀病毒疫情的蔓延及復(fù)雜的外部經(jīng)營環(huán)境，公司靈活調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營計劃。報告期內(nèi)，受益于產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大，隆基股份主要產(chǎn)品單晶硅片和組件銷量同比快速增長，大尺寸硅片及高功率組件產(chǎn)品銷售占比迅速提升，營業(yè)收入同比增幅明顯;生產(chǎn)成本持續(xù)降低，產(chǎn)品毛利率同比增加。

凈利潤規(guī)模其次為晶澳科技，預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤2.5億元-3億元，同比增長189%-247%。晶澳科技主要業(yè)務(wù)為硅片、太陽能電池片及太陽能電池組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等，業(yè)績增長主要來源于國際市場開拓力度加大，出貨量同比增加以及加強(qiáng)成本管控，毛利率提高。

值得一提的是，在已披露業(yè)績情況的上市光伏企業(yè)中，錦浪科技盡管凈利潤規(guī)模僅為0.58至0.6億之間，不過其凈利潤同比增減759.07%至788.69%，目前增長幅度最高。

錦浪科技主要產(chǎn)品為組串式逆變器，是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)不可缺少的核心設(shè)備，去年3月19日剛剛在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。對于業(yè)績增長的原因，公司表示第一季度訂單飽滿。因為疫情的原因，工廠恢復(fù)正常生產(chǎn)比計劃延遲，對公司產(chǎn)出造成了一定影響，但公司積極開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，產(chǎn)能得到充分釋放，產(chǎn)量也獲得提升，一季度海外占比保持高位。

不過，隨著海外疫情在二季度的擴(kuò)散發(fā)酵，公司近期在業(yè)績說明會上表示，疫情導(dǎo)致全球光伏市場面臨供應(yīng)鏈短缺、原材料價格上漲、物流受限以及需求削減等問題。若國外疫情持續(xù)發(fā)酵，將給公司中短期經(jīng)營業(yè)績帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

對此，有行業(yè)人士告訴財聯(lián)社記者，光伏行業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出規(guī)模推動業(yè)績的特點，無論是隆基股份還是晶澳科技，在近幾年都有密集的擴(kuò)產(chǎn)行動，因此在抵御風(fēng)險的能力上也會強(qiáng)于規(guī)模較小企業(yè)。

不過，對于一季度一些光伏企業(yè)依然保持增長的原因，光伏行業(yè)人士丁文磊對財聯(lián)社記者表示，這些盈利的企業(yè)大都是光伏行業(yè)的巨頭，疫情對他們的影響還未在一季度顯現(xiàn)出現(xiàn)，很多一季度的訂單已經(jīng)在年前給予了確定，所以一季度這些企業(yè)業(yè)績依然保持大幅增加，但是二季度可能就不會好看。

疫情沖擊多家業(yè)績

值得注意的是，凈利潤規(guī)模在億元線之上的企業(yè)并非“高枕無憂”，有多家企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績同向下降的情況。

以東方日升為例，雖然公司同樣預(yù)計凈利潤在億元線之上，不過預(yù)計1.6億至1.85億的凈利潤規(guī)模較去年同期仍然下降47.26至39.02%。公司去年一季度凈利潤為3.03億元。

對于東方日升而言，公司去年剛創(chuàng)造近10億元凈利潤的最好歷史記錄。根據(jù)公司2019年度報告顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入144.04億元，同比增長47.70%;實現(xiàn)歸母凈利潤9.74億元，同比增長達(dá)319.01%。

對于業(yè)績出現(xiàn)拐點的原因，除非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額大幅減少之外，公司還表示由于受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司上游供應(yīng)商復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩、疫情管制等情況導(dǎo)致公司生產(chǎn)、物流周期延長。

此外，光伏逆變器制造商陽光電源也未能延續(xù)2019年業(yè)績增長。業(yè)績快報顯示，陽光電源2019年實現(xiàn)營收和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為135.06億元和8.91億元，同比增長30.25%和10.09%。

今年第一季度主要受疫情影響，公司電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)受影響較大，預(yù)計凈利潤1.45億元至1.62億元，同比增減-15%至-5%。對此，公司稱隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，項目開工逐步增加，目前，陽光電源生產(chǎn)經(jīng)營已恢復(fù)正常，后續(xù)將加快各板塊業(yè)務(wù)推進(jìn)，確保完成全年目標(biāo)。

在電池及組件企業(yè)端方面，也有多家企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑。先導(dǎo)智能預(yù)計一季度凈利潤0.87億至1.26億元，去年同期凈利潤為1.94億，下降幅度達(dá)-35%至-55%。此外，易成新能預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為0.1億至0.13億元，上年同期盈利30991.30萬元，同比下降96.77%至95.81%。

對于業(yè)績變動的原因，除部分公司表示受研發(fā)投入增加和毛利率下滑影響外，幾乎都與新冠疫情有關(guān)。據(jù)財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，由于一季度經(jīng)濟(jì)難逃疫情影響，對于光伏行業(yè)而言，公司以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司均受到復(fù)工延遲影響，加上在交通運輸方面受管控壓力也較大，人員和物資的限制也會影響業(yè)務(wù)的正常開展。

對此，蘇州一家光伏企業(yè)的銷售總監(jiān)羅經(jīng)理對財聯(lián)社記者表示，海外疫情對光伏企業(yè)的影響還是很大，特別是那些重點布局海外市場的企業(yè)，因為海外市場今年的裝機(jī)量已經(jīng)下調(diào)，直接影響這些企業(yè)的出口量，對業(yè)績也會產(chǎn)生更大沖擊。

二季度海外市場變動大

事實上，由于擴(kuò)產(chǎn)是龍頭光伏企業(yè)維持盈利的基本手段之一，年初至今隆基股份、通威股份、晶澳科技以及中環(huán)股份等多家公司均先后拋出擴(kuò)產(chǎn)行動方案，其中隆基股份僅擬投資建設(shè)嘉興年產(chǎn)5GW單晶組件項目、騰沖年產(chǎn)10GW單晶硅棒項目和西安航天基地一期年產(chǎn)7.5GW單晶電池項目總投資額預(yù)計就有70億元。行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計劃總投資額超過1300億元的。

在行業(yè)密集擴(kuò)產(chǎn)的行動下，是全國新增光伏發(fā)電裝機(jī)量的萎靡。據(jù)國家能源局方面消息，2019年全國新增光伏發(fā)電裝機(jī)3011萬千瓦，同比下降31.6%，其中集中式光伏新增裝機(jī)1791萬千瓦，同比減少22.9%;分布式光伏新增裝機(jī)1220萬千瓦，同比增長41.3%。

對于2020年中國光伏新增裝機(jī)規(guī)模，中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華曾表示，預(yù)計規(guī)模為40-50GW。此外，東吳證券研報也預(yù)計2020年國內(nèi)新增裝機(jī)40-50GW，海外預(yù)計將穩(wěn)定增長，2020年有望達(dá)到100GW以上，較2019年的85GW增長18%。

不過，在疫情“黑天鵝”影響下，2020年光伏新增裝機(jī)預(yù)期大幅波動，基于目前市場形勢，王勃華將預(yù)期下調(diào)為35-45GW。

其中，專家預(yù)測2020年戶用光伏市場5-7GW。不過，在實際光伏裝機(jī)上，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示2月有多省市戶用裝機(jī)掛“0”，而總裝機(jī)僅10MW，1～3月僅完成指標(biāo)的4%左右，今年的戶用光伏市場仍未真正起步。

此外，受海外疫情擴(kuò)散影響，海外市場能否成為光伏企業(yè)業(yè)績支撐也成為疑問。光伏制造業(yè)近年來保持增長的重要原因在于出口量的增加，對外出口成大幅上升之勢。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國組件出口量已達(dá)66.6GW，占國內(nèi)組件總產(chǎn)量月67.5%，同比增長18.2個百分點，主要龍頭企業(yè)出口占比均在七成以上。對于出口占比一直處于高位的光伏行業(yè)而言，海外疫情必然對光伏出口造成較大沖擊。

興業(yè)電新分析認(rèn)為，在海外公共衛(wèi)生事件的沖擊下光伏形勢較為復(fù)雜，既有發(fā)達(dá)國家項目延期帶來的不確定性，又存在新興市場潛在金融風(fēng)險對需求可能產(chǎn)生的沖擊，當(dāng)前尚無明顯信號顯示需求修復(fù)。鑒于當(dāng)前需求判斷仍具備不確定性，當(dāng)下行業(yè)仍處于左側(cè)位置。

此外，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者分析，3月后的出口影響將更為明顯，疫情繼續(xù)蔓延，將影響海外光伏項目的施工進(jìn)度，從而影響相關(guān)光伏產(chǎn)品的需求。多數(shù)企業(yè)將面臨出口壓力倍增，產(chǎn)品價格全線殺跌的沖擊。